今天我們要探討一個火熱的話題：美國和香港股市正面臨的巨大風險，這一切都與關稅政策、瘋狂的市場估值，以及1929至1933年大蕭條的歷史教訓息息相關。準備好，我們將一起揭開這些市場背後的「大炸彈」，以及為何全球基金正集體撤退。
自二月中旬以來，美股已經歷了一波小型股災，儘管近期有所反彈，但這復蘇脆弱得像一陣短暫的笑聲。根據美銀的調查，大型基金已將美股持倉削減了驚人的四成。為何全球基金突然如此恐慌，齊齊離場？答案在於政策轉變、經濟警訊和不容忽視的歷史教訓交織而成的危險局面。
這股不安的核心是即將上台的特朗普政府推動的全面關稅戰陰影。特朗普的首要任務是解決美國債務危機，目前國債規模已膨脹至37至38萬億美元，每年赤字再增加1.5至2萬億美元。如果算上其他債務，總額可能高達100萬億美元——這個數字讓人頭暈目眩。為了解決這一問題，特朗普團隊將財政平衡放在首位，而非單純推高股市。他們推出了一系列激進政策：大幅加徵關稅、裁員、減稅、放寬監管，並增加石油開採。
關稅計劃尤為震撼。美國每年進口商品總值約3.5至4萬億美元，若對所有商品加徵20%關稅，可帶來7000至8000億美元的收入，緩解債務壓力並保護本土企業。但問題在於，這一招等於向全球開火，其他國家勢必以報復性關稅反擊，導致全球貿易量暴跌，經濟遭受重創。這不是猜測，而是歷史的重演。1929至1933年的大蕭條，正是由《斯姆特-霍利關稅法案》加劇。該法案對數萬種進口商品加徵10%至20%的關稅，本意是保護美國工人，卻搬石砸腳。全球貿易總額從684億美元暴跌至250億美元，美國出口銳減八成，汽車等行業幾乎崩潰。這場關稅戰不僅讓美國經濟雪上加霜，還動搖了全球秩序，為德國和日本的軍國主義埋下伏筆，最終引發二戰。
回到今天，相似之處令人不寒而慄。全球基金並非盲目拋售美股，而是在為衰退做準備，不是此前常提到的滯脹，而是真正的經濟衰退。特朗普的政策雖然旨在推動美國再工業化並減少對外國供應鏈的依賴，但可能重創全球貿易，推高企業和消費者的成本。香港投資者中，許多人持有台積電、英偉達等美國科技股，或許認為市場總會反彈。但在基金減倉和估值高企的背景下，樂觀可能是陷阱。
談到估值，巴菲特指標（股市總市值除以GDP）正發出危險信號。2024年底，該指標達到211%，創70年來新高，遠超2000年科網泡沫。許多新興市場的估值更誇張，歷史告訴我們，當市場過熱，均值回歸不可避免。想想科網泡沫或1970年代的市場崩盤。更糟的是，特朗普表示不會因股市下跌而救市，聯儲局因擔心通脹也不敢大舉放水，甚至還在收緊貨幣政策。沒有財政或貨幣政策支撐，美股和港股隨時面臨劇烈調整。
香港投資者尤其需要謹慎。香港市場往往與美股同步，美國市場下跌可能拖累港股。特朗普的政策——關稅、削減開支、裁員——可能拖慢美國經濟增長，連帶壓制全球市場，包括香港。加上地緣政治緊張局勢，過去40年的和平格局可能難以維持，市場波動將加劇。
但並非全然絕望。精明的投資者可在風暴中靈活應對。我和團隊一直在波動中操作，趁低吸納英偉達等科技股（如96美元時），高位減持，鎖定不錯回報。現在我們密切觀察當前反彈，特別是港股，其技術指標顯示疲弱。根據江恩和週期理論，貿易摩擦將延續，呼應2018年貿易戰和2015年市場信號。未來的「九運」（2024-2044年）預示經濟格局重塑，或許如伊朗傳聞的2025年金融創新所示。
過去一年黃金價格飆升50%，是另一個警訊。歷史上，黃金暴漲往往是大危機的前奏。雷·達利奧警告，若美國赤字不降至GDP的3%，債務供需可能失衡，貨幣面臨崩盤風險，類似1971年布雷頓森林體系瓦解或1930年代大蕭條。市場有其週期，正如安德烈·科斯托蘭尼所言：暴漲後必崩盤，崩盤後又暴漲。盲目看多或看空都是陷阱，成功在於把握時機。
我的經歷印證了這一點。憑藉週期分析，我預測2018年和2021年樓市下跌，省下數百萬並幫助支持者低位買入。一位朋友2021年在沙田看中的樓盤每呎1.8萬，如今跌至1.2萬，讓他能買更大單位，少奮鬥數年。2020年和2021年的公開預測也精準命中市場下跌，贏得了社群信任。
面對這動盪時代，我選擇積極準備，而非恐慌。九運或許對許多人充滿挑戰，但也是乘勢而上的機會。如果這篇分析讓你茅塞頓開，請點讚和訂閱，在留言區分享你對這次危機的看法或投資策略。下一期我們將深入探討更多市場信號，千萬別錯過！讓我們一起迎難而上！
