可樂貓(🐈⬛;)週期投資雜記
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- 可樂貓覺得投資要能獲利是有機會的，雖然股市是一個讓人超High的賭場、阿修羅試煉場，但還是有人持續獲利，就代表有方法可以提高勝率，自己覺得經由『知識學習』、『產業公司研究』、『耐心等待』、『週期觀察』等方法是有機會提高勝率進而獲利。當然能從市場是獲利的方法千百種，只要能夠持續獲利就是好方法！股市沒有唯一真理這種事情！
- 閱讀確實能增加投資的能力，讓自己有想法及降低錯誤的風險，但，我發現『寫作』更能增加對產業及公司的深入理解，在過程中會不斷地收集與比較資料數據，更能有外溢聯想的機會，更因為寫下來這過程就不斷地挑戰自己的邏輯，互動中能對公司更清楚、有想法及信心，這點是我開創方格子寫文章的主原因，『出發點是讓自己對投資看得更清楚，自己是最大的受益者』。
- 也因為創作過程可樂貓是最大的受益者，因此我將不會有收費訂閱的作法，如果這些文章能幫助到你，『請你給個愛心 或 留言表示你的看法』，這就是對我最大的鼓勵，甚至可以來信討論分享都很棒！
- 最後，感謝你閱讀我的分享，請注意文章撰寫的時間點及該公司 或產業 週期所處位置，因為位置會隨著時間點而有所變化，請花點時間觀察其發展是否如我想的方向走，為自己的投資負責任，讓自己能穩穩跟著企業的經營成效而獲利。
- 如果有需要聯繫，請透過[email protected]，感恩。
- 祝大家平安順心。 2024.3
精選內容
基準利率的調升會直接影響中租的毛利 及 間接影響營業利益，毛利的影響會較快速直接反應到損益表，當客戶繳款延滯情況上升時，呆帳也會逐步增加，進而讓中租營業費用上升導致營業利益下降。
嗨，貓大：有關中租延滯率的定義，不知道所謂「支票過期七天.......貸款戶過期 90 天」的資料是從哪裡得到的呢？因為就中租 2023 年年報 p218，對延滯的定義似乎不是以期間作為認定，而是以「是否發生減損」來認定，而只要沒有發生減損（比如說擔保品超過積欠款項，或逾期還款僅為暫時之現象），就算預期時間超過 180 天，就會列在「逾期及列管案件」。根據年報表面上的字義來看，就算只逾期 30 天，只要經營階層判斷已產生減損，還是會列在延滯案件中。我還覺得中租的這樣定義，相當的合理，當然免不了要考驗經營階層一些合理的「估計與假設 estimation & assumption」。所以我有點好奇貓大有關中租延滯率定義的資訊是來自何處？（因為貓大最近很紅，我用「中租延滯率定義」的關鍵字來 google，第一篇置頂的就是你的大作，所以想要就這個問題跟你討論一下！感謝你的文章！
🌈結論
中租從歷史10年表現來評論，充分表現『好公司』該有的特質，彈性的營運模式、優秀的管理能力，帶來公司優異的年複合成長率。從台灣為首發展出多元的租賃模式及產品，並將經驗複製移轉到國外，除可提升營收外，更藉由提升滲透率攻佔市場持續的成長。
柯南時間的解答：中租會在2020Q1毛利突然暴增的原因就是因為聯準會大降息，因此中租的毛利直接爆衝！
觀察美國升降息週期時間，確認中租的毛利及股價也有相同的週期連動，美國利息發展方向可視為中租營運的金絲雀。中租在升息週期的成本轉嫁能力是有限制的，容易隨著升息而營運下降，反之，降息週期可依據客戶需求調整利差，營運績效可返回上升週期。
感謝分享! 不過金融業是高槓桿的行業! 個人認為, 遲滯率才是真正關鍵觀察的指標大家都知道 中租占比獲利一半的中國市場經濟很差...,但弔詭的是 東南亞的遲滯率竟比中國高, 對比之前法說.."中國法院要我們不要催收太快..." 的說法, 可以想見中國的遲滯率有很大程度還沒反應在財報中...,試想恆大,碧桂圓都現金流炸了, 跟銀行借不到錢的微型企業,遲滯率竟只有 3.x% 比受惠供應鏈由中國外移的東南亞還低..., 怎麼看都怪怪的, 今天正式跌破盤整半年的大區間, 後續真實的基本面就再慢慢觀察!!
擁有者
業餘台股參與者，自期績效能贏過大盤(如不行就加入指數市場@_@)，抵抗通膨對資產的侵蝕，並享受投資過程觀察及驗證想法的樂趣。相關創作分享都是免費的，如果文章對你有幫助，請『按讚』或『留言』喔！這是對我的小鼓勵！
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