2023/04/10 債市評論 & 一週重點回顧
2023/04/10閱讀時間約 1 分鐘
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★ 週重點回顧：
- OPEC+ 增產：OPEC+ 宣布 5 月至年底減產約 116 萬桶/日、俄羅斯亦決定減產 50 萬桶/日。OPEC 平均需要提供每日2,885萬桶的石油，消息一出後，布蘭特原油從 79.7 美元上升至 85 美元，上漲 5 美元，據彭博預估相當於 0.2% 美國 CPI 增幅。
→ OPEC+ 的決定有助於石油輸出國增加收入抵銷利率上升影響，有助緩解財政緊張，國際石油交易 60% 來自於 OPEC+ 。美國與沙特政治風險加大，核心原因在於美國逐步脫鉤中東，如美國拋棄埃及巴拉克、退出阿富汗，而沙特與中國關係越來越貼近，加大沙特對美國政治衝突。
→ 若油價僅上升 5 美元，約 0.2% CPI 增幅，可作為一次性影響，若拉升到 100 美元以上，甚至超過 120 美元，對 CPI 影響可能提高至 1%，將迫使歐美央行延長加息週期，以應對通膨壓力。 - 非農數據熱度仍強但有所減弱：上週五非農就業人穩步成長，但 23.6 萬人淨月增較上月有所下滑，而失業率與勞動參與率仍保持強勁，且時薪增長月比有所增強 0.3%，但整體比去年增長強度減弱。
★ 債市動態回顧：
- 美國十年期公債漲幅有限：從上述數據來看，通膨勢頭有新增變量 (OPEC+)、與趨緩變量 (非農)，在聯準會管理通膨為前提下，反映出通膨仍有持續上升可能，給聯準會 5 月加息提供了理由，這也是為什麼，Fed Watch 顯示 5 月加息 1 碼的可能性超過 70%，推升美國十年期公債殖利率上升至 3.39%，但有鑑於美國房貸 70% 是透過中小銀行處理放貸，基準利率提升下，將持續墊高融資成本，帶動銀行業務萎縮以及抵押貸款人違約率提升，升息的持續性將得到自然限制，從而抑制美國十年期公債殖利率上升空間。
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