【投顧維他命】張貽程分析師：台股衝破 29,000 點！貝萊德「推向極限」與 2026 年的「震盪」處方箋

2025/12/31 更新2025/12/31 發佈閱讀 5 分鐘

投資理財內容聲明

今日（12/31）台股這個 2025 年的封關日，真的只能用「華麗」來形容。大盤收在 28,963 點，盤中更一度突破 29,000 點大關，台積電（2330）也站上了 1,550 元的天價。這真的是完美的句點嗎？摩爾投顧——張貽程分析師（外資出身、選股六冠王）卻在這個狂歡時刻，拿出了手術刀，冷靜地劃開了 2026 年的迷霧。他引用了全球資產管理巨頭「貝萊德（BlackRock）」的重磅報告，並送給大家 2026 年的年度代表字——「盪」。

在這個大家都喊著衝三萬點的時刻，骷髏醫生要帶大家看看這份**「極限診療報告」**。💊

💊 維他命 A：核心病灶預警——景氣燈號的「紅燈殺手」

張分析師雖然今年帶領會員大賺，但他沒有被勝利沖昏頭，反而緊盯著那盞「訊號燈」。 ⚡ 骷髏醫生的深度解讀（張貽程觀點）：

差一分就亮紅燈： 目前景氣對策信號分數來到 37 分（黃紅燈），距離「過熱」的紅燈（38 分）只差臨門一腳。張分析師預判，按照 12 月的熱度，下個月公布的燈號極有可能是紅燈。
歷史的教訓： 三年前（2021年）亮出藍燈時，張分析師喊買；現在紅燈將至，按照歷史經驗（2021、2024年6月），紅燈亮起往往是股市的高點區間，甚至是轉折向下的開始。
結論： 紅燈亮起不是叫你現在就跳車，而是提醒你「賣股數鈔票」的時機近了。

💊 維他命 B：國際權威會診——貝萊德的「推向極限（Push limits）」

全球最大的「幕後武林盟主」貝萊德發布了 2026 展望，標題聳動地用了 "Push limits"。 ⚡ 骷髏醫生的深度解讀（張貽程觀點）：

微觀即宏觀： 現在市場太依賴「七大科技巨頭」（Magnificent 7）。這幾家公司的財報就代表了整個經濟，這種過度集中就像把所有雞蛋放在一個籃子裡，風險與槓桿正在上升。
AI 的雙面刃： AI 確實能突破 GDP 成長限制，但前提是「電力」與「基礎設施」要跟上。沒有電，再強的 AI 也就是一堆廢鐵。
避開毒藥： 貝萊德直言「美債（長天期）」不是好的投資標的（表現甚至不如黃金、白銀或新興市場債）。這與張分析師長期主張「買美債不如買 0050」的觀點不謀而合。

💊 維他命 C：統計學病歷——台股「連漲不過三」的魔咒

張分析師調出了台股近 40 年的病歷表（年 K 線圖），發現了一個驚人的規律。 ⚡ 骷髏醫生的深度解讀（張貽程觀點）：

極限數據： 台股已經連續三年（2023、2024、2025）大漲，且漲幅都是雙位數（26%、28%、25%）。
魔咒預言： 歷史上，台股「從未」出現過連續四年雙位數上漲的紀錄。這意味著 2026 年要繼續大漲的機率，從統計學來看是極低的。
年度字「盪」： 因此，2026 年不太可能是直衝雲霄的行情，更可能是劇烈震盪的「區間盤」。

💊 維他命 D：強效處方——CPO 與台積電的「抱緊療法」

雖然大盤可能震盪，但張分析師手中的「冠軍清單」依然是獲利的保證。 ⚡ 骷髏醫生的深度解讀（張貽程觀點）：

矽光子（CPO）狂潮： 這是今年的獲利之王。
- 上詮（3363）：封關日再度漲停，股價來到 457.5 元，波段獲利超過 100%。
- 華星光（4979）：股價創高達 331.5 元，獲利也逼近 100%。
護國神山： 台積電（2330）從 4 月股災時的 799 元一路抱到現在的 1,550 元，含息獲利 95.8%。這證明了「好股票」在震盪盤中依然能穿越牛熊。