近期台幣持續升值，引發不少市場關注。除了出口產業壓力之外，也有人開始擔心：
台灣會不會像當年的日本一樣，因為貨幣升值引爆資產泡沫，最終走入長期經濟停滯？
這樣的聯想並非空穴來風，但如果仔細比對背景、體質與應對政策，會發現台灣與當年的日本，有關聯，但本質上並不相同。
回顧日本失落30年的歷史背景
1980年代末，日本在「廣場協議」後迎來劇烈的日圓升值，為了對抗升值對出口的打擊，日本政府選擇降息與寬鬆信貸政策來刺激內需。
結果短時間內引爆資產泡沫，房價與股市大幅飆升，過熱的資金推升資產價格到極不合理的水平。
1991年泡沫破裂，資產價格重挫、金融機構爆雷、消費信心崩盤，
日本從此陷入長達數十年的低成長、低通膨與低信心時代，這就是所謂的「失落三十年」。
台灣會步上同樣的老路嗎？
我們可以從三個關鍵差異來看：
1. 升值幅度與節奏不同
日本在短時間內經歷超過50%的急升，台灣則是相對溫和，且央行干預與控管節奏明顯，並非劇烈震盪。
2. 房市體質不同
日本當年是全面投機型泡沫，房價超越所得與資產支撐許多倍。
而台灣雖然部分區域房價偏高，但以自住為主的剛需仍撐起基本盤，房貸違約率極低，並沒有失控跡象。
3. 政府管控態度差異
日本當年對資產泡沫選擇「不碰」，導致問題惡化。
台灣近年來從限貸、打炒房到選擇性信用管制，其實已經在積極降溫市場過熱情緒。
升值之後，台灣可能面臨的不是泡沫，而是「分化」
台幣升值短期確實對出口產業形成壓力，但並不直接等同於房價下修。
真正的結果可能是市場進入「盤整＋分化」階段：
- 投機型區段回歸基本面，價格修正
- 有生活機能與就業支撐的區域則抗跌力強，甚至持續穩定向上
- 資金會更挑選「保值性」、「抗震性」高的標的，如核心地段、大型開發區、交通便捷區域
結語：歷史可以借鏡，但不必恐慌複製
台灣與日本的結構不同，雖然台幣升值帶來某些壓力與調整，
但不代表我們會複製「失落三十年」的劇本。
真正該注意的不是「房市會不會跌」，而是：
- 自己是否選對了地段與產品
- 這個標的是不是經得起時間考驗的
- 當市場冷靜下來，還願意買單的會是誰
下一篇，我會分享：在台幣升值、國際情勢震盪下，青埔這類重劃區是風險還是轉機？
我是葛長軒，一位在中壢／青埔第一線觀察市場變化的房仲
專注於用更清楚的分析，幫助買賣雙方做出更穩健的選擇。
