!!科技股領漲，SOX 飆 9.53%!! 台股破 37K 創歷史新高，外資週買超 1200 億!! 大家早安！這是本週【大盤市場週報】。(詳情請看附圖) 本週全球市場由 AI 半導體族群發動狂暴攻勢，美股費半（SOX）單週暴漲 9.53%，那指（QQQ）亦大漲 2.64%，顯示資金高度共識鎖定 AI 核心資產。台股同步開啟噴發模式，加權指數週漲 2.47%，收在 37,714 點歷史新高。外資單週豪擲 1,200 億回補台股，內外資聯手推升市場進入空前的資金行情。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原今日開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場多頭氛圍極其濃厚，但「估值過熱」警訊已達臨界點：估值與恐慌指數： VIX 恐慌指數週跌 0.85% 收在 18.71，反映避險情緒降溫，資金重回風險資產。恐慌貪婪替代指標維持在 50 分（中性），顯示大漲過程中市場仍具備基本理智。台股評價與警示： 0050 PE（本益比）已衝上 29.4 倍，深入「過熱」區間（&gt;25x），且台股單日震幅曾逾 1700 點，顯示高檔交易過熱，技術面整理壓力沉重。法人週動向： 法人操作極其積極，外資週買超 1,200 億、投信買超 120 億，內外資步調一致。值得關注的是，外資期貨淨空單已顯著縮減至 -798 口（總部位僅偏空 2,955 口），顯示空頭勢力大幅退卻，空方避險力道明顯弱化。債市通膨壓力： 美債 10 年期殖利率升至 4.31%，資金成本上升是目前唯一的負面變數，可能壓制高估值個股的進一步噴發空間。 2. 產業鏈動態與邏輯推演根據本週產業訊號，推演出以下連動影響：SOX 噴發帶動台股權值王： 費半週漲 9.53%。產業推演： 台積電技術論壇帶動 AI 買盤，外資挺台積電挑戰 38,000 點，多頭共識已達成。信驊創新高且目標價被喊上 2 萬，反映 AI 伺服器供應鏈需求已從預期轉為實質噴發。台灣經濟基本面強勁： 台經院上修 2026 GDP 成長率預估至 7.56%。產業推演： 強勁的經濟成長預期為台股提供紮實的底部支撐，股匯齊揚態勢不變，儘管台幣挑戰 31.4 字頭未果，但熱錢流入趨勢依然清晰。地緣政治風險暫歇： VIX 降至 18.71 反映市場樂觀。產業推演： 隨著戰爭溢價消退，資金正全面回流半導體、AI 與大型電子權值股，排擠效應下，資金可能從非電族群流向核心科技龍頭。 3. 下週關注焦點與核心主軸下週將進入「美股財報週」與「聯準會決議」的關鍵驗證期：美股科技巨頭財報 (04/29-04/30)： 微軟 (MSFT)、Alphabet (GOOG)、Meta、亞馬遜 (AMZN) 與蘋果 (AAPL) 將密集公布財報。這五大科技股的業績與對 AI 投資的展望，將直接驗證當前估值是否具備基本面支撐。Fed 利率會議 (04/28 召開)： 全球焦點，會議結論將決定利率政策方向與美元走勢。若 Fed 釋出鷹派訊號，需防範高位階個股出現評價修正回檔。技術面整理壓力： 台股單日震幅逾 1700 點且 0050 PE 高達 29.4 倍，下週需留意是否有「利多出盡」的調節賣壓。 【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險，並對任何投資決策自負盈虧。

投資理財

美股大盤!

我是名軟體開發者。因為受夠了股市雜訊，所以我用工程邏輯拆解半導體籌碼與供應鏈，每天盤前濃縮成一份無廢話的 PDF 晨報。想省下看盤時間的同好，歡迎訂閱！派報時間:禮拜一到五，早上八點前。目前已開發項目:半導體相關；待開發項目:衛星股、AI基礎設施。有想法的歡迎討論!

