幸好有同學提醒老師，我才發現若是基礎概念不足，觀點不一致，後面的調整手法不管怎麼教，大概都很難學會。只是沒想到這基本概念講解一旦開始就很難停下來，要怎麼拉回主題著實傷透腦筋😅！
雖然沒有偏離主題，但前八章講座有一半以上都在講『轉倉』，對於已經熟悉轉倉手法的同學，可能會感覺有點拖戲，不過這對於交易經驗少的同學，卻是不可或缺的學習過程。
今天這節就讓我再稍稍努力往主題靠近一點，順著上一講的變形調整，聊聊有驚無險流的【被動技法】有那些。
3.4.9 被動技法一覽
策略『變形』中這些調整手法，在有驚無險流的寶典中，稱做【被動技法】。
『被動』這個名詞挺有趣，用在不同的地方可能有不同的意思，例如：
- 「被動」收益：不需要工作就可以獲得的收益，例如銀行利息或股息。曾有同學提過，租金收益也算被動收益...這個嘛...要看情況。因為只要商業行為中曾有主動參與，就不算囉，許多喜歡自己動手修繕維護、不假手他人管理的收租同學們，雖然您們是給自己打工，但這些收益可一點也不被動吶！
- 資產「被動」配置：按照某種框架比例配置資產，不會因為資金體量、市場狀態而改變這個框架。這裡的『被動』比較像是一種規則，並不會因為外部環境而發生變化，是一種不改變行為的定性化操作。延伸來說，『再平衡』模式的操作亦屬於此類。
- 「被動」投資：強調長期投資指數或基金，一種極低頻的交易策略，延伸的概念有被動型基金、被動管理、被動交易等等。
- 「被動」式交易：只要是規則化、定型化，無關乎市場環境的入場模式，都能被歸到這類，例如『定期定額』買入。單獨把這個詞提出來說明，是因為它的用法近來有點模糊，且有被日益濫用的跡象。
這裡要特別提到一個常被誤用的觀點，那就是當前許多推展『量化交易』的路邊攤老師，會特別強調其自動化的規則、系統化運作模式，嘗試把量化交易定義為某種被動交易。雖然量化在某些交易準則上可能與被動交易有相似之處，但『被動交易』強調的是投資理念的被動性，而不是流水線的自動化，『量化交易』多數還是要歸納到主動交易的範疇。 - 「被動」市場理論：既然稱為理論，那裡頭門道就多了，觀點也是包羅萬象。這類的詞彙有『被動因子投資』、『被動效率市場』等等，這些理論多數就是『被動投資』或『被動交易』的立論根源。不過有些不須過多人為干預的市場理論，也常用『被動』(Passive) 來表示，但英文的 Passive 亦可解釋為『消極』，表示高度機械化、邏輯化，且人為干預較少的投資理論，與語意上的『被動』在中心思想是有差距的。
同學們要分清楚，依照市場變動才操作，並不是全是『被動』的本意，即使它們是因為某種市場狀態引發，或是被外力壓迫而導致不得不為，只要下手去改變當前的配置，無論何種調整都是『主動』操作。
『有驚無險流』的這些技法，正是因為它們的待機時間較長，行為上傾向消極，但可不是真的不作為，之所以將這些手法冠上『被動』一詞，主要還是這樣翻譯比較順口啦！
現在就讓老師帶同學逛一逛，有驚無險流的選擇權策略寶典中，記載了那些調整手法：
順手撈錢
強力保護模組擔保下的順手撈錢，是策略要達成不敗的必備操作。
逆勢建倉
與順手撈錢相同的開倉手法，但在趨勢改變後的逆勢建倉，是高勝率的小範圍博弈。
多點位階梯式建倉
多口不重複點位的 credit put spread，到期日的損益模型就像是個階梯。
無損轉倉
【無損轉倉】是『終極降落傘』策略專有的轉倉概念，概念已經在前幾節講座說明過，具體操作細節如 Covered call 轉倉、價差單轉倉、對角轉倉等等都算是轉倉手法的具現，是一種較抽象但風險較低的調整萬靈丹。
價值升級
這裡說的就是 Protective put 的轉倉，獨立近到期日的無損轉倉之外，是一種違反直覺、百分百獲利的追高技法，最重要的，這是『終極降落傘』策略達成不敗的唯一通道。
