大家好，我是雲飛。
今天一樣追蹤美股動態。
因為台股與美股高度連動，只要美國出現重大政策或經濟變數，台股開盤幾乎一定受到影響。
而昨天，美國市場確實很熱鬧。
一、最高法院 6 比 3 裁定：限制總統關稅權力
美國最高法院以 6 比 3 裁定，
Donald Trump
先前援引《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的對等關稅違法。
核心判決邏輯其實很清楚：
總統不能在非戰爭狀態下，繞過國會，大規模加徵關稅。
這等於對行政權畫出界線。
而市場怎麼反應？
第一時間視為利多。
因為如果關稅被推翻，意味著：
- 貿易壓力可能下降
- 企業成本減輕
- 供應鏈風險緩解
當天三大指數全面收紅：
- 道瓊 +0.47%
- 標普 500 +0.69%
- 納斯達克 +0.9%
科技與電商族群領漲：
- 亞馬遜 +2.6%
- 拼多多 +2.9%
- eBay 近 +4%
- Shopify 同步上漲
電商族群對關稅最敏感，因此反應最大。
二、川普立即反擊：10% 全球性關稅？
但問題來了。
川普會因此收手嗎？
幾乎不可能。
他隨即表示，將改用其他法律依據，例如 1974 年貿易法第 122 條，推動「10% 全球性關稅」，並強調可能三天內生效。
於是你會看到市場結構變成：
利多 → 反制 → 再次不確定性。
情緒被來回拉扯。
這不是方向行情，而是政策博弈行情。
三、基本面其實更值得注意
如果只看政治，很容易忽略真正的核心。
第四季 GDP 成長 1.4%，低於預期的 2.5%。
核心 PCE 年增 3%，高於聯準會 2% 的目標。
這代表什麼？
現在的狀態其實接近：
- 成長放緩
- 通膨頑固
這是聯準會最頭痛的組合。
很多人會直覺認為：
「經濟變弱 → 聯準會降息 → 股市利多」
但問題是——
通膨還在 3%。
如果通膨不回落，聯準會不太可能貿然降息。
換句話說：
市場真正的壓力，其實在利率預期。
四、關稅還會引爆大行情嗎？
這點我講一個比較冷靜的觀察。
關稅這件事，市場已經吵一年多。
從去年到現在，
洗上、洗下、再洗上。
老實說——
投資人已經有點「抗體」。
要再用同樣的題材煽動出極端行情，難度很高。
除非出現真正的新變數，例如：
- 大規模軍事衝突
- 系統性金融事件
否則大概率是：
震盪，而不是崩盤。
五、真正的市場核心是什麼？
在我看來，真正決定短期方向的，
反而是下週的 Nvidia 財報。
AI 產業是否延續動能，
比 10% 關稅更有影響力。
因為目前市場的主軸，仍然是：
科技資本支出與 AI 需求。
如果輝達交出超預期財報，
資金焦點會重新回到成長敘事。
如果不如預期，
那才是真正的壓力來源。
六、操作層面的思考
現在的市場環境有三個特徵：
- 政策變數高
- 利率方向未明
- 成長動能分化
這種盤，不適合情緒交易。
不要因為討厭誰或支持誰，就改變投資判斷。
市場只看結果。
如果 10% 關稅真的落實，
那我們看企業財報跟股市影響。
如果只是政治喊話，
那影響通常是短期波動。
七、總結
目前局勢不是單邊風險，
而是多重不確定性疊加。
但市場並沒有失控。
真正的關鍵變數是：
- 通膨是否回落
- 聯準會利率方向
- AI 產業動能
至於關稅？
它是噪音放大器，
但未必是趨勢決定者。
今天初五迎財神。
外面再亂，
我們只做一件事：
守紀律，等機會。
市場永遠給冷靜的人獎勵。
我是雲飛，我們明天再聊。
