防疫概念股興起，美科技股Docusign 今年大漲一倍

電子簽章本身並非什麼新的技術，這幾年美國500大企業也都有在使用，且有在使用的相關技術公司也不在少數，到底為何Docusign能夠脫穎而出，是這篇文章想探討重點之一。

DocuSign已貴為電子簽名市場的巨擘。公司將本來手動且涉及紙張的流程全自動化，同時管理業務交易記錄流程多個方面。2020財年第三季DocuSign的客戶群繼續增長，公司又開發出新的技術方案，擴大產品組合。公司現有562,000個付費客戶，按年增長24%。

目前看來，這波疫情後，就算找到解藥，也將改變我們生活，工作，以及與人相處的模式，美國許多公司已經宣布將無限期的執行Work From Home 的政策，這此情況下，城市lockdown，航空公司停飛，進而影響商務人士出差，我認為中長期下，最大受惠公司之一會是Docusign，這個電子簽章公司。

台積電創辦人張忠謀日前表示，新冠肺炎宛如一場戰爭，衝擊全球經濟很大，將毀掉很多人的事業，即使未來疫情控制，也會改變人們的生活方式。

成立初期，DocuSign以房屋租賃領域為切入點，與房產交易軟體商ZipLogix合作，為房產經紀人提供房屋交易、租賃合同的線上簽約服務，在降低了簽約成本的同時提升了使用者體驗與簽約效率。

配合著美國較為成熟的企業服務市場，DocuSign從房屋租賃快速向其他領域快速拓展，目前基本可以滿足包括地產、金融、保險、醫療、高等教育、通訊、零售、製造業、旅遊業和非營利機構等在內的大部分行業需求。

在積極拓展新行業的同時，DocuSign也在不斷尋求新的業務場景。迄今為止，DocuSign平臺提供電子合同簽署的全流程服務，並從逐步從電子合同衍生到企業內部基於文件的數字化的管理，即數字交易管理（DTM，Digital Transaction Management）。

公司旗下的DocuSign Agreement Cloud亦錄得強勁需求，有助推動季內收入按年增長40%。企業使用DocuSign Agreement Cloud來制定和洽談雙方協議，系統自動執行多個過程，例如制定、協商和批准合同。自動化流程能加快交易過程，企業越來越青睞這種技術。據DocuSign表示，若使用其工具和服務，82%協議可一天之內完成，49%協議甚至只需15分鐘即可。

在企業的傳統的數字化流程中，部分環節，尤其是檔案審批、簽署通常還是線上下來完成。數字交易管理（DTM）旨在解決企業數字化的最後一公里難題，對基於文件的事務進行數字化管理，以此來建立更快、更容易、更方便、更安全的流程，在幫助企業降低運營成本、減少錯誤的同時提供卓越的使用者體驗。 大企業客戶戰略無疑獲得了非常大的成功，目前DocuSign付費客群也是以大中企業客戶為主。截至2018財年，DocuSign擁有超過37萬付費客戶，包括4萬多頭部和商業企業客戶，以及30多萬的VSBs客戶，在5.19億美元總營收中，4萬多家的大中企業客戶貢獻了85%，而30多萬的小微企業及個人使用者只佔15%。

雖然大客戶貢獻收入佔比很高，但單客貢獻收入集中度並不高，這說明DocuSign的客戶結構比較健康。譬如，全球10大技術公司中的7家，20大製藥公司中的18家，前15大金融服務公司中的10家，都是DocuSign的客戶，但最大客戶貢獻的收入不到總營收的3%。 DocuSign訂閱服務佔比的提高，將主要來自於老客戶的續約和增購，當前DocuSign老客戶的資金留存率為115%。同時，據DocuSign披露，訂閱收入增長的70%取決於老客戶的增購，2014-2018財年前100名客戶的增購後平均客單價為初始客單價的5.3倍。因此可以預估，在2019財年DocuSign的訂閱服務佔比會進一步提高。

DocuSign涉足的高增長行業正在火速發展，估計電子簽名潛在市場總值可達250億美元，而且市場滲透率只有5%。

在公司業績電話會議上，行政總裁Dan Springer指出：「在其他協議雲端技術的發展機遇下，我們亦展示了整個潛在市場如何可增長一倍。過去18個月，我們採取多項措施實現這個願景。」那麼，DocuSign在這高增長市場如何獲得市場份額呢？在2018年9月，公司收購SpringCM，將後者的技術整合至產品線和業務。SpringCM是一家雲端文件制定和合同周期管理軟件公司。DocuSign預計這次收購將加快企業協議流程系統的數碼化過程。

行政總裁Dan Springer所指出：

公司的大部分安裝工作均採用遙距方式進行，最好的例子顯然就是我們的互聯網和流動裝置客戶。事實上，即使他們不與我們對話，我們也能完成安裝，我們甚至毋須派遣員工到場或與客戶交談。對於某些大型企業客戶來說，在現場進行系統安裝的確能提高服務價值，然而，這只是由於我們過去未有機會嘗試以全遙距方式工作。現在，這種新安排可能會演變成未來發展方向，並逐漸成為公司主流。

最後，有分析師問到，如果新型肺炎引發全球經濟衰退，DocuSign的管理層認為公司增長會否受到影響。對此，Springer的回應是：

我相信不會有影響，原因是我們大部分客戶起碼將一半精力用作提高效率，而且他們知道我們的系統投資回報率極高。當然，我不能代表所有的全面電子轉型計劃發表意見，不過假如是DocuSign主導的項目，客戶將會格外留意在取締人手程序、減少浪費勞動力、運輸成本和貨運成本後產生的投資回報率。