存股筆記(2025-03-08) - 十四家金控的配息預估

昨天的台股加權指數下跌了139 點，成交量還是維持約3,500億以上的成交量。台積電昨昨天沒有跌到500 點，還是維持在1,005之上。聯發科昨天跌得比較重，跌了2 % ，收在1,465，而逆勢上漲的有長榮，長榮漲了2.71%，接下來看能否挑戰回到230元。昨晚的美股四大指數又再度反彈，昨天 美國BLS 公布 2 月非農就業新增 15.1 萬人，低於市場預期的 15.9 萬人，前值自 14.3 萬人大幅下修至 12.5 萬人。失業率升至 4.1%，創去年 11 月以來新高，高於市場預期與前值的 4.0%。雖然不如市場預期的15.9萬，但是就數據來看，美國的就業市場相對還是熱絡。這個也去除了之前小非農的數據不佳的疑慮。另外昨天的重要消息為美國聯準會主度鮑爾在芝加哥大學布斯商學院的演講，演講中，鮑爾指出:

玉山金配息1.2元縮水

玉山金的董事會昨天通過盈餘分配案，今年擬發放現金股利 1.2 元、股票股利 0.1 元，總計 1.3 元。去年的話，玉山金是配了1.2元的現金股利和0.2元的股票股利。雖然去年的營收和獲利創新高，但是配息的收斂，讓60萬名的股東，略顯失望。

對於提高現金的比重而言，對於玉山金長期膨漲的股本，終於有了喘息的空間。但是對於台股重視報酬率的股東而言，不會是好消息。玉山金今年的現金殖利率約為4.17%，較去年的4.68%縮水不少:

2024年除息現金殖利率 = 1.4 / 29.9 = 4.68%

2025年預期現金殖利率 = 1.2 / 28.75 = 4.17%

就市值來看，玉山金的市值目前位於台股金控的第五名，與元大金相去不遠。

元大金去年的累計獲利358.3億元，年增近35%，每股盈餘2.77元，創史上次高紀錄，以配發率6成估算，股利上看1.6~1.7元，假設以現在的股價35.4元，和1.6元的股利來計，元大金的殖利率為 4.52%, 近五年也有4.19%，這個部分說實在是與玉山金相去不遠。這應該也是玉山金最近減少配息的主因。

元大金預期現金殖利率 = 1.6 / 35.4 = 4.52%

另外，玉山金的部分，雖然市值與元大相去不遠，但是年EPS 為 1.63，元大金為 2.77元，在這個部分，可能玉山金還得再加加油了。不然少了股票股利，可能會減少股東的青睞，影響其後續的走勢。

十四家金控的配息與殖利率預估

另外，我也整理了，目前可能的配息金額，配息金額的計算方式為依其2024 年的EPS 乘於其平均的配發率，但是真實的金額，還是要在除息前才會真正的確定:

但依上表的預測，台新金、凱基金和富邦金，若是依之前的配發率的話滿都有超過 6 % 以上的殖利率表現。凱基金，去年的EPS 為1.97元，60 % 的配發率的話，可能會接近1.2元的表現，台新金的話，去年賺了1.39，今年若配發 1.3元的話，會有超過 93%的配發率，其因為近期低迷的股價，相較之下的殖利率反而是超過了 7% 。另外，去年的金控獲利王的富邦，每股賺了10.8元，董事長蔡明興也在新聞中表示:

「希望今年股價爬上三位數，突破100元大關！股利發放承諾今年要多發一點，一定比去年好。」

我的計算是以往年富邦的60%左右的配息來計，今年應該可以配到6.3元左右。

持股的平衡

對於存股而言，可能不可以單看，殖利率。若是眼尖的朋友會發現，這個殖利率相較於00878、00919或是0056而言，根不不值一提。或是市值型狂人會說，無論如何就是買0050、006208或是美股的VT或其它的。

對於我而言，持有金融股，是為了其穩定的配息。像最近的關稅戰，對金融股的影響就會比較小。你可以想像，市場上有各類的投資人。假設，一個投資人，他預計於股市中投入100萬元。

今天，他賣出了台積電，可能獲利也可能賠。但是這個錢「勢必會再投入」。這個錢，可能會到高股息、債券或是穩定的金融股。對於某些投資人而言: 金融股或是債券就如同現金。但它比現金還好，因為可以抗通膨，可以提供穩定的獲利。

若長期觀察股市的朋友可以發現，若是科技股跌，金融股的跌勢會較小或甚至會上漲。另外股債的關係，大致上也是股市漲、債市跌，股市跌、債市漲。而金控股，有很大一部分的資產是來自債。這也會造成互補的效應。

另外，金融股也不是沒有風險的，如: 雷曼兄弟時的金融風暴或是前些年的升息，都是造成金融股暴跌的主因。但同樣的債跌、股漲，股跌、債漲。這個都是為了減少，經濟的波動造成的風險。

也因此，我建議是在你的資產中，不要只有單一種類，雖然金控的錢看起來相對是少一些，但是也可以配置一些，讓你的資產更為平均。