全球零售外匯市場的歷史(二)
更新於 發佈於 閱讀時間約 6 分鐘
零售外匯市場的萌芽
上一篇文章講述了貨幣的發展以及國際貨幣體系的演變：
英國霸權時代下，牛頓創造了金本位體制；
美國霸權時代下，哈利.懷特創造了布雷頓森林體系。
而歷史告知我們這兩個國際貨幣體係都不能順應時代的潮流，
甚至根本就不符合經濟發展的基本規律。
牙買加協議應運而生。牙買加協議的核心內容，也就是承認浮動匯率制的合法化，浮動匯率制跟固定匯率制可以共存，各成員國可以自由選擇匯率制度，
這一點為我們零售外匯保證金市場的發展創造了良好的環境。
英國霸權時代下，牛頓創造了金本位體制；
美國霸權時代下，哈利.懷特創造了布雷頓森林體系。
而歷史告知我們這兩個國際貨幣體係都不能順應時代的潮流，
甚至根本就不符合經濟發展的基本規律。
牙買加協議應運而生。牙買加協議的核心內容，也就是承認浮動匯率制的合法化，浮動匯率制跟固定匯率制可以共存，各成員國可以自由選擇匯率制度，
這一點為我們零售外匯保證金市場的發展創造了良好的環境。
零售外匯保證金交易的雛形外匯點差交易Spreadbetting應運而生，諸如我們一直說的英國外匯保證金頂尖巨頭IG集團就是在在這個時間段誕生的（IG集團，1974年）。
而後來，也就是20世紀90年代期間資本大鱷，諸如索羅斯等等，狙擊各國貨幣致其付出慘淡代價，以及後來互聯網時代的高速發展，這些無疑都加速了零售外匯市場的發展。
英美兩個核心的金融國家誕生了諸如CMCmarkets，CityIndex(2015年被嘉盛收購)，ODLSecurity（2010年與福匯合併），GainCapital嘉盛集團，FXCM福匯集團（已被逐出美國），而其他國家和地區也幾乎同步出現Swissquote瑞訊公司、Saxobank盛寶公司、Alpari艾福瑞（2015年瑞郎事件中英國分公司破產）。
同時感興趣的朋友可以關注一下英國、美國在2000年以前的金融市場環境，比如，85年英國首相撒切爾夫人搞了一個新政策：金融服務自由化，英國進入金融大爆炸的時代。
可以說，2000年以前全球的金融市場整體尚處於發展的初期，金融監管體制不健全，金融市場環境相對也比較寬鬆，這一時間段的典型特徵就是“魚龍混雜”，一方面一些公司通過積極創新，完善獲利模式和行業遊戲規則，期望後來的成功；另一方面，一些平台乾脆鋌而走險，利用平台滑點等傷害客戶，或者在客戶要求提款的時候，百般刁難，拖延時間，同時引誘客戶，再次入戶，落入輪迴之中，萬劫不復。
零售外匯市場走向監管時代
為了打擊這些害群之馬，行業監管應運而生。
2000至2002這兩年，美國首先實現了零售外彙的行業陽光化、交易專業化、價格透明化。關鍵因素有二點。
（一）是美國政府部門CFTC和行業自律性組織NFA的監管介入；
（二）是電子交易平台的普及。
2000年，《商品期貨現代化法案2000》，賦予了CFTC法律權限，是美國零售外匯行業進入法制管理時代，幾家領頭的外匯公司帶頭註冊了CFTC和NFA的會員，開始積極配合CFTC和NFA，公佈公司的股東資料，紕漏財務報表，甚至包括客戶投訴的資料。
從2000年起，CFTC加大執法力度，將所有地下外匯公司移送法辦，不然就是驅逐出境。CFTC要求監管下的經紀商逐年提高淨資本額，從最初的２５萬美金到５０００萬美金，甚至到２００８年控制風險階段高達２０００萬美金。外匯市場的春天來了。
而更加瘋狂的是全球頂尖投資銀行和科技巨頭公司的介入。花旗銀行以CitiFX為外匯品牌，向符合資質的註冊交易諮詢商推廣，以此來爭奪零售外匯市場。
德意志則是與FXCM福匯合作，推出DBFX外匯品牌。
就連比爾-蓋茨也按耐不住,當起了美國外匯經紀商OANDA安達的股東，而微軟旗下的MSN,也和丹麥經紀商-SAXOBank盛寶銀行聯合推出了MSN Trader外匯平台。
這些無疑都在當時的市場引起一陣劇烈的反應。
