2024/9/23 虛擬貨幣市場仍存在大跌可能性

美國聯準會在9/18進行FOMC會議，相關數據與結論，在此篇(2024/9/21 回顧FOMC會議)有進一步探討。

即便聯準會降息，目前市場大跌的可能性仍存在，我們主要關注兩點：美元流動性、NASDAQ&BTC的歷史走勢。

美元流動性劇變

截至9月15日，美元流動性最新數據顯示呈現下滑走勢。由於美元流動性的走勢通常領先於虛擬貨幣市場的整體市值，因此如果以美元流動性作為領先指標，虛擬貨幣市場仍可能出現一波下跌。

美國財政部表示，將在9月底將其現金餘額維持在8500億美元。9月19日的現金餘額為8252億美元，與目標數值十分接近。然而，仔細觀察，財政部的現金餘額在9月12日至9月16日期間出現了陡升現象。這波陡升似乎尚未對虛擬貨幣市場造成負面影響。是降息預期抵銷了這種影響，還是影響尚未顯現？

NASDAQ走勢對比BTC走勢

如果以美國股票市場作為虛擬貨幣市場的參考，納斯達克指數的特性最接近虛擬貨幣市場。最近一次初次降息2碼的事件發生在2020年3月3日。

2020年3月3日，聯準會首次降息2碼，NASDAQ指數在稍作反彈後，隨即展開新一波大跌，從最高點9000點下跌至最低點6775點，跌幅約達25%。

2020年3月3日，聯準會首次降息2碼，BTC同樣在稍作反彈後展開新一波大跌，從最高點9,188美元跌至最低點3,791美元，跌幅約58%。

NASDAQ指數的走勢與BTC有驚人的相似之處，皆是在反彈後出現大跌。這次走勢是否會重演2020年首次降息2碼後的大跌情況？

我認為可能性仍然很高，因為美國財政部將高現金餘額維持至9月底。如果我們對比時間，2020年3月3日首次降息2碼，3月12日股票和虛擬貨幣市場大跌，相差9天。假設近期再次出現首次降息2碼，9天後發生大跌也符合邏輯。由於美國財政部的高現金餘額維持至9月底，這段時間不會過度向市場投放資金，市場資金將維持短暫的緊縮狀態。

但好消息是，美國財政部表示年底的現金餘額將維持在7,000億美元，這意味著從10月到年底將向市場釋放1,500億美元的流動性。而FTX的賠償最早可能於今年第四季度開始，總計約有160億美元的資金將賠償予用戶，相當注入大筆資金於虛擬貨幣市場。

結論

如果是做多操作，會建議10月後再進行。10月起美國財政部釋放資金以及FTX賠償等因素將為虛擬貨幣市場注入流動性。然而，2024年第一季美國總體經濟風險較高，屆時應逢高出場，本輪牛市或僅剩不到半年。

另一方面，首次降息2碼在歷史上並不常見，市場通常會擔憂經濟是否即將進入衰退階段，較為敏感或保守的投資者可能會選擇減持股票等風險性資產，等待更多顯示經濟能夠軟著陸的證據後才會重新進場。本週四，美國將公布初領失業補助金人數與連續領失業補助金人數，假如數據進一步惡化，可以考慮以市價對BTC開立3倍槓桿空單合約，建議保證金占比40%，並將止損價格設在68,000美元、止損部位設為50%。此外，可以參考2020年3月3日降息2碼後，NASDAQ與BTC均反彈約4-5%的情況來推估，若依此反彈幅度計算，BTC的反彈高點可能位於64,237至64,855美元之間，並可概略以65,000美元作為反彈高點的參考價位。此時，可以在BTC價格達65,000美元時以限價單開立3倍槓桿空單合約，建議保證金占比40%，止損價格則設在70,000美元、止損部位設為50%。

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