23-06-16 從本益比看電子五哥投資價值

股價短期飆漲需要題材，漲得夠久則需要未來性，代工廠這波輪漲，因為同時搭上了題材與末來性，顯得相當兇猛。

這次的題材主要在電動車與AI的未來發展，個人電腦產業沒落之後，台灣代工廠被鎖進蘋果供應鍊，長年低迷的 3%~5% 超低毛利，沒有題材，更沒有未來性的手機市場，導致市場給予極低的本益比，今年以來ChatGPT捲起了AI熱潮，NVIDIA帶頭，從伺服器復興了電腦產業，原來就是個人電腦與伺服器製造供應主力的台廠，也就重新翻身，以往不受青睞的電子代工股，今年以來開始輪番飆漲。

每一次新時代的展開，都是財富轉移的機會，這一次比較特別的是同時有兩個電動車與AI題材相互拉抬，而且任一題材的規模，都足以撐起一個新世代的繁榮，也難怪疫情之後，美聯的升息與地緣政治的影響，都無法阻止這波漲勢。

來看看目前幾家代工廠的本益比：

對於代工廠來說，這波題材與未來性帶來的榮景，除了台積電的特殊性之外，要撐起20倍的本益比大概都相當勉強了，上表中，可以看出除了和碩目前還算合理之外，英業達的本益比更高達將近30倍。

台股5月的本益比來到16倍，一般來說，15倍是個參考的平均值，超過這個值，都算是比較高的本益比了，如果是代工業，則能給出的本益比差不多在10倍左告，顯示目前電子五哥這一波都來到了高點。

投資想要獲得大規模利潤，必須要有足夠大的本金，同時收割足夠大的波段，因此追逐飆股是沒用的，一來不敢投入太大的本金，二來不敢長抱，因為看到起漲時才進來追，通常已來不及了，本金與波段沒有一個條件可以滿足，最多小賺一波趕在主力出場前下車，否則的話幾乎都是賠錢收場較多，至於猜測什麼時候主力下車，就看籌碼是否有撒退的跡象。

代工五哥以本益比來看，除了和碩之外，數據面來看都已是超漲局面，目前投入的勝算有限，風險不小，來看看這一波各廠開始起漲至今，主力持股比例的變化：

從起漲開始，目前主力的持股比例都還在高點，也在持續拉升，還沒有撤退的跡像，這一波 NVIDIA 帶起來的 AI 熱潮，應該還會持續一段時間，如果比照英業達的30倍本益比，目前20倍，甚至10倍的本益比，AI題材上漲的空間看來還是會有，儘管如此，想要維持高標準的本益比，接下來的業績，包含毛利與EPS沒有跟上的話，主力一撤退起來也是很快的。

目前電子五哥還有龍頭鴻海，只有鴻海與和碩處於10 倍左右的低本益比，可以說受到蘋果的影響挺深，不過鴻海的部份，事實上在電動車與AI題材上，是佈局最深最廣也最全面的，未來有機會展現業績實力時，可以獲取的波段利益，將會非常驚人。