前言
好不容易太座的帶狀泡疹稍微康復，上周開始，又輪到學徒我咳到腦瓜子疼，連整組心肝肺都快被淘出來了，實在沒辦法好好寫文章，在此跟各位讀者致歉。聽說小孩子的感冒病毒傳染給大人都特別的慘烈，這次我相信了。紐西蘭南島短暫的夏天都到家門口了，望著屋外漂亮的景致，卻沒有精氣神好好出門踏青旅遊，真希望這天殺的病毒快快散去啊。
台灣人手一股ＥＴＦ的時代？
學徒我臥榻不起划手機的時候，看到以上這兩張驚人的圖表，顯示台灣人在2018年以後開始巨幅的增持ETF，而且同一時間，傳統的共同基金，無論是股票型還是債券型都一直穩定的維持在6-8000億台幣的規模。
也就是說，這些流入ETF資金並不是從共同基金來的，而是從保險理財／存款或者甚至是以前買股票的資金而來。
從上圖可以看到增幅最大的其實是債券型ETF，規模從2017年之前幾乎為零，到如今已經有約1.7兆台幣的規模；而股票型ETF則約略從2020年疫情後才開始陡增，至今也有接近1.4兆台幣規模。加上槓桿型／反向型等......整個台灣的ETF總體量超過3兆台幣！
啥是ETF（Exchange Traded Fund）?
ETF（Exchange Traded Fund）說白了還是共同基金的一種，只不過是在交易所上市交易的共同基金。它由投信公司發行，可以簡單區分成主動型或被動型ETF。
主動型ETF就跟我們以前在貝萊德/富達/摩根基金公司買入的共同基金沒啥差別，唯一不同就是它可以在交易所像買股票一樣的買賣。像2020-21年爆紅的木頭姐Cathie Wood旗下的ARK系列基金就是主動型ETF，好壞全由基金經理人一手操盤決斷生死，暴漲的時時後被叫乾媽，隔年暴跌之後做甚麼決策都會被投資人罵。
而本篇主要討論的被動型ETF主要追蹤特定的指數、商品期貨等。ETF的投資組合可以包括股票、債券、商品、貨幣市場工具等投資產品。當投資者購買某個ETF時，他們實際上是在購買該投資組合中的所有產品。
以台股來說，最知名老牌的自然是剛過完20歲生日的元大台灣50(0050)，而美股交易裡追蹤標普五百指數的SPY與全美指數的VTI都是享譽全球的超大型指數基金。
為啥要買ETF？
這幾年ETF投資彎道超車過往在銀行申購的共同基金，成為全民運動，憑藉著以下幾個優點：
- 小本錢就能買進一籃子股票：購買一檔ETF就能夠一次擁有各式各樣的股票或其他資產，因此，投資人可以透過投資ETF來建立一籃子的股票或其他資產投資組合，並達成分散投資風險的目的。
- 交易方便：ETF的交易方式與股票的交易方式一模一樣，不用像以前要到銀行找理專買賣共同基金，能通過券商APP就能進行買賣。
- 容易管理：ETF當中的所有股票都會根據該檔ETF的追蹤指數成分進行投資，小資只要看指數漲跌，不需要一檔一檔股票盯著。
- 選擇多樣：市場上有各式各樣的ETF追蹤不同的指數品項供投資人選擇。
- 交易成本低：ETF和股票的買賣佣金相同，相較於傳統的共同基金買賣手續費基本上只有零頭。
- 交易彈性：ETF的交易跟股票一樣彈性，只要交易所有開門就能下單買賣。
存ETF的迷思與極限
由於ETF投資有上述那麼多的優點，加上台灣股民大軍的投資經驗又淵遠流長，從買賣個股切入到買賣ETF一點心理障礙也沒有。
然而，雖然ETF投資有許多優點，但也存在著一些迷思與無可規避的投資風險，卻經常為新手投資人所忽略。
就讓學徒我從小到大分三點迷思為各位讀者解說：
基金折溢價問題：
傳統的共同基金每天就只有一個根據淨值計算出來的買賣價格，但ETF因為是市價交易，所以當流動性很差的情況下，會出現市價高／低於基金淨值的情況。
學徒找出最新當下的富邦越南00885溢價高達+3.13%，也就是說你多付了比真實價值貴3%的溢價去買了這檔越南基金。
買貴不爽，那買便宜如何？我們看第二檔中信中國正２這檔槓桿ETF,今天的折價高達將近3%，等於打97折買到這檔ETF，但你折價買到的基金可沒保證一定會收斂回到淨值，如果你想賣掉的時候依舊是深度折價，那麼97折買入95折賣出依舊是筆不划算的買賣。
而過往台灣有很多發行REIT就是長期深度折價，到後來索性由投資人招開股東大會給下市了。
槓桿ETF的猴市風險：
學徒在＜你是股市裡的山道猴子嗎？＞有介紹過這張圖表，左側是普通指數ETF與三倍槓桿ETF的比較，上方則是當年的波動率。
當股市上竄下跳，譬如當年的指數波動率高達75%時，即便年終報酬上漲60%（年初100，中間跌到25，年底又暴漲到160），當年度的報酬也同樣是悲慘的-24.2%。（最後一列）
而以上都還沒計算槓桿ETF由於設計上大多是以期貨選擇權加槓桿，因此即便一整年不漲不跌，其期權內含的時間價值損失也會讓持有者蒙受損失。
存ETF就是賭國運
前幾天臉書上跳出年度回顧，在去年的此時，學徒我正在哀嘆恆生指數竟然破天荒地跌破了30年均線，這應該是有恆生指數以來的第一次，放眼全球主要股市也沒有看過哪個交易所指數有如此催悲的慘況。
當時學徒我寫下：
人生能有幾個三十年做價值投資，錯過了這次機會後，此生還會遇到下一次嗎？
之後．恆指旋即快速反彈向上，從去年十月最低點14597在短短三個月的時間上漲七千多點到22700點，指數漲幅達到驚人的55%。
事隔一年的今天，恆指再次跌破30年線，也就是過去30年定期定額投資港股指數ETF的長線投資人都做了一場價值投資的黃粱一夢。
因此，我才說長期存股買ETF其實是賭國運，如果選錯地區或者風水輪流轉，手上的指數ETF輪到十年大空頭年的話，那麼你能避掉個股投資風險，卻避不掉整個國家／地區經濟的沉淪。
結論
看到這麼巨量的新資金湧入股債ETF，相信其中有很多人都是因為台幣長期低息，加上美國升息產生利差，因而生平第一次買入債券ETF。
或許也有投資新手小白把ETF當存股但又不甘於一年十幾趴的指數報酬而買入槓桿ETF卻在猴市裡賠個莫名其妙。
由於ETF投資幾乎沒有進入門檻，只要有證券帳戶跟幾千台幣就能入場，因此很多人都對其產生＂一直買、不要賣，財富自由自然來＂的迷思。
不知道各位讀者都買過甚麼ETF呀？是台灣的多還是美股的多呢？對ETF投資還有甚麼問題，歡迎在底下留言分享討論呀，學徒我要在此先告退回床上繼續咳嗽啦。
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