Bitwise Asset Management 是全球領先的加密貨幣專業資產管理公司。該公司以其深厚的研究背景著稱，由首席投資官 Matt Hougan與研究主管 Ryan Rasmussen領導。

Bitwise 的核心競爭力在於為專業投資者與財務顧問提供進入加密市場的橋樑。他們不僅發行了多款

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投資不該是佔據你大部分的時間，而是花最少的時間讓你有更好的生活
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BitWise 年末報告：2026年10大加密貨幣預測

在前陣子市場情緒因AI泡沫產生的恐慌，導致美股市場受到一定程度的下跌，我之前有提到牛市尚未結束，因為在一些數據與引發市場恐慌的因素，我認為還不到進入熊市的條件，唯一擔心的就是估值過高，容易會有修正回調，不過這樣的回調我認為對於市場是健康的，適度的回調牛市才走得久走得遠

美股觀察

數據

就業

服務業

製造業

基本面

創新高

觀察

AI泡沫

美股牛市分析：經濟趨緩但股市續創新高，如何解讀？

針對傳統金融界對比特幣的質疑，本文深入剖析比特幣的本質、反駁龐氏騙局的說法，並探討美國現貨ETF批准、全球監管趨勢、傳統金融機構的策略轉向，以及企業和支付巨頭的佈局，多角度論證比特幣的潛在價值與未來前景，同時提醒投資者需謹慎評估風險。

龐氏騙局

交易

區塊鏈

傳統

監管

為什麼我看好比特幣的未來

如果這波牛市少了AI題材，美股市場也許已經進入庫存回調的修正，這波牛市無疑是一場在基本面不至於崩壞的狀況下，由人工智慧與降息預期推高的榮景。

但在投資市場絕對沒有只會漲，不會跌的趨勢，儘管長期的市場是呈現上漲，但漲多一定會有修正，市場情緒需要被冷卻，整體的股票市場才有辦法走得久，作為一個理性的市場

資本支出

美國政府

甲骨文

獲利

人工智慧

公司債

股票

美股需要沉澱，這不是牛市的終結，而是為了走得更遠所經歷的中場休息 

先說結論：我認為牛市還沒結束 之前就提到目前美股估值過高且乖離大，隨時都有可能迎來修正，修正是為了讓牛市走得更久，近期的下跌，我也壓低了現金部位，分批買入資產，我認為近期的下跌就是殺估值，而不是進入熊市，反而是分批入場的機會。 最近鬼故事有那些? 流動性問題 近期技術指標顯示美國金融體系流動性趨緊。SOFR（擔保隔夜融資利率）與FFR（聯邦資金利率）利差擴大至12個基點，反映銀行取得隔夜資金的成本壓力上升。其次，聯準會的緊急流動性窗口SRF（常備附買回機制）使用量在半個月內激增60%，達到800億美元。這兩項數據同步惡化，顯示金融機構在公開市場取得資金不易，需轉向聯準會求助。流動性的關鍵變數在於財政部國庫現金帳戶（TGA）。受政府停擺危機及持續發債影響，TGA餘額累積至9590億美元的高點。隨著政府重新開門，原本囤積在國庫的鉅額現金將回流私人部門。預計在政府重啟後，市場流動性將獲得顯著改善。 AI泡沫 這個也已經吹很久了，擔心科技巨頭投入太多資本，但要獲利達到損益兩平卻遙遙無期，首先，投入AI發展主要以現金流充沛與獲利驚人的科技巨頭為主，所以風險相對可控，比起網路泡破時期，市場瘋炒的是像Pets、Webvan 這種沒有獲利、甚至沒有營收的公司。只要公司名字後面加個「.com」，股價就會翻倍。 這一波的主角是微軟、Google、NVIDIA、Meta、Amazon。這些是人類歷史上最賺錢、現金流最強大的公司。 即便AI投資短期無法回收，這些公司原本的本業（搜尋廣告、雲端、軟體訂閱）依然像印鈔機一樣運轉。那斯達克指數在網路泡沫的本益比衝到了 100倍以上。 但目前的科技巨頭本益比大約落在 25倍-40倍 之間，顯示目前的股價雖然貴，但還算是有「基本面獲利」在支撐。我認為現在說AI泡沫真的還太早 聯準會12月份不降息 近期公布就業數據比預期中好，也讓原本預估12月份要降息的機率降低，引發市場暴跌的因素之一，但聯準會不降息不就表示經濟還算穩健? 所以是要擔心什麼? 我認為只要降息路徑沒有改變，只是時間延後，就不需太擔心。 我認為宏觀環境並未出現系統性的變化，但市場情緒明顯出現極度恐慌，理性看待每一個市場下跌的理由，還不足以證明市場已經進入熊市，反而更像是漲高後的修正，這也是我之前不斷提醒大家的，在美股估值變貴的情況下，隨時都有可能出現修正，但此波會修正多久呢? 我無法預測，但我的策略就是在低點逢低分批布局，持續壓低平均成本持續參與市場。

