大家早安，我是小編六爺✌️，關稅造成的股市下跌幾乎已經被收復，未來的行情會怎麼走呢？ 新聞連結：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-06/milken-private-credit-crowd-spots-golden-moment-in-trade-chaos 一些私募信貸領域的大型業者預期，美國實施關稅所引發的混亂，將為他們帶來獲利機會，儘管這樣的波動也揭露了這個不透明市場中潛藏的風險。 「我不禁想，或許就在眼前，在這些動盪過後，正醞釀著一個絕佳的機會，可以投入越來越多的資金，因為估值已經大幅修正，」Ares Management 公司執行長 Mike Arougheti 週二在接受彭博電視訪問時表示。 美國關稅可能對蓬勃發展的私人信貸市場產生的影響，是本週比佛利山莊米爾肯研究院全球會議上的熱門話題之一。Arougheti 與其他與會者在會中交流看法，討論隨著企業尋求更多融資，他們可能如何從中受益——以及警覺性較低的投資人如何可能因品質較差的貸款而受損。 Arougheti 表示，他的公司在各項私人信貸策略上正創造出 12% 至 15% 的報酬率。與會的其他業者也紛紛表示認同，認為市場波動為懂得挖掘高價值機會的信貸管理人帶來了切入的良機。 TCW Group Inc. 執行長 Katie Koch 表示，她預期總體經濟壓力將會持續，並強調有紀律的放貸與缺乏紀律的放貸之間的差異。 她說：「我們現在的做法是附帶很多契約條款，非常注重盡職調查，而且我們常常說『不』。我們的資金部署非常謹慎、非常緩慢，我認為這將會是在當前市場中非常成功的策略。」 Oaktree Capital Management 聯合董事長 Howard Marks 也表示，最終能否獲得正面成果，取決於資金管理人的決策能力。 「你可以信賴的，是借款給一家優質公司，」他在受訪時表示，並指出私人信貸的報酬率類似於標普 500 指數的長期表現。 米爾肯會議匯聚了大多數經營私人信貸業務的創辦人和高層主管。隨著銀行逐步退出放貸領域，私人信貸已膨脹成一個規模達到1.6兆美元的資產類別。與會人士正值市場波動加劇、經濟前景不明之際齊聚一堂，這也為風險上升與潛在回報並存的局勢鋪陳了舞台。 相反地，Koch表示她在整個行業中看到許多「過於樂觀」的放貸與承銷行為，並針對近期的動盪發出警告：「我們即將開始看到這個資產類別中出現一些事故。」 Marblegate資產管理公司的首席投資官Andrew Milgram也預測，未來將會出現一場災難。 他在週一有關直接放貸的座談會上表示：「經濟中的不確定性使企業無法做出決策。我們應該預期信貸品質將急劇惡化，這將導致一些公司倒閉。」他補充道：「這顯然會對投資人的回報產生影響。」 私人信貸交易風險的一個例子出現在2023年，當時Fortress投資集團從Capital One金融公司收購了一個包含28筆辦公大樓貸款、總額達10億美元的投資組合，其中已有26筆貸款違約。 在疫情爆發後大量資金湧入私人信貸市場，隨後隨著利率上升又出現退潮。Koch及其他專家預測，過去五年內不同時期所發放的私人信貸貸款，其表現將出現顯著差異。 穆巴達拉資本（Mubadala Capital）首席投資官兼全球私募股權負責人Oscar Fahlgren週二在米爾肯會議上對觀眾表示：「如果你持有的是2021年發行的私人信貸基金，且它仍被標示為面值，那你就是錯了。」 在那個極度火熱的時期之後發放的貸款，由於定價更為保守，可能會帶來更好的回報。 TCW的Koch表示：「在這一批以及過去幾批私人信貸的表現上，誰是你聘請來管理資產的人將會非常關鍵。雖然私人信貸本不應該是一個對年份敏感的資產類別，但現在可能正是最有看頭、回報潛力也最大的時期之一。」 多數私募信貸業者對未來仍抱持懷疑，你覺得呢？