盤股基地

【週末沙盤｜04/25 大盤市場週報】

!! 美股財報週遭遇亂流，台積電、鴻海法人支撐強，液冷散熱產值擴張趨勢不變 !! 大家早安！這是今日【AI伺服器數據晨報】。(詳情請看附圖) 美股 AI 族群昨日在密集財報壓力下集體回檔，SMCI 下跌 2.52%，VRT 下跌 2.33%。雖然宏觀資金面出現短期震盪，但台股 AI 權值股仍獲法人現貨積極卡位。隨著台積電技術論壇釋出先進製程穩定指引，以及 2026 年液冷滲透率看升至 76% 的利多支撐，市場正處於「短期估值修正」與「長期規格升級」的角力階段。 本報告梳理今日開盤前需留意的產業變數與客觀數據： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場避險情緒升溫，法人維持「現貨護盤、期貨防禦」格局：市場熱度與風險： 美股 VIX 恐慌指數維持在 19.23 警戒邊緣。台幣匯率報 31.776，持續維持貶值態勢，有利於台灣 AI 出口供應鏈毛利表現。法人期貨籌碼： 小台期貨三大法人淨空單維持在 8,195 口（外資空單 2,993 口，自營商空單 5,082 口）。法人態度雖謹慎，但並未出現大規模逃竄，現貨端的買超力道仍是盤面核心。台積電 ADR 溢價： ADR 回升 1.4%，溢價率維持在 +17.58%。外資對台積電現貨卡位積極，顯示對其 AI 晶片代工霸權的信心。 2. 產業鏈動態與邏輯推演昨日盤後訊號顯示，AI 硬體規格升級是支撐股價的唯一真理：液冷散熱產值跳升 4 倍：產業推演： 2026 年液冷滲透率預期衝高，直接利好 台達電 (+3.27%) 及相關散熱模組廠（如雙鴻營收創高）。雖然美股相關標的短線修正，但台股族群獲法人買盤支撐，價值重估動能強勁。Blackwell 平台需求帶動代工龍頭：產業推演： 鴻海 (+3.75%) 獲法人大買，反映市場看好其在 NVIDIA 新平台的整機組裝市佔。伺服器效能提升帶動被動元件需求倍增，相關供應鏈營運動能同步轉強。高速傳輸與封裝技術領跑：產業推演： 智邦 獲法人調高評等，反映 800G 交換器與高速傳輸需求的剛性。麥科先進設備卡位 CPO 關鍵時刻，封裝技術升級將是下半年獲利增長的關鍵。 3. 籌碼與價量背離觀察根據昨日盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象：台積電 (2330)：觀察指標： 獲法人單日大買 20,223 張，股價強勢站回 2,055 元。在美股震盪之際，需觀察法人現貨買盤能否守住 2,000 元整數大關。鴻海 (2317)：觀察指標： 外資連續買超，單日加碼 19,133 張。股價表現相對抗跌且成交量穩定，顯示資金正鎖定具備規模優勢的 AI 代工標的。台達電 (2308)：觀察指標： 股價漲幅 3.27%。液冷與電力管理解決方案獲法人認同，關注後續毛利率是否隨 ASP 提升而展現成長。 【免責聲明】 本晨報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資人應審慎評估風險並自負盈虧。

AI伺服器主題!