我看不懂市場在跌什麼

近期美股壞消息頻傳，導致CNN恐懼與貪婪指數陷入極度恐慌，但許多的經濟數據因美國關門尚未發布，基本面到底有發生什麼變化嗎？

基本面數據

在美國政府關門期間，主要的經濟數據都是由民間發佈，民間發布的就業數據可以參考就業數據疲乏，美股的基本面是否穩固？，勞動力市場確實轉弱，但部分的原因主要是受到AI

閱讀書評

就業數據

恐慌

美國政府關門

價格

美股

投資市場進入極度恐慌，後續的走勢?

近期美股大幅回調，CNN貪婪指數降至21，顯示市場極度恐慌。本文探討了美國政府關門對經濟數據的影響、ADP與挑戰者就業報告揭示的勞動市場疲軟現象，並深入分析了AI對就業結構的改變。同時，借鑒Michael Burry的看空觀點，質疑AI泡沫論，並提出了謹慎做多的投資策略。

勞動

政府停擺

就業數據疲乏，美股的基本面是否穩固？

臺股近期突破28000點新高，臺積電更是創下歷史紀錄。本文深入探討AI帶動的臺股牛市，分析基本面、臺積電財報、科技巨頭資本支出，並探討AI是否會成為下一個dot.com泡沫。同時，提供投資者在AI熱潮中的謹慎做多策略。

運動

台股觀察

TSMC

資料中心

資金

出口

NVIDIA

生成式AI

台股

AI 驅動臺股續創歷史新高，後市投資策略解析

川普在第一任總統就與中國打關稅戰，中國也因此有所警惕，從2018年開始，有計劃地降低對美國的出口，與過去相比，幾乎減少了一半，這也讓中國這次與美國打關稅戰更有底氣！

中國有計劃性的降低對美出口

過去的發文我一直提到，美中貿易戰造成的利空下跌，往往就是加碼的時候，跌越深加碼越多，因為中美要鬧翻的機率不高，鬧翻對彼此都沒有好處，但雙方一定會運用自身的優勢取得談判籌碼，沒上到車也不用著急，耐心等待，一定會有進場的機會。 貿易戰消息往往是市場的雜訊，但美國目前看來是最大贏家，美國資本市場依舊主導全球，尤其近兩年美國在Web3的領域布局很深，未來可以期待。 牛市走到現在，我依舊關心的還是基本面的數據，到底經濟數據有沒有變質，目前看來還算可控範圍，再加上未來聯準會將停止縮表與連續降息，我認為牛市仍可持續一段時間，我依舊保持一貫的投資策略：謹慎做多。過去早已經提前布局，不操作就是最好的操作，只有市場崩跌才進場加碼，其餘時間看戲就好，資產就會慢慢創高。

股市繼續創高

今年你的台股績效沒有達到40%，你必須認真檢討投資策略是否要調整?

2024下半年：投資難度加劇，但美國經濟基礎是否仍然牢固？

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