*6957裕慶
<投資理由>
1. 商用展示架市場與零售業具備高度連結性，2024年新增兩家ODM客戶有關，這兩家客戶是全美最大零售通路Walmart（OEM ➜ ODM）及第二大折扣零售通路商Target
2. 生產成本與美國本地競爭對手低50%，穩健成長不走削價競爭
3. 提供「設計+量產+服務」的創新商業模式強調客製化設計及一條龍服務
4. 持續擴充美國當地倉儲減少關稅影響
5. 高殖利率6%以上
- 估值有空間=>
- 以2023-2026(預估)這三年(高峰再到高峰)成長率來看CAGR11.14%，後面2年用產業成長率3.3%=>7.94% ->發生率30%
- 裕慶預計在5年內挑戰市佔率5%，而目前市佔率僅約1.4%，但是5年內至少要成長2.5倍，相當於5年間年複合成長率CAGR要高達29%，才有辦法達成目標->發生率30%
- 公司法說表示未來兩年呈現高獲利狀態預估CAGR16.9%，後面三年用2024年全球零售货架系统市场產業成長率3.3%（2025-2031）=>8.54% ->發生率40%
- 算出CAGR14.5%，預估股票價值303.6，目前股價空間50%以上(我覺得這是很保守的估計)
<6/9結論>
5月營收2.58E，月增7.25E，年檢11.04%，受美國海關影響，訂單遞延，預期6月可陸續完成遞延訂單認列
，印尼廠預期下半年可投入，我覺得還是可以繼續持有，7月再來檢視營收是否如公司解釋是遞延影響
https://www.ctee.com.tw/news/20250609701824-430503
*3491昇達科
<投資理由>
看好低軌道衛星，且估值也有空間，2025擴充越南產能，產業成長率33%，根據資料，昇達科低軌衛星產品佔比已超過5成，且營收與獲利持續創新高，毛利率穩定在50%以上，且市場預期未來低軌衛星產業年複合成長率超過20%。
目前法人預估2024-2027 3年CAGR52.67%，但目前2026及2027只有1家法人給出如此高的估值，可以預期的是2025大部分法人預估為14.66，成長率79.64%
如果以2024EPS8.59計算，1-3年以法人預估52.67%，4-5年成長趨緩10%，算出1-5年CAGR33.91%，合理價412
<6/9結論>
近期因Amozon首批商業化衛星發射時程遞延至2025年4月底才成功發射，預期第三季營收才會明顯跳升搶攻低軌通訊市場！亞馬遜Kuiper首批27顆衛星順利升空。
需觀察5-6月Amozon客戶下單情況，法人預估第二季及第三季分別季增5%與20%低於前次預期->近期股價可能就沒有這麼樂觀。
Amozon預計在2026年7月完成布署，2025若拉貨較少，則2026上半年勢必迎來大量採購月營收是否持續優於預期，顯示成長動能強。