【週末沙盤｜04/24 AI伺服器數據晨報】

!!發射意外干擾情緒，台廠供應鏈高檔震盪洗盤!! 大家週末愉快！ 這是本週的【衛星產業數據週報】。(詳情請看附圖) 本週衛星板塊呈現「題材受挫、籌碼校準」的震盪格局。受到 ASTS BlueBird 7 入軌失效的利空衝擊，美股衛星通訊服務商集體跳水，ASTS 週跌幅達 15.22%。台股供應鏈雖有 SpaceX 持續下單與財測利多支撐，但難抵高檔獲利了結壓力，指標股啟碁、台光電週跌幅均在 3-5% 之間。資金正從「激進成長」轉向「業績防禦」，市場正在消化發射技術風險帶來的估值修正。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原下週開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與市場溫度儀表板來看，避險情緒顯著升溫，大盤防禦力道加強：恐慌指數與匯率： 美股 VIX 恐慌指數由上週的 19.23 飆升至 23.54，重回警戒區間，反映發射意外對市場信心的打擊。台幣匯率來到 31.815，維持弱勢貶值趨勢，雖有利於台廠出口結匯，但需警惕外資在高波動下持續調節權值標的。法人籌碼動向： 本週外資對指標股轉為「選擇性調節」，對啟碁調節 1,401 張、燿華調節 1,847 張，顯示在高基期與利空消息干擾下，大戶資金正進行減碼避險或籌碼換手。 2. 產業鏈動態與邏輯推演本週有多項重大的產業變數，根據供應鏈模型，推演出以下連動影響與下週前瞻：ASTS 入軌失效與補發射需求： BlueBird 7 因火箭異常失效，導致 D2D 商用進度延後。產業推演： 此事件對「通訊服務商」是重大利空，但對「硬體供應鏈」影響中性偏多，因損失的衛星將產生額外的「補件訂單」。下週需關注 4/26 Atlas V 發射 Amazon Leo 的進度，若亞馬遜發射順利，將抵銷 ASTS 的負面情緒，點火 PCB（華通、燿華）的補漲動能。SpaceX 合約與軍用市場門檻： SpaceX 獲 Space Force 2 億美元合約，加上洛馬強化供應鏈管理。產業推運： 低軌衛星市場正走向「大者恆大」與「軍工規格化」。具備 SpaceX 純度且通過軍規認證的台廠（如昇達科射頻、萊德 ISL 元件）將在震盪中展現更好的抗跌性與毛利韌性。FCC 投票前哨戰： 下週將進入 4/30 FCC 衛星頻譜投票 的倒數階段。產業推演： 投票結果將決定 SpaceX 是否能獲得更大的頻譜優勢。若結果正向，將直接驅動地面終端（啟碁）的新一波拉貨預期。 3. 籌碼與價量背離觀察根據本週盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象，供下週追蹤：啟碁 (6285) 龍頭高檔震盪： 本週下跌 3.23%，外資反手調節。作為 Starlink 終端指標，在經歷先前 25% 的週噴發後，目前回檔屬於合理的技術面修正。下週觀察 5 日與 10 日線支撐，若法人買盤回流，則多頭格局未破。耀登 (3138) 逆勢抗跌見曙光： 本週僅微跌 0.88%，外資更逆勢買超 86 張。在族群普遍回檔中展現強大防禦力，顯示低位階與 D2D 長線題材仍吸引避險資金駐留。昇達科 (3491) 營收亮眼但修正： 儘管 Q1 營收大增 60%，但本週隨大環境下挫 3.66%。此種「業績好、股價跌」的背離現象，反映市場情緒正處於極端防禦期，一旦發射窗口利空鈍化，其高純度業績標的的本質將使其成為反彈領頭羊。 【免責聲明】 本報告內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險承受度，並對任何投資決策自負盈虧。

衛星概念主題!

