美股公司研究方法（附實用工具包）

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寫文章的目的，除了整理自己的知識碎片
同時也是檢視自己邏輯上的盲點

要研究一家公司，首先要看公司要賺錢的邏輯是

1. 產品或服務有競爭力
2. 公司管理好
3. 公司未來還能成長

要觀察的面相有：獲利能力、成長力、競爭力

基本評價指標

獲利能力（財務指標）

1. 營收：https://www.macrotrends.net/stocks/charts/AAPL/apple/revenue
2. 三率：https://www.morningstar.com/stocks/xnas/aapl/performance ​
   (圖形化網站：https://statementdog.com/analysis/AAPL/profit-margin)
3. 營業費用：在第一點的網址裡
4. ROE/ROA

成長力

1. 營收成長率
2. 利潤成長率：

查詢網址：https://www.morningstar.com/stocks/xnas/aapl/valuation

（拉到下面的Key Statistics按growth）

成長幅度？持續多久？

競爭力(營運面指標)

1. 產品組合/ASP/成本結構/CAGR
2. 客戶組合
3. 市占率

其中上述的資料可從獲得：法說會/電話會議、年/季報、研究報告、產業報告、上下游供應鏈、訂單或漲價機會、同業比較

查詢工具包

公司官網

在投資人關係Investor Relation中，會有提供Presentation簡報或Shareholder Letter給股東的信

10K年報重點

資料來源：財報狗（以蘋果為例）

Item 1. Our Business 商業模式

Item 6. Selected Financial Data 關鍵財務數據

（有時會提供自家公司的特殊關鍵數字）

註：也可以用Macrotrends、yahoofinance、（以蘋果為例）看整理好的數據圖表。

Item 7. Management Discussion and Analysis (MD&A)

10-Q季報重點

資料來源：財報狗（以蘋果為例）

Item 1.Financial Statements關鍵財務與營運數據的獲取

Item 2. MD&A管理層討論與分析

電話會議earning call transcript

電話會議的形式大概會是管理層先簡介該季度的表現，然後開放提問。觀察重點為分析師或股東提出哪些問題，可以從中了解市場關注這些公司哪些營運重點，以及公司對這些問題有什麼實際的回應

1. Seeking Alpha (以蘋果為例)
2. 財報狗 (以蘋果為例，有中文逐字翻譯)

公司研究報告

google搜尋：研究公司/產品/行業關鍵字放在一起+ research/ report/whitepaper + pdf

其他競爭者

可以找到對比公司，大概知道有哪些競爭者，如果是上市公司就去抓他的財報出來比較

1. google搜尋：「公司名+competitor」 或是 「公司名+alternatives」
2. Morningstar：(以蘋果為例，下方有Competitors參考)

競爭優勢和護城河

1. 公司年報可能會提到公司的競爭優勢(可以直接ctrl+F搜 competitive advantage)
2. google搜尋：「公司名/產品名 + market share」
3. google搜尋：公司名+competitive advantage、”公司名+moat”，你就會看到不同的人針對這家公司的競爭優勢去探討

產品

1. 在Youtube上搜尋公司產品的review，或是競品的comparison
2. 利用科技review的網站：快速了解真實使用者評價/還有他們跟對手的差異/有哪些優缺點（例如G2, Capterra, 、GetApp、TrustPilot、 peerinsights）