很多行業人士習慣性把2002至2008年的美國零售外匯市場稱之為其行業的繁榮期，就連隔岸的大陸市場，在2006-2008年期間，交通銀行、中國銀行和民生銀行相繼推出5倍、10倍和30倍的外匯保證金業務，但是於08年的6月6號遭受銀監會封殺。
很多行業人士習慣性把2002至2008年的美國零售外匯市場稱之為其行業的繁榮期，就連隔岸的大陸市場，在2006-2008年期間，交通銀行、中國銀行和民生銀行相繼推出5倍、10倍和30倍的外匯保證金業務，但是於08年的6月6號遭受銀監會封殺。
2008年，金融風暴席捲全球，重創歐美市場。隨即各國對國家的金融體制進行新一輪的改革，美國也不例外。
08年，美國國會通過了新的《農場法案》（Farm Bill），進一步增強了CFTC的全面監管場外零售外匯市場的權限。
在這項法案中，CFTC可以對場外零售外匯活動設置規則。在傳統外匯經紀商的發展長河中，CFTC獲得了里程碑式的法律授權。
法案中進一步加強對經紀商的要求，且提升了外匯保證金的地位。 08年開始，CFTC開始把零售外匯經紀商從與期貨經紀商的統稱FCM中獨立出來，名叫FDM，2010年以後更細緻的類別為REFD（我們會在下一章帶領大家熟悉CFTC的報表，清晰看到美國在冊的為數不多的幾家零售外匯經商）。
2010年10月18號，美國外匯行業開始降低交易槓桿，主要貨幣對槓桿調整為50:1，次要貨幣對的槓桿則調整為20:1，遵守“FIFO”先進先出準則，也就是08年起，控制風險成為美國零售外匯市場的主基調。其他國家基本類似。
再來看看英國市場，英國金融市場經歷了撒切爾政府的金融大爆炸時代！
經過布萊爾政府對金融監管體制的改組
（成立一個新的監管機構FSA混業監管銀行、證券和保險）。
（成立一個新的監管機構FSA混業監管銀行、證券和保險）。
- 2008年：全球金融危機，重創後的英國做了檢討，
認為英格蘭銀行、FSA和財政部共同監管的體制是本次受挫的主要原因。 - 2012年：也就是卡梅倫政府時期，英國出台了《2012年金融服務法案》
- 2013年：撤銷了布萊爾時代創建的FSA，拆分為FCA和PRA，分管證券跟銀行業務，英國零售外匯市場也進入陽光化，專業化和透明化階段。
英行為管理局FCA要求其名下經紀商要按時紕漏公司財報以及公司股東等相關係，包括公司出現的投訴和處罰等等。
英國的金融監管體系在外匯行業中豎立著特別的威信與地位，FCA為在英國券商開戶的全球客戶都提供了金融保險FSCS，當交易商破產時將可以得到最多5萬英鎊的政府擔保賠償，這個保險在瑞郎黑天鵝時間導致的Alpari艾福瑞倒閉事件中得到了實踐，艾福瑞破產後英國指定KPMG畢馬威會計師事務所作為破產清算人，經歷了數年的破產清算流程，雖然大部分投資額在5萬英鎊以下的客戶最終得到了賠付，但過程冗長磨人，並非想像中容易。
但是FCA整體來說還是相當嚴格的，2008年以後，逐漸成為市場的寵兒。（英國FCA我們暫且聊到這裡，後面監管收緊的部分我們會放在與歐洲整個市場MIFIDII的出台一起說。）
2會員
3內容數
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
釐清幾點噪音和市場情緒：
任何一次戰爭的風險都是加倉的好機會，因為打不到美國反而能從中獲利。
日圓升息導致套利交易必須售出造成股市崩盤，不要被新聞牽著走！
主要央行要加息前都會預告預告再預告
阿貓阿狗都知道日本負利率很久了，未來只有往上升息的可能，100%沒有降息的可能
眾所皆知美國早
貨幣的價值是取決於自由市場的流動性。以現在全世界大部分的國家採取的是浮動匯率制，24小時皆可做外匯交易，而幣值的升貶，則是跟隨這個自由市場的流動來做浮動的變化。
開立專欄至今也快滿兩年了，先感謝各位的支持與指教，成立專欄的初衷是希望找到志同道合的夥伴，一起挑戰外匯市場，畢竟一個人也許走得快，但是一群人才能走得久。