【週末沙盤｜04/25 衛星產業數據週報】

!!震盪劇烈的一週：台積電法說變數引發大洗盤，AI 供應鏈重新校準!! 大家早安！ 這是本週的【半導體週報】。(詳情請看附圖) 本週半導體市場經歷了驚心動魄的「V型反轉」。週初受台積電法說會下修非 AI 產業展望，以及輝達（NVIDIA）罕見大跌影響，費半指數（SOX）一度重挫。然而，週中隨著 Meta、微軟等雲端巨頭持續擴大 AI 資本支出，市場信心逐步回穩，帶領台股指標股台積電重新站穩 2,000 元 大關。儘管單週費半下跌 4.12%，但台股 ASIC 與設備族群在經歷估值修正後已展現韌性。 本報告梳理本週客觀數據與供應鏈邏輯，還原下週開盤前需留意的產業變數： 1. 本週關鍵啟示與數據亮點從總經與籌碼儀表板觀察，恐慌情緒高點已過，資金進入結構性調整：估值與恐慌指數： 美股 VIX 恐慌指數週末收在 21.38，仍處於警戒水位，反映市場對地緣政治與通膨數據依然敏感。台幣匯率收在 32.42，顯示資金面仍具備外流壓力，對權值股形成壓抑。法人週動向： 法人操作出現極大分歧，外資單週瘋狂賣超台積電 55,146 張，但在週五出現小幅回補，顯示法說會後的利空出盡效應正緩慢發酵。台積電 ADR 溢價： 週末溢價率收斂至 +6.2% 的近期低點。這並非代表基本面轉弱，而是反映美股 AI 族群修正幅度大於台股現貨，短線套利空間縮小。 2. 產業鏈動態與邏輯推演本週多項重大產業變數齊發，根據供應鏈模型，推演出以下核心影響：AI 成長路徑的「結構性分化」： 台積電法說確認「只有 AI 強」，車用與工控需求復甦緩慢。產業推演： 資金從廣泛的半導體族群撤出，高度集中於「純 AI」標的。這解釋了為何世芯-KY（週跌 11.23%）、日月光（週跌 12.33%） 出現劇烈震盪後止跌。市場正在重新評估 AI 晶片在不同應用端的滲透速度。資本支出競賽從硬體轉向應用： Meta 與微軟的財報透露 AI 投資將持續增加，且將更聚焦於回收效率。產業推演： 對設備廠而言，短期因 ASML 訂單放緩疑慮而受挫（如弘塑週跌 13.91%），但台積電 2 奈米擴產計畫未變，這意味著設備族群在經歷本週的洗盤後，下半年仍具備營收兌現的爆發力。 3. 下週關注焦點與核心主軸下週半導體市場將進入「數據驗證期」，需追蹤以下重點：聯發科法說會 (下週)： 市場將聚焦其 5G 與邊緣 AI 晶片的最新指引，這將直接決定 IC 設計族群是否能領頭發動新一波反攻。美國核心 PCE 指數與 Fed 態度： 總體經濟環境仍是壓抑科技股估值的巨石，需觀察通膨數據是否支持下半年降息預期。籌碼換手後的續航力： 觀察外資在台積電 2,000 元關卡的買盤是否具備連續性，以及法人期貨萬口空單是否能顯著回補。 【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。市場瞬息萬變，讀者應審慎評估風險。

半導體主題!

