我們的期權策略和操作，應該只是我們現股策略的延伸，永遠不要忘記這一點！所以他不是一個短暫投機的工具（雖然你是可以這麼做的），而是你要把它運用作為你現在投資想法的延伸。
要知道在美股券商，要能夠交易期權是要申請的，申請的時間通常幾天到一週就能完成。
以Firstrade為例，選擇「我的帳戶」 -> 「設定」，就可以看到下面的畫面，然後選擇「升級」來申請。
期權交易的資格在這裡分成四個等級，你可以看到我只有申請到三個等級，因為我覺得我用不到第四級，同時我也是限制自己不要過度槓桿去做超出我風險能承受的交易。
申請時，會需要填寫資料，包含收入以及對於期權交易的了解。如果需要越高等級的期權交易資格，自然會需要一些資金還有交易經驗要求。不過申請失敗是還可以再次快速申請的，所以自己就大家自己再依需求斟酌即可。Sell Covered Calls：
就是能做「掩護型買權」（Covered Calls）的策略，他就是擁有義務需要的股票來做Sell Calls的意思。這會是我們常常會用到的策略。某種角度來說，是將我們持有的股票出租出去來收取租金的概念。
比如前面第1課，我們要做蘋果股票AAPL，我們有持有100股，於是便Sell Calls，收取102美金的權利金。你的選擇權交易會顯示“$-102”接下來會有幾種情況：
- 到了到期日，價格沒超過135，收取權利金$102。你繼續持有100股，結束這個合約。然後你可以繼續看怎麼處理這100股。
- 到了到期日，如果價格漲超過135，我們如果什麼也不做處理，合約到期就會100股AAPL強迫以135賣出，收取權利金$102。結束這個合約。如果你本來持有100股的成本低於135，你就還有額外的價差賺取。但是，即使到期日的價格漲到了200，這些漲幅你是都得不到的。這就是做Sell Calls的缺點。選擇權沒有一個什麼都好的策略，所有策略都有各自的優缺點，有自己的考量運用之處。
- 還未到到期日，不管價格是超過135還是低於，你有其他想法所以選擇平倉。比如想轉移資金、或者提早實現損益。通常我最有可能是履約價被衝破，但是其實不想賣股，所以就認虧平倉。獲得/虧損的權利金以你交易價格為準。平倉就會有相對應的權利金損益。因為當你平倉的時候，權利金通常不會繼續以102在交易。
- 還未到到期日，價格漲超過135，結果因為美式選擇權規則你也好死不死被買方執行權利。這時就會100股AAPL強迫以135賣出，收取權利金$102。這個發生的機率不高，但還是有可能。
如果沒有持有現股就做Sell Call，是極度危險的。這就是大家常說的，虧損無上限的情形。你的合約是135，結果股價一直突破200、300、400，等到到期你要用這些價格買回那個虧損是會超過100%的（看看Gamestop的可怕例子）。所以一定請記得，做你已經有持有現股的Covered Calls就好。
Purchase Calls & Puts：
就是第1課講到的做買權/賣權的買方。因為最大損失就是權利金而已，所以風險有限。但是因為只要付權利金就可以操作100股的價值，所以這就是大家常說選擇權槓桿操作。比如AAPL的$102的權利金，背後代表的權利是價值13,300（現價乘以100股）的合約，這是一定要包含在思考裡面的。
權利金的損益波動非常大，他一樣是一個指數級的變化，可能你的現價只有10%的跌幅，權利金會有25%的跌幅；接著現價20%的跌幅，權利金會有70%的跌幅。但當然，漲幅也是一樣暴力。選擇權本身不可怕，危險的是投資人怎麼去運用他們。特別是忘了風險，只看到暴富的機會這種最危險。
我們將環繞著選擇權作為現股策略的延伸，大部分只會買Leap（長年期的Call），也就是主要大部分做合約到期接近或超過一年以上的Call。
Spreading/Straddling Calls & Puts：
運用不同價格/到期日的選擇權策略來獲利外也限制一定風險。我們不會用到這麼相對複雜的策略，但是偶爾需要時，這個資格留著也有幫助。
Writing Uncovered Puts：
這是做Sell Puts但卻不以自己的資金一定程度做擔保，所以風險極大，也就是如果到期跌到履約價，你卻拿不出這麼多錢來收購買方的股票，就會遇到違約問題。這個策略的安全做法就是「Sell Cash Secured Puts」，像第一個Covered Calls類似，你是有足夠現金或融資額度才來做這個合約的賣方，來期待要嘛收取權利金或者股價跌下來讓你買。這個Cash Secured Puts也會是我們會常用的策略。
