2024/7/13 幣圈最壞的情況漸漸過去

投資建議

對於保守型投資人，可以考慮將資金轉移至ETH；對於風險偏好型投資人，可以在任何一次利空大跌時，使用OKX的馬丁格爾策略進行抄底。

美元流動性

美元流動性公式：聯準會總資產數額 - 財政部帳戶餘額 - 隔夜附賣回交易量。

美元流動性在6月23日當周出現深V反彈後，虛擬貨幣市場尚未出現如此大幅度的反轉。這可能是因為資金傳導需要時間，或是市場仍在消化Mt.Gox交易所和德國政府的利空消息。不過，最新數據顯示德國政府的拋售壓力已經結束，剩下的僅是Mt.Gox尚未進行的大規模賠償。

我認為現在局勢已經利空鈍化。隨著ETH現貨ETF上市日期越來越近，市場參與者會越來越無視Mt.Gox賠償所帶來的龐大拋壓，並逐漸加大對ETH現貨ETF的期待。行情是在恐慌中逐漸形成，我們正在經歷這個過程。隨著美國政府逐漸接受虛擬貨幣，所有的利空都會成為進場機會，反而此時因恐慌而離場會顯得相當可惜。

SOFR利率

SOFR是由美國紐約聯邦儲備銀行於2018年開始每日公布的利率指標。它反映的是美國國債在隔夜回購協議市場中的借貸成本。這些回購協議是金融機構以美國國債作為擔保，進行的短期借貸交易。

SOFR利率一度於7月1日飆升至5.4%，這代表當時市場流動性一度相當緊張。假若SOFR利率持續居高不下，聯準會將會出手干預，使其下調至預期的區間。目前尚看不出SOFR利率是否會持續居高，但這也給了聯準會一個訊號，表明流動性已經顯現緊俏跡象，需要花更多心力關注流動性，隨時做好降息或採取寬鬆貨幣政策的準備。

M1&M2年增率

狹義的貨幣供給 M1 為流通中的現金 + 活期存款。
廣義的貨幣供給 M2 為 M1 + 儲蓄存款 + 小額定期存款 + 零售貨幣市場基金。
貨幣供給反映銀行系統向經濟體中投入、創造貨幣的金融過程，當貨幣供給增加，顯示市場流通與民眾購買力增加。M1 反映著經濟中的現實購買力，M2 則反映潛在購買力。(以上解釋均出自財經M平方)

M1年增率首次於2022年8月跌破M2年增率，這表明人們更傾向於進行投資，而不是持有高流動性資產。同時，這兩種年增率均於2023年4月至10月期間築底反彈，M2年增率首次於今年4月轉正。我認為市場流動性將持續好轉，加上歐洲足球杯於7月15日結束，賭徒將會把資金回流至幣圈。

結論

美元流動性在7月中將持續好轉，SOFR利率的一度飆升，足以說明聯準會不能再縮緊貨幣政策，否則銀行將進一步出現流動性危機。今年適逢美國總統大選，我相信執政黨必須營造良好的市場氛圍，甚至主動進行財政刺激，以確保己方候選人能順利當選。然而，這種財政刺激措施不能過早使用，必須接近大選日才不至於讓邊際效應遞減。

各方的虛擬貨幣政策目前尚未完全明朗，僅知道拜登政府不再像以往那樣排斥虛擬貨幣，而共和黨和川普則是公開支持虛擬貨幣。明顯的是，隨著選舉日期的臨近，支持虛擬貨幣的力度會越來越大。

每次出現利空大跌，都是進場的機會，但目前仍以主流幣為主，因為流動性必然先流入主流幣。

以上資訊僅代表個人觀點，不構成任何投資建議，也不代表 OKX 官方立場。投資都有風險，記得 DYOR。