【盤後沙盤｜04/25 半導體週報】

!!震盪整理格局：美股半導體逆勢噴發，台股收漲 0.73% 頂住法人 200 億賣壓!! 大家早安！這是本週【大盤市場週報】。(詳情請看附圖) 美股昨夜呈現分歧走勢，標普與那指小幅收跌，但費半（SOX）表現強悍，逆勢大漲 1.71%，帶動科技股維持熱度。台股今日展現驚人韌性，加權指數收漲 0.73%，站上 37,878 點。儘管三大法人合計賣超逾 206 億，其中自營商大賣 192 億創近期新高，但台股仍能在壓力下收紅，顯示市場低接買盤力道堅實。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原今日開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場進入「高位階整理」，風險情緒轉向謹慎：估值與恐慌指數： VIX 指數攀升至 19.31，接近 20 的警戒關卡，顯示市場避險情緒升溫。恐慌貪婪替代指標維持在 50 分（中性），反映在美伊局勢緊張下，投資人操作趨於防禦。台股評價與警示： 0050 PE（本益比）維持在 28.3 倍「過熱」水位。台幣匯率收在 31.4668 表現穩定，雖有利出口，但外資近期小幅匯出的壓力仍需監控。法人籌碼警示： 三大法人合計賣超 206 億。自營商反手大賣 192 億，外資現貨賣超 28 億，且期貨淨空單仍有 4,542 口（總部位偏空 6,327 口），顯示法人在高檔區間避險動作明顯，短期態度轉趨保守。債市通膨壓力： 美債 10 年期殖利率回升至 4.32%，資金成本上升對高估值股票的壓制作用再次顯現。 2. 產業鏈動態與邏輯推演根據今日市場訊號與連動分析，推演出以下影響：台積電目標價上調與 SOX 連動： 里昂證券將台積電目標價大幅調升至 3030 元。產業推演： 雖然大盤面臨獲利了結壓力，但台積電受惠於 AI 需求強勁與美股費半大漲，依然是市場的定海神針，支撐整體指數表現。避險資金轉向高股息族群： 0056 今日漲幅 1.51% 表現強勢。產業推演： 在 VIX 升向 20 且地緣政治不穩的環境下，資金明顯從科技成長股流向高股息族群尋求避風港，市場防禦屬性增強。美股技術面阻力： S&amp;P 500 觸及上軌阻力區間且量能不足。產業推演： 美股短期面臨整理壓力，將限制台股的上檔空間，開盤需觀察美股期貨能否突破盤整，否則台股易陷入高檔橫盤。 3. 今日開盤指引與關注焦點今日市場進入「多空拉鋸與獲利了結測試期」：半導體族群能否續強： 觀察台積電等權值股能否接續 SOX 的漲勢，頂住法人的調節賣壓。外資態度轉變： 外資期現貨同步偏空，需觀察賣壓是否擴大，特別是期貨空單是否進一步增加。聯準會（Fed）利率決議： 凌晨公布的會議結果將決定全球資金流向，若政策立場偏鷹，需防範高本益比個股的評價修正。Nasdaq 24小時交易制度： 需關注此制度對全球投資格局及台股開盤情緒的長期連動影響。 【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險，並對決策自負盈虧。

【盤後沙盤｜04/24 大盤市場週報】

【盤前沙盤｜04/24 AI伺服器數據晨報】

!!發射展望點火美股，台廠概念股縮量整理待變!! 大家早安！ 這是今日【衛星產業數據晨報】。(詳情請看附圖) 昨日美台衛星板塊呈現「美股預期轉強、台股高檔橫盤」的整理格局。美股受惠於多項發射計畫推進與產業估值修復，指標股 LUNR 上漲 2.84%、RKLB 漲 0.56%。台股供應鏈則在經歷前期噴發後，昨日成交量顯著萎縮，指標股啟碁、燿華多維持平盤附近震盪。這顯示資金在 4/26 Atlas V 發射 Amazon 衛星前夕，轉向觀望縮手，市場正等待實質進展以開啟下一波攻勢。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原今日開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，恐慌情緒高檔鈍化，期現貨籌碼仍見角力：恐慌指數與匯率： 美股 VIX 恐慌指數維持在 23.54，守在 25 的警戒線邊緣，反映市場對地緣政治與發射意外的防禦心理尚未解除。台幣匯率來到 31.815，貶值趨勢對出口導向的衛星零組件廠毛利依舊具備正面貢獻。法人期貨籌碼： 小台期貨三大法人淨空單維持在 17,172 口（外資佔 10,261 口）。法人在期貨端的重兵對沖，顯示對大盤整體追高意願謹慎，這將導致衛星族群在向上挑戰高點時，容易遭遇大盤震盪的干擾。 2. 產業鏈動態與邏輯推演昨日有多項重大的太空產業變數，根據供應鏈模型，推演出以下連動影響：SpaceX 發射頻率穩定與補件需求： SpaceX 持續維持穩定的發射節奏；同時分析師指出，早前 BlueBird 7 的失利將轉化為後續更高規格的「補件需求」。產業推演： 技術意外雖短期擾動通訊商估值，但對硬體供應商（啟碁、昇達科）而言，訂單能見度反而因「重發射」與「備件需求」而提升。SpaceX 的高成功率持續鞏固其供應鏈台廠的避風港地位。Amazon Kuiper 截止期限與歐洲合作： Amazon 2026 年 7 月的 FCC 部署截止期限倒數，且台灣與歐洲 Eutelsat 合作進入實質對接。產業推演： 亞馬遜的發射壓力將迫使其在 Q2-Q3 加大對 PCB（華通、燿華）的拉貨力道。與歐洲星系的合作則為台廠射頻與天線模組（耀登）提供了美系星系之外的關鍵成長空間。 3. 籌碼與價量背離觀察根據昨日盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象，供後續追蹤：啟碁 (6285) 縮量震盪守 5 日線： 股價收平盤 (0.0%)，外資由買轉賣小幅調節，但法人上週合計大買逾 2.1 萬張 的底氣仍在。身為地面設備龍頭，目前正進行高檔橫盤整理。觀察指標為量能是否能再度放大，帶動股價收復昨日上影線區間。燿華 (2367) 籌碼沉澱待補漲： 股價同樣收平盤 (0.0%)。在先前大舉買超後，外資近期動作趨緩，但並未出現連續性倒貨。後續需密切追蹤 Amazon Kuiper 相關訂單是否如預期在季底前貢獻營收，以支撐其相較於其他 PCB 股的低位階優勢。耀登 (3138) 弱中帶強抗跌標的： 股價僅微跌 0.88%，外資反向小幅買超 86 張。在族群普遍橫盤中，耀登展現極強的防禦屬性。隨著 6G 與 D2D 題材持續發酵，低位階的籌碼優勢使其具備反彈領頭羊的潛力。 【免責聲明】 本晨報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險承受度，並對任何投資決策自負盈虧。

