QQQI是什麼?
一般投資人的現金流來源主要有利息、租金收入與股息等來源，除了上述這些收入以外，是否還有其他的現金流來源呢？QQQI或許是另一種現金流的來源選擇。
QQQI ETF的全名是NEOS納斯達克100高收益主動型ETF (英文：NEOS Nasdaq-100 High Income ETF)，與許多人投資認識的QQQ ETF僅有一個代碼的差異。雖然主要的標的都是美國的那斯達克100指數股票，但投資的邏輯卻差異很大。
QQQ買的是納斯達克100指數裡的一籃子股票，而QQQI卻是買那斯達克100指數裡的一籃子股票，用來執行Covered Call (掩護性買權)結合「持有現貨股票」與「賣出買權 (Sell Call)」的期權投資策略。讓投資人賺取權利金用來增加現金流的一種投資方式。
與投資QQQ期望能獲得股票的增值帶來的資本利得不同，QQQI的投資邏輯反而比較像高股息ETF，藉由持續不斷的配息方式讓投資人獲得收益。由於Covered Call策略主要就是藉由賣出Call的權利金，作為配息的主要來源，但在賣出的同時，也就代表了享受不到持有的股票股價上漲時帶來的漲幅。雖然ETF本身設計花一小部分的資金會再買入價外的Call以確保若股價持續大漲仍然會參與到一部份的漲幅收益。
下面為QQQI ETF的基本資料:
- 成立日期：2024/01/30
- 總管理費用：0.68%
- 配息頻率：每月
- 過去一年配息殖利率：13.97%
QQQI怎麼買?
由於QQQI ETF為發行於美國NASDAQ交易所的ETF，目前常見的購買方式為複委託或自行於美股券商開戶購買。
QQQI為主動型ETF，藉由主動買入股票執行期權投資，因此相較於被動型的ETF如QQQ管理費用0.2%或是投資S&P 500標的ETF如VOO管理費用僅約0.03%要來的高。但與台灣高股息ETF如0056的總管理費用約0.6%差不多。
QQQI績效表現
由於QQQI於2024年初才成立，目前僅有短期績效表現，還需要一段時間觀察長期的績效。與高股息ETF不同的是，由於QQQI配息來源並非是股票配發的股息，而是來自於期權投資權利金的收入，因此不會受公司景氣不佳時配息收入減少的影響。簡單的說，QQQI的收入來源來自於那斯達克指數的波動。
QQQI的優點
- 持續的現金流：QQQI採取每月配息的方式，能讓投資人持續的有現金流的流入，對於需要領取固定收益的投資人來說，能提供穩定現金來源的安心感。
- 高殖利率：以過去一年的配息殖利率來看，QQQI配息的殖利率高達10%以上，相較於定存、債券傳統投資收益來說，殖利率要高出不少。高股息ETF雖然也有可以達到10%以上的機會，但其高配息的來源通常都是資本利得而非股票配息。高股息的發放光靠股息收入無法持續長久持續。
- 現金收入來源不受景氣影響：由於QQQI主要配息來自於賣出那斯達克100指數股票的Covered Call期權權利金，而非公司股票配息，只要市場持續具備上漲波動，即使是在市場不佳導致公司獲利衰退或熊市階段還是能有持續的權利金收入，不會因公司減少股息派發或不配息導致收入減少的情形。
- 分散風險的資產配置：QQQI買入美國那斯達克100指數一籃子股票執行Covered Call期權策略，對於沒有美國市場的資產投資配置來說，持有QQQI相對於持有美股的股票資產，可以作為現金流的收入來源與分散單一市場風險的資產配置一部份。
QQQI的缺點
- 價格成長受限：雖然QQQI買入了美國那斯達克100指數一籃子股票，由於執行的是Covered Call期權策略，當那斯達克100指數大幅上漲時，持有的股票將會賣出，因此便無法享受到股票股價大幅上漲反應到ETF的價格上面。雖然仍花少部分的金額買入價外Call期權希望能在股票真的大漲享受到一些上漲的紅利，但持續的現金流，換來的就是ETF價格的上漲限制。長期整體績效將不如直接購買QQQ ETF。
- 市場下跌時防禦能力有限：由年化標準差與最大回撤仍高達20%以上的表現來看，可以知道當市場大幅下跌時，QQQI價格仍會跟著一起回撤，回撤幅度與單純的高股息ETF差不多，無法再市場下跌時提供價格的防禦，雖然有持續的現金流收入，但仍無法彌補價格下跌帶來的資產總值損失。
- 稅務負擔：由於QQQI為月月配息，對於國外投資人來說，每月於領取配息時，即會被美國政府扣稅，複委託投資美股投資人或許可以靠擁有合格中介(QI)資格的證券商申請退稅，若是自行於美股券商開戶投資的國外投資人，可能就無法領回預扣的稅款。
- 不適合用於有現今需求的投資人：由於持有一籃子的那斯達克100指數股票，當市場下跌時QQQI價格仍會跟著一起下跌，這時候若有資金需求需要贖回ETF，將被迫賣在低點導致投資本金縮水，因此不適合將QQQI作為類現金投資資產。若有類現金投資需求，還是將期投資在如短期債券或定存裡比較適合，以避免臨時需要用錢時，只能被迫賣在價格低點導致本金受損。
結論
對於有每月現金流需求的投資人來說，QQQI可以作為穩定現金流來源之一，尤其是想最為分散投資市場風險與相信美國科技股的長期增長與獲利性，QQQI可以是高股息ETF、定存與美債以外的現金流來源的另一種選擇。藉由高殖利率的配息，相對能減少現金流來源本金的金額準備，就可以享受到需要的穩定現金流。由於ETF價格仍會受市場波動導致有明顯下跌，比較適合做為少量配置的資產配置一環，有穩定現金收入但能接受價格波動較大的長期投資人。由於QQQI成立至今僅有2年，僅有短期的績效表現，仍需要再觀察長期價格走勢是否能穩定保持向上成長。
