從緯創到鴻海 - 看「重資產」型企業淨值對股價的意義
2023/05/07閱讀時間約 2 分鐘
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基本面是投資唯一真理，最根本的原因在於人性，交易的過程摻雜了太多人性在裏面，人性會在其中形成很大的噪音，隨機影響股價，而噪音彼此間還會相互拉扯，你讓AI來解讀都猜不出股價。
對於長期投資人來說，噪音是沒有意義的，想要依靠解讀噪音進而期待獲利，是最糟糕的投資策略，而短期技術分析就是在幹這樣的事。
基本面是科學，從三大財務報表開始，這些數據出來就固定在那裏，沒有人為因素在控制（這裏排除那些心術不正，經營管理階層不好的公司），也因此可以利用科學的方式去解讀，如此一來就才能有效的 判讀出合理以及可能的股價走向，而時間可以消除噪音，因此必須進行長時間的投資，才能取得真正的成功。
前幾天貼文中提到的代工五小哥，來看看今年以來漲幅第一名，從新春開盤29元，到今天，超過70%的緯創（3231）。
- 項目：緯創／鴻海
- 股價：50 / 105
- 淨值：33.85／104.65
- 股價淨值比：1.48 / 1
今年一月的時候，緯創開始緩慢上漲，從新春開盤的29元，到3月中旬時，股價突破33元，兩個半月的時間，股價淨值比突破了 1，然後就開始快速爬升，一個半月的時候，股價淨值比來到將近1.5。
緯創在過去幾年，EPS逐年遞增：
2.40(2019)→3.1(2020)→3.76(2021) → 4.01(2022)
當一家企業獲利逐年穩定提升，股價跟拉上來是很肯定的事，尤其淨值也跟著逐年上揚，股價為了不脫離淨值太遠，也會跟著跑，2019年第一季，緯創的淨值是25.68，到2022第四季的33.85，淨值增加了快三成。
鴻海的部份，EPS也是逐年遞增：
8.32(2019)→7.34(2020)→10.05(2021) → 10.21(2022)
2019年適逢鴻海剛減資，劉揚偉上任開始轉型，轉型後的新鴻海在2020年EPS下降之後，就開始走揚，2019年第一季，鴻海淨值是91.42，到2022第四季的104.65，淨值增加了15%左右。
從上面的數字比較兩家企業，前面四年間，EPS與淨值的變化：
- 項目：緯創。鴻海
- EPS增加：+64% 。+23%
- 淨值增加：+30%。 +15%
股價的部份，增值的數據如下：
- 緯創：24 → 50（108%）
- 鴻海：74 →105（42%）
鴻海與緯創都是重資產型的代工產業領域企業，這類型的企業，非常大的程度依賴資產創造利潤，也因此淨值對於這類企業非常重要，可以作為股價的基本評估，當獲利一直增加，股價淨值比就會跟著拉升，如果業務面的發展未來可期，股價當然就會再加疊上去。
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