【盤前沙盤｜04/24 衛星產業數據晨報】

!!多頭攻勢受阻，台積電高檔震盪，法人空單回增顯謹慎!! 大家早安！ 這是今日【半導體數據晨報】。(詳情請看附圖) 昨日半導體市場在經歷報復性反彈後陷入小幅修正。美股費半（SOX）下跌 0.61%，主因美債殖利率回升壓抑科技股估值。台股半導體亦呈現「開高走低」的震盪格局，指標股台積電微跌 0.25% 報 2,005 元，雖然守住兩千元大關，但獲利了結賣壓不輕。在缺乏進一步利多催化下，市場轉為高檔橫盤整理。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原今日開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場熱度維持高檔，但避險意識有所回升：估值與恐慌指數： 0050 本益比維持在 27.3x。美股 VIX 恐慌指數微幅攀升至 17.22，反映出資金在反彈至高位後，對經濟數據與聯準會態度的敏感度增加。台幣匯率報 32.65，貶值趨勢尚未完全扭轉。法人期貨籌碼： 小台期貨三大法人淨空單增加至 15,662 口（其中外資空單 13,227 口），法人在指數試圖挑戰月線壓力時，同步增持避險空單，心態轉趨保守。台積電 ADR 溢價： ADR 微跌 0.4%，溢價率收斂至 +12.82%。現貨端外資由買轉賣，小幅調節 1,254 張，籌碼面進入觀望期。 2. 產業鏈動態與邏輯推演昨日有兩項重大的產業變數，根據供應鏈模型，推演出以下連動影響：ASML 訂單放緩與設備股拉回： ASML 雖然重申 AI 需求，但非 AI 客戶拉貨保守，引發美股設備三雄小幅修正。產業推演： 這反映出半導體景氣「極度分化」。台股設備族群同步降溫，家登、帆宣（分別跌 2.44% 與 2.65%） 出現獲利了結。隨著台積電擴產進度已是已知利多，短期內設備標的需靜待財報季對未來營收增長力道的確認。HBM3e 通過驗證與儲存器競爭： SK 海力士傳出其 HBM3e 獲 NVIDIA 訂單，美光（MU）股價受累下跌 1.48%。產業推演： 記憶體大廠間的產能競爭正削弱部分先行者的溢價紅利。對於台股相關供應鏈如日月光（外資買超 1,720 張） 而言，只要 AI 晶片總出貨量不減，後段先進封裝產能利用率將維持高標，法人買盤也展現較強韌性。 3. 籌碼與價量背離觀察根據昨日盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象，供後續追蹤：台積電 (2330) 二千元大關震盪： 收 2,005 元，外資雖然小賣，但力道不強。觀察指標： 2,000 元關卡的「支撐變壓力」轉化是否成功。若能在此價位止穩橫盤，有利於籌碼換手後的續攻。聯發科 (2454) 技術面破位後回穩： 雖然收跌，但在法說會前夕外資買賣力道互抵。觀察指標： 下週法說會展望是核心。需觀察 5G 旗艦晶片與 AI 手機換機潮的實質數據能否扭轉疲軟的技術面。IC 設計族群走勢分歧： 世芯-KY 上漲 2.48% 展現 ASIC 強勁需求，但一般 IC 設計標的卻多走跌。觀察指標： 顯示資金目前的篩選標準極為嚴格，僅聚焦「具備高獲利能見度」的 AI 核心標的。 【免責聲明】 本晨報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險承受度，並對任何投資決策自負盈虧。

