美國大型銀行Q1淨利大降，但整體財報仍有驚喜

美股進入一季度財報，市場預期2022年前三個月標普500指數成分股公司的利潤料將較上年同期增長約6%，今年全年利潤增長約9%。在當前經濟前景面臨不明朗和成本壓力的擔憂下，企業對於前景的指引將至關重要。

銀行股業績已經拉開財報序幕，據Refinitiv分析師估計，美國六大銀行的淨利潤將較上年同期下降約35%，總營收將下降10%左右。在俄羅斯2月底入侵烏克蘭之後，投行業務收入停滯不前，業績面臨進一步挑戰。彭博編制的估計數據顯示，銀行的投行業務費用平均將下降26%。

從已經公佈的業績看，銀行業財報整體不乏驚喜：
摩根大通(NYSE: JPM)第一季度經調整後營收315.9億美元，同比下跌近4.6%；淨利潤為82.82億美元，同比大降42%；折合每股收益2.63美元，已連續四個季度下降。

花旗集團(NYSE:C)第一季度營收和盈利均強於市場預期，季度收入191.9億美元，高於市場預期的181.51美元；每股收益2.02美元，高於市場預期的1.1美元。

高盛(NYSE:GS)第一季度收入同比下降27%至129.3億美元超預期；每股收益10.76美元，遠高於預期的8.97美元；但淨利潤從去年同期的67.1億美元降至38.3億美元。

摩根士丹利(NYSE:MS)第一季度收入148.0億美元，高於市場預期的141.9億美元；每股收益2.06美元，也高於市場預期的1.75美元。

富國銀行(NYSE:WFC)第一季度盈利高於預期但營收略低於預期，季度總收入下降5%至175.9億美元，預期為178億美元；每股收益達0.88美元超預期。

過去一年，美國銀行股票的總回報率為0.6%，低於標準普爾500指數6.2%的總回報率。 FactSet的數據顯示，在收益增長率方面金融類股處於底部。銀行股價一直與收益率顯著相關，但在最近利率上升期間，這種關係已被打破，收益率曲線反轉後對未來經濟增長的擔憂令該板塊承壓。

美聯儲可能以較快的速度加息以抗擊通脹，加劇人們對美國經濟可能陷入衰退的擔憂，尾部風險明顯也因俄烏戰爭帶來不確定性而增加。其他不利因素可能包括投資銀行和交易業務收入減少，抵押貸款銀行業務減少，成本上升，以及由於市場下滑而導致的財富管理費用下降。

與2021年相比，銀行開始增加貸款損失準備金，加劇收益下降的情況。根據S&P Global Market Intelligence預測，2022年美國銀行的收益將比去年下降8%以上，也就是說，隨著2021年填補利潤的準備金釋放帶來的財務提振作用逐漸減少。

不過在美聯儲加息週期啟動後，投資者更加關注銀行淨利息收入、淨息差(NIM)和貸款持續增長。 NIM指的是銀行在貸款中獲得的利息與在存款中支付的利息之間的比例，而存款利率的上升會對這一比例有所幫助，這也是今年銀行股提振的關鍵點，機構預計到2022年，銀行利潤率將擴大21個基點，至2.69%。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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