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防疫概念股興起,美科技股Docusign 今年大漲一倍

閱讀時間約 5 分鐘
電子簽章本身並非什麼新的技術,這幾年美國500大企業也都有在使用,且有在使用的相關技術公司也不在少數,到底為何Docusign能夠脫穎而出,是這篇文章想探討重點之一。
DocuSign已貴為電子簽名市場的巨擘。公司將本來手動且涉及紙張的流程全自動化,同時管理業務交易記錄流程多個方面。2020財年第三季DocuSign的客戶群繼續增長,公司又開發出新的技術方案,擴大產品組合。公司現有562,000個付費客戶,按年增長24%。
目前看來,這波疫情後,就算找到解藥,也將改變我們生活,工作,以及與人相處的模式,美國許多公司已經宣布將無限期的執行Work From Home 的政策,這此情況下,城市lockdown,航空公司停飛,進而影響商務人士出差,我認為中長期下,最大受惠公司之一會是Docusign,這個電子簽章公司。
台積電創辦人張忠謀日前表示,新冠肺炎宛如一場戰爭,衝擊全球經濟很大,將毀掉很多人的事業,即使未來疫情控制,也會改變人們的生活方式。
Docusign的競爭對手 Source: JP Morgan
成立初期,DocuSign以房屋租賃領域為切入點,與房產交易軟體商ZipLogix合作,為房產經紀人提供房屋交易、租賃合同的線上簽約服務,在降低了簽約成本的同時提升了使用者體驗與簽約效率。
配合著美國較為成熟的企業服務市場,DocuSign從房屋租賃快速向其他領域快速拓展,目前基本可以滿足包括地產、金融、保險、醫療、高等教育、通訊、零售、製造業、旅遊業和非營利機構等在內的大部分行業需求。
在積極拓展新行業的同時,DocuSign也在不斷尋求新的業務場景。迄今為止,DocuSign平臺提供電子合同簽署的全流程服務,並從逐步從電子合同衍生到企業內部基於文件的數字化的管理,即數字交易管理(DTM,Digital Transaction Management)。
公司旗下的DocuSign Agreement Cloud亦錄得強勁需求,有助推動季內收入按年增長40%。企業使用DocuSign Agreement Cloud來制定和洽談雙方協議,系統自動執行多個過程,例如制定、協商和批准合同。自動化流程能加快交易過程,企業越來越青睞這種技術。據DocuSign表示,若使用其工具和服務,82%協議可一天之內完成,49%協議甚至只需15分鐘即可。
在企業的傳統的數字化流程中,部分環節,尤其是檔案審批、簽署通常還是線上下來完成。數字交易管理(DTM)旨在解決企業數字化的最後一公里難題,對基於文件的事務進行數字化管理,以此來建立更快、更容易、更方便、更安全的流程,在幫助企業降低運營成本、減少錯誤的同時提供卓越的使用者體驗。

大企業客戶戰略無疑獲得了非常大的成功,目前DocuSign付費客群也是以大中企業客戶為主。截至2018財年,DocuSign擁有超過37萬付費客戶,包括4萬多頭部和商業企業客戶,以及30多萬的VSBs客戶,在5.19億美元總營收中,4萬多家的大中企業客戶貢獻了85%,而30多萬的小微企業及個人使用者只佔15%。
雖然大客戶貢獻收入佔比很高,但單客貢獻收入集中度並不高,這說明DocuSign的客戶結構比較健康。譬如,全球10大技術公司中的7家,20大製藥公司中的18家,前15大金融服務公司中的10家,都是DocuSign的客戶,但最大客戶貢獻的收入不到總營收的3%。

DocuSign訂閱服務佔比的提高,將主要來自於老客戶的續約和增購,當前DocuSign老客戶的資金留存率為115%。同時,據DocuSign披露,訂閱收入增長的70%取決於老客戶的增購,2014-2018財年前100名客戶的增購後平均客單價為初始客單價的5.3倍。因此可以預估,在2019財年DocuSign的訂閱服務佔比會進一步提高。

巨大市場機遇

DocuSign涉足的高增長行業正在火速發展,估計電子簽名潛在市場總值可達250億美元,而且市場滲透率只有5%。
在公司業績電話會議上,行政總裁Dan Springer指出:「在其他協議雲端技術的發展機遇下,我們亦展示了整個潛在市場如何可增長一倍。過去18個月,我們採取多項措施實現這個願景。」那麼,DocuSign在這高增長市場如何獲得市場份額呢?在2018年9月,公司收購SpringCM,將後者的技術整合至產品線和業務。SpringCM是一家雲端文件制定和合同周期管理軟件公司。DocuSign預計這次收購將加快企業協議流程系統的數碼化過程。
行政總裁Dan Springer所指出:
公司的大部分安裝工作均採用遙距方式進行,最好的例子顯然就是我們的互聯網和流動裝置客戶。事實上,即使他們不與我們對話,我們也能完成安裝,我們甚至毋須派遣員工到場或與客戶交談。對於某些大型企業客戶來說,在現場進行系統安裝的確能提高服務價值,然而,這只是由於我們過去未有機會嘗試以全遙距方式工作。現在,這種新安排可能會演變成未來發展方向,並逐漸成為公司主流。
最後,有分析師問到,如果新型肺炎引發全球經濟衰退,DocuSign的管理層認為公司增長會否受到影響。對此,Springer的回應是:
我相信不會有影響,原因是我們大部分客戶起碼將一半精力用作提高效率,而且他們知道我們的系統投資回報率極高。當然,我不能代表所有的全面電子轉型計劃發表意見,不過假如是DocuSign主導的項目,客戶將會格外留意在取締人手程序、減少浪費勞動力、運輸成本和貨運成本後產生的投資回報率。
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