【盤前沙盤｜04/24 半導體數據晨報】

!!延續美股強勢開高：那指創歷史新高，台股大漲 1.75% 衝向 37,600 點!! 大家早安！這是本週【大盤市場週報】。(詳情請看附圖) 美股昨日展現強勁多頭動能，費半（SOX）大漲 2.72%，那指（QQQ）上漲 1.67% 並刷新歷史新高，反映停火延長後市場風險偏好極速升溫。台股隨之共舞，加權指數強勢上揚 1.75%，收在 37,605 點。外資現貨單日再度買超 116 億元，展現積極追價意願，推動大盤進入強勢噴發格局。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原今日開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場多頭氛圍濃厚，但評價面仍處於高水位警示區：估值與恐慌指數： VIX 恐慌指數進一步降至 18.92，顯示市場風險情緒持續改善。恐慌貪婪替代指標維持在 50 分（中性），市場在創高過程中仍保有一定的理性。台股評價與匯率： 0050 PE（本益比）來到 28.3 倍，持續處於「過熱」區間，評價修正壓力不容忽視。台幣匯率收在 31.482，相對穩定的匯價環境有利於外資資金持續流入。法人籌碼分歧： 三大法人單日合計買超 161 億，外資現貨連買支撐。然而外資期貨淨空單增加至 6,593 口（總部位偏空 10,235 口），呈現「現貨大買、期貨增空」的矛盾訊號，反映法人對高檔震盪的避險心態轉趨強烈。債市通膨壓力： 美債 10 年期殖利率持平於 4.29%。儘管壓力暫緩，但英國通膨升至 3.3% 且德國下修經濟預測，全球通膨陰影仍是影響資金長期流向的變數。 2. 產業鏈動態與邏輯推演根據今日市場訊號與連動分析，推演出以下影響：半導體權值領攻： SOX 大漲 2.72%。產業推演： 費半強勢激勵台積電、聯發科等半導體龍頭可望開高走強。權值股受惠於美股科技盤帶動，加權指數有望延續漲勢挑戰新高。風險偏好回升帶動小型股： 羅素 2000 指數延續漲勢。產業推演： 市場情緒好轉，資金不再僅侷限於權值股，有利於台股中小型族群動能回升，市場呈現健康的資金輪動效應。消費數據強勁隱含警訊： 美國零售銷售數據強勁。產業推演： 雖然短線利多消費相關類股，但強勁消費可能導致通膨降溫速度不如預期，進而影響聯準會未來的降息時程，需密切關注債市殖利率後續變化。 3. 今日開盤指引與關注焦點今日市場進入「多頭續航力與避險情緒」的拉鋸期：外資期貨空單是否減碼： 這是今日最重要的觀盤點。若現貨持續買進且期貨空單減碼，則多頭攻勢將更趨紮實；若空單持續擴大，需嚴防盤中突發性獲利了結賣壓。半導體族群續航動能： 受 SOX 激勵，觀察半導體族群能否維持強勢，帶動成長股動能轉強。0050 高本益比測試： 隨著 PE 衝上 28.3 倍，觀察資金是否會因估值過高而轉向較穩健的 0056 等高股息族群。國際總經風險： 關注歐股開盤表現及債券殖利率變化，評估歐洲經濟疲軟與全球通膨升溫對台股中長期的潛在衝擊。【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何投資建議。投資人應審慎評估自身風險，並對任何決策自負盈虧。

