技術分析與股票盈利預測—重要反轉結構(二十一)

Afren投資筆記

2023/11/29閱讀時間約 3 分鐘

本文目錄

一、頭肩底型態
二、頭肩底反轉實例
三、頭肩底型態中的特殊變化

一、頭肩底型態

到目前為止我們一直討論的是頭肩頂模式，預測了從上升到下降的反轉型態。但是我們也提到在下降趨勢的底部，頭肩型態也同樣可以成為反轉走勢，有時把這個位置的頭肩模式叫做下垂底。

對典型的頭肩底進行更審慎的考察之前我們先做一個一般性比較。在對市場反轉過程中交易量的作用進行研究時，我們曾提到一個事實，股票交易量所表現出來的特性就是在價格下跌中沒有在上揚中活躍。這一點在大熊市的末期特別值得關注，例如在1932年到1933年的市場中，公眾已經對股票失去興趣，交易主要由專業人士和必需進入市場的投資人來進行(當然，公眾也從沒有完全退出市場)。這種底部交易量小於頂部交易量的一般性規則可以反映在典型的頭肩底圖形中。由於活躍度降低，此類模式規模往往較小而形成時間較長，頭肩結構頂部(或頸線突破日)出現交易量放大的現象常常也不很明顯。活躍度降低還使上揚趨勢在運行中表現緩慢。這就意味著在頭肩底結構中比在頭肩頂結構中需要更多的耐心進行操作。事實上，就其本性而言，在價格寬幅波動中形成的頭肩模式出現在底部比出現在頂部的頻率要小。然而，它們的確會出現在底部，並且在底部和頂部都具有同樣的重要性和可靠性。

二、頭肩底反轉實例

圖2-5是伍爾沃斯公司股票1936年前六個月的走勢。跟蹤這支股票的人應該記得在此之前它長期緩慢的下跌，以及10月中旬快速上衝到63元的走勢。首先請注意由左肩A、頭部D和右肩H所構成的大型模式，這是一個幾近完美的結構，其規模和力度都達到了預測變動的程度。它的頸線B-G點位在6月9日被突破，並伴有急遽放大的交易量。兩肩和頭部的交易量並沒有比肩和頭部的間隔期有明顯的放大，正如我們注意到的那樣這有點類似於底部反轉的情況。

圖2-5 伍爾沃斯公司股票圖表

在伍爾沃斯股票圖形中我們還可以看到另一個頭肩底結構(C-D-F)，雖然型態較小不很明顯，但確實有效。在5月13日頸線(穿過E點的虛線)被突破後我們可以安心地買進股票了。上漲走勢到達G點後出現的回落再次考驗了我們的耐心，但是，經常性的情況就是回落的價格到達頸線位後就會出現真正的大幅上漲趨勢。保守的交易者無疑更喜歡等待更大規模更肯定的走勢出現後才投資買入。

三、頭肩底型態中的特殊變化

在討論頭肩頂反轉結構時我們曾提到可能會出現的肩部高度和寬度的各種變化。在頭肩底反轉中也會出現相同的變化。例如，圖2-6顯示了由下降型頸線B-D形成的頭肩底模式，這個模式在1933年10月逆轉了蒙哥馬利‧沃德公司股票的下跌走勢。圖2-7顯示了一個左肩寬右肩窄的模式，此模式同時形成了杜邦公司股票的反轉走勢。

在蒙哥馬利‧沃德公司的實例中，伴隨著交易量劇增頸線在11月7日被突破。價格在上漲中沒走多遠就遇見了抵抗，躊躇不前近兩個月後才開始強力上衝。

在杜邦公司的圖形中，窄福右肩預示著一種快速逃離。頸線B-D只在F點形成了一個齒狀，雖然量能很大，但11月3日當天價格依舊回落最終收在模式之內。最後決定性的突破出現在11月7日，當天量能放大，收盤價高出頸線一個完整價位以上，標誌著需求最終強於供應。