交易的世界是孤獨的，每一個決定，不管是賺錢、賠錢都得自己面對，當然有潮起也會有潮落，不太可能有人永遠順風，不過至少在逆風的時候，身邊有一群志同道
在當今這個全球化的經濟體系中，美國聯邦儲備局（Fed）的每一次政策調整都會引起世界範圍內的波瀾。許多投資者誤以為只要在美國聯邦儲備局(Fed)降息前投資資產，再在加息前出售，就能白手登黃金。然而，事實並不是如此單純，盲目信奉這種快速獲利的理論，可能落入財務陷阱。
由于货币市场的灵活性和流动性，外汇交易在全球交易者中普遍存在。许多交易者认为，外汇交易可以在相对较短的时间内获得非常丰厚的利润，在现代世界，每个人都可以通过在线经纪商进行外汇交易。
這是來自花旗銀行外匯交易部門的問候，那時，我已離開快速成長的電子產業約兩載，轉而步入了一個更為寬廣但同樣繁忙的舞台，雖然身處另一種生活的節奏中，但那份對金融世界的熱情，從未因時間的流逝而消退。
「2008年金融危機後，美國聯準會推行量化寬鬆政策，2010年美元大幅貶值，多數外幣對美元升值，澳元升勢尤為凶猛。一名在金融業多年的業界人士，堅信市場危機就是入市良機，聽信銀行理專不斷鼓吹，投資美元澳元匯率掛鉤產品，利用匯差賺取高利，起初獲利一如預期，不料巿場反轉，產品開始虧損，美元本金全數換為弱勢
現在的金融市場已相當國際化，國際間的資金流通阻礙也較小，無論是跨國之間的商品貿易，或市投資海外的金融商品，以及國際企業在各個主要國家發行股票及債券募資的行為也相當頻繁。然而，跨國之間的任何交易，若雙方國家使用的貨幣不同，則涉及外匯匯兌。
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
釐清幾點噪音和市場情緒：
任何一次戰爭的風險都是加倉的好機會，因為打不到美國反而能從中獲利。
日圓升息導致套利交易必須售出造成股市崩盤，不要被新聞牽著走！
主要央行要加息前都會預告預告再預告
阿貓阿狗都知道日本負利率很久了，未來只有往上升息的可能，100%沒有降息的可能
眾所皆知美國早
貨幣的價值是取決於自由市場的流動性。以現在全世界大部分的國家採取的是浮動匯率制，24小時皆可做外匯交易，而幣值的升貶，則是跟隨這個自由市場的流動來做浮動的變化。
開立專欄至今也快滿兩年了，先感謝各位的支持與指教，成立專欄的初衷是希望找到志同道合的夥伴，一起挑戰外匯市場，畢竟一個人也許走得快，但是一群人才能走得久。
交易的世界是孤獨的，每一個決定，不管是賺錢、賠錢都得自己面對，當然有潮起也會有潮落，不太可能有人永遠順風，不過至少在逆風的時候，身邊有一群志同道
在當今這個全球化的經濟體系中，美國聯邦儲備局（Fed）的每一次政策調整都會引起世界範圍內的波瀾。許多投資者誤以為只要在美國聯邦儲備局(Fed)降息前投資資產，再在加息前出售，就能白手登黃金。然而，事實並不是如此單純，盲目信奉這種快速獲利的理論，可能落入財務陷阱。
由于货币市场的灵活性和流动性，外汇交易在全球交易者中普遍存在。许多交易者认为，外汇交易可以在相对较短的时间内获得非常丰厚的利润，在现代世界，每个人都可以通过在线经纪商进行外汇交易。
這是來自花旗銀行外匯交易部門的問候，那時，我已離開快速成長的電子產業約兩載，轉而步入了一個更為寬廣但同樣繁忙的舞台，雖然身處另一種生活的節奏中，但那份對金融世界的熱情，從未因時間的流逝而消退。
「2008年金融危機後，美國聯準會推行量化寬鬆政策，2010年美元大幅貶值，多數外幣對美元升值，澳元升勢尤為凶猛。一名在金融業多年的業界人士，堅信市場危機就是入市良機，聽信銀行理專不斷鼓吹，投資美元澳元匯率掛鉤產品，利用匯差賺取高利，起初獲利一如預期，不料巿場反轉，產品開始虧損，美元本金全數換為弱勢
現在的金融市場已相當國際化，國際間的資金流通阻礙也較小，無論是跨國之間的商品貿易，或市投資海外的金融商品，以及國際企業在各個主要國家發行股票及債券募資的行為也相當頻繁。然而，跨國之間的任何交易，若雙方國家使用的貨幣不同，則涉及外匯匯兌。