【盤後沙盤｜04/23 大盤市場週報】

!! 台積電技術論壇釋利多，散熱族群營運底氣足，法人現貨大買卡位成長拐點 !! 大家早安！這是今日【AI伺服器數據晨報】。(詳情請看附圖) 昨日 AI 基礎設施族群展現強大的基本面支撐。台積電技術論壇釋出先進製程與產能規劃的正面指引，帶動台股相關供應鏈情緒。特別是散熱族群，在液冷技術滲透率看升至 76% 的結構性趨勢下，展現極強的營運動能。外資單日大幅回補台積電逾 2.4 萬張、鴻海逾 1.9 萬張，顯示法人正積極鎖定 AI 硬體核心標的，卡位下半年的成長轉折。 本報告梳理今日開盤前需留意的產業變數與客觀數據： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場熱度維持，法人現貨卡位積極：市場熱度與風險： 美股 VIX 恐慌指數維持在 19.23 正常區間。台幣匯率報 31.776，貶值趨勢持續有利於台灣 AI 出口供應鏈的毛利表現。法人期貨籌碼： 小台期貨三大法人淨空單維持在 8,195 口（外資空單 2,993 口，自營商空單 5,082 口）。雖然法人維持基本避險，但現貨端的強力買盤已成為盤面最強支撐。台積電 ADR 溢價： ADR 收漲 1.4%，溢價率報 +17.58%，外資對權值股的持股信心依然堅定。 2. 產業鏈動態與邏輯推演昨日盤後訊號確立了「液冷」與「規格升級」兩大核心主軸：液冷技術重塑散熱族群評價：產業推演： 預期 2026 年液冷滲透率衝高帶動單櫃產值跳升 4 倍，台達電 (+3.27%) 與相關散熱供應鏈（如雙鴻營收創高）營運動能強勁。儘管美股 VRT 短線修正，但台股散熱族群獲法人大買回補，價值重估持續進行。AI 伺服器規格升級帶動關鍵零組件：產業推演： 效能提升帶動電感需求倍增，有利於相關被動元件供應商。鴻海 (+3.75%) 獲法人大買，反映市場對其在 Blackwell 平台高市佔與整機組裝優勢的認同。高速傳輸與封裝技術卡位：產業推演： 智邦獲法人調高評等反映 800G 交換器需求爆發。麥科先進設備卡位 CPO 關鍵時刻，驗證封裝技術升級是供應鏈下半年的利潤焦點。 3. 籌碼與價量背離觀察根據昨日盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象：台積電 (2330)：觀察指標： 獲法人單日大買 20,223 張，股價重回 2,055 元。技術論壇利多後，需關注法人現貨買盤是否具備連續性。鴻海 (2317)：觀察指標： 外資連續大買，單日加碼 19,133 張。股價表現相對強韌，顯示資金正積極卡位 AI 代工權值股。台達電 (2308)：觀察指標： 液冷與電力管理佈局獲法人高度認同。需監控其在高效能電源市場的毛利率變化，這是維持高評價的核心。 【免責聲明】 本晨報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資人應審慎評估風險並自負盈虧。

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