神盾守護
應對趨勢快速變化的調整技巧，常與蝴蝶策略配合，當市場變化力度大時，搭配『回馬槍』神技使用猶有神效。
回馬槍
回馬一槍，是一往無回的高風險禁招，但往往也是能在市場一片恐懼中殺出血路的大殺技。記住，風險過高的投機股票禁止使用！這招也可以拿來低點加倉、抄底入股，只要不是大型股災或是公司倒閉那樣的灰犀牛、黑天鵝事件，當市場波動逐漸穩定之後，這招就能在股價企穩的過程中快速修復策略價值。
鐵鷹召喚
鐵鷹（Iron condor）是一種在股價震盪但總能回到原位時，嘗試賺取時間價值的策略。『終極降落傘』其實藏了一頭鐵鷹，還能接受召喚，時不時飛出來！而無論是被動產生，或是主動創造的鐵鷹召喚，都是週入現金的最佳設定喔。
雙向奔赴與化蝶
將價差單的短腳移動到同一點位，就成為蝴蝶，這個過程稱作『化蝶』。移動方向則視股價趨勢，可以由左到右，也可以由右向左，這就是『雙向奔赴』。
然而蝴蝶的結構並不限於上圖那種 Call 與 Put 組合而成的混種鐵蝴蝶，也可以是相同品項的合約結合，『終極降落傘』最常見的蝴蝶品種其實是下圖那種『看跌蝶式 (Long put buttery)』 喔。
掩護型看漲價差 (Covered call spread)
『Covered call spread 』是終極降落傘特有的一種手法，表面上就是一般的 Credit call spread，但執行邏輯與本質上卻更貼近 Covered call，設定上也很特別喔！這招除了可以單獨使用，還可以成為召喚鐵鷹的起手式，或與雙向奔赴結合為蝴蝶型態，變化非常靈活。
快速滾輪
如果資金充足，號稱期權最佳現金流策略 『滾輪策略 (Wheel strategy)』，也可以與『終極降落傘』搭配使用。
說個題外話，滾輪策略與其手法在選擇權世界幾乎無人不知無人不曉，但老師敢說市面上 99% 的『滾輪策略』都教錯！至於用在『終極降落傘』的滾輪，雖然會讓策略在操作上變得複雜許多，但卻是低風險又非常刺激的絕招喔！
平倉準備
理論上，『終極降落傘』是可以永續經營，不需要平倉的。但總有這樣那樣的原因，需要作出平倉的決定！因為就是模組是分開調整的，不一定能及時同步回到基本框架，所以終極降落傘的平倉無論是意料之內還是意料之外，有時會需要一些特別的設定。這些設定也能看成特定的手法，但只有在有平倉需求時才使用囉！
被動不是消極應對
這麼多技巧，同學們有沒有一種走進大觀園，眼花撩亂的感覺😁。其實這些調整本身就技巧而言並不難，只要按照參數去操作即可，這些技巧彼此間還能互相結合成為連續技，變化靈活且威力強大，但也需要很多的練習才能熟悉。
同學們別擔心，老師就在這裡，從理論到實戰，後面老師都會手把手的把這些參數、時機，以及技法轉換等等密技，仔細教導同學們。
老師要再次強調一點，那就是『被動』一詞在終極降落傘的調整技法中，不是代表『消極』不作為，也不是那種不管不顧只持有不平倉的被動。
『被動』指的是從不預判市場，不管漲跌，在低頻操作的原則下『被動』接受市場變化，但『主動』參與調整。
同學們要知道，任何嘗試去預測市場的方式雖然有邏輯意義，但對於操作往往不切實際。
你以為你預判了市場變化，市場也能預判你的預判。
老祖宗的話「以不變應萬變」是消極沒錯，但下句「敵變我不變，萬變不離其宗」，依舊要我們主動根據敵人的本質做出應對，這才是真正的大智慧。
要做到能『應萬變』，在有驚無險流的策略設計中，許多『被動』調整的行為邏輯背後，其實還有一些更深的含意，它們除了要能反映市場的變化，更重要的是，每一次被動而發生的行為背後，都有『留一手』。
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