【本田技研工業｜ TYO: 7267】本田突圍之路：電動化時代的亞洲戰場攻防戰

截至2024年9月的第二財季，本田(Honda) 在諸多挑戰下，交出了一份不差的成績單。

營業利益達到7426億日圓，營業利益率維持在6.9%，相較去年同期增長了46億日圓。

然而，中國市場銷售的下滑以及權益法投資損益的大幅縮水，成為壓低整體利潤的主要因素之一。

HONDA青山ビル

根據最新財報資料，以下針對本田財務及業務數據進行分析：

成長與挑戰並存的銷售趨勢

截至2024年9月底，本田的全球銷售數據揭示了不同業務部門的分化發展趨勢：

1. 摩托車事業部

受亞洲市場需求上升帶動，銷售總量達到1,038萬輛，同比增長12%。特別是在印度和越南市場，經濟復甦及消費需求增長成為主要驅動力。

2. 汽車事業部

由於亞洲，尤其是中國市場的銷售下滑，汽車總銷量下降至177.9萬輛，同比減少8%。雖然日美市場銷售表現穩健，但無法完全抵消亞洲市場的減少。

3. 動力產品事業部

銷量達165.3萬台，較去年同期下降9.5%，主要受到北美和歐洲市場需求下降的影響。

Honda 南青山總部

收益與成本的博弈

本田在2024年上半財年的營業利益為7426億日圓，與去年同期相比增長了46億日圓。然而，幾項主要因素對利潤變動產生了影響：

• 銷售結構影響：儘管銷量增加，但市場激烈競爭使得利潤受到28億日圓的負面影響。

• 價格與成本：產品價值提升帶來2686億日圓的正面影響。

• 研發費用增加：增加了800億日圓的支出，對利潤構成負面影響。

• 匯率波動：匯率帶來的負面影響達90億日圓，特別是日圓升值對海外收益的不利影響。

按營運部門劃分的營業利潤表現

1. 摩托車事業部：營業利潤為3258億日圓，營業利潤率達到18%，顯示出該部門在亞洲市場的強大盈利能力。
2. 汽車事業部：營業利潤為2580億日圓，利潤率僅3.6%，表明該部門受到亞洲市場銷售下滑的顯著影響。
3. 金融服務部門：利潤達1627億日圓，利潤率9%，維持穩定。
4. 動力產品與其他事業部：39億日圓的營業損失，顯示該部門的業務壓力。

現金流穩健與股東回饋政策

扣除研發費用後，本田的營業現金流保持在1兆2851億日圓，與去年同期水平持平。在此基礎上，公司宣布年度股利維持68日圓，同時追加規模達1000億日圓的自家股份回購計畫。這些措施展現出本田在穩定現金流的同時，對股東回饋的承諾。

未來展望：審慎且穩健的前行

對於2025年3月的財年業績預測，本田維持營業利益1兆4200億日圓不變，但將純利潤下修至9500億日圓。這反映了中國市場需求下降的影響。然而，北美的EV補貼政策以及摩托車市場的增長，預計將成為公司下一步回暖的關鍵動力。

總結來看，本田的全球戰略重心在於區域市場的靈活應對。特別是在中國市場提升競爭力，以及加速推進全球電動化戰略的成功與否，將是本田未來能否突破瓶頸，進入新成長階段的關鍵因素。

_{參考資料https://global.honda/en/investors/library/financialresult/main/07/teaserItems3/04/linkList/03/link/FYE202503_2Q_financial_presentation_script_e.pdf}