什麼是穩定幣?

穩定幣是什麼

穩定幣的類別

法幣穩定幣(Fiat-backed Stablecoin)

這是最受歡迎的一種穩定幣，因為幣價與與現實世界的法幣掛勾，所以理論上每發行一枚法幣穩定幣，該發行機構就要儲備等值的法幣在銀行帳戶中。然而在實踐中會利用各式各樣的市場工具（例如：政府和公司債券、商業本票、信託存款、擔保貸款）來維持、補充現金的儲備量。由於需要有現實世界的儲備，法幣穩定幣是「中心化」的，它們由單個或多個企業運營發行。

加密貨幣穩定幣(Crypto-backed Stablecoin)

加密貨幣也能被當作是一種抵押品，利用數位資產做為儲備來實現價格穩定。和法幣穩定幣的差別在於儲備使用的是另一個加密貨幣，風險就是抵押品的價值波動可能很劇烈。因此用加密貨幣擔保的穩定幣通常被超額抵押，以降低由於過度波動而導致抵押不足發生脫鉤的風險。如果要贖回作為抵押品的資產，用戶必須銷毀他們的穩定幣。

比如：要發行 100 單位的穩定幣，就可能需要先超額抵押 200 BTC，才能生成 100 單位的穩定幣。

演算法穩定幣(Algorithmic Stablecoin)

演算法穩定幣不保留任何形式的貨幣或其他儲備來維持其對應的標的價格（比如：美元）掛勾，而是透過「演算法」或「智能合約」來控制穩定幣的流通量或發行量。

當價格低於其追蹤的法幣價格（比如：美元），演算法穩定幣系統將減少代幣供應、回收或銷毀；當價格超過了法幣的價值，就會產出新的代幣進入流通，以增加供給量來降低市場上的價格。

穩定幣的優勢和風險

優勢

l 降低加密資產的波動性，讓投資人交易時可以有穩定的價格基準方便估價。

l 可以做為避險資產。

l 能作為基礎貨幣或交易媒介，減少加密貨幣交易時的交易成本並加速交易進行。

風險

l 有些貨幣背後的公司不透明，可能沒有資產可供支配，比如法幣穩定幣通常是中心化的實體公司在營運，可會有信用風險的疑慮；另外抵押品是法幣的話會受到法幣的法規、通膨、貶值這類法幣原本就存在的因素影響。

l 加密貨幣擔保的穩定幣的風險在於當抵押品幣價波動過大。只要抵押品價格跌破某個臨界點，導致質押率不足的話，智能合約就會強制清算而發生嚴重脫鉤。

l 而演算法穩定幣主要依賴於協議演算法，透過智能合約來控制發行量，但如果經濟模型設計不全，可能發生死亡螺旋，比如：UST。

三大穩定幣(USDT、USDC、BUSD)

Tether（USDT）

由 Tether 公司發行，是目前市值最大、流通量最高的穩定幣，現金儲備佔 5%，其餘的主要儲備則為商業本票、信託存款、擔保貸款和公司債券。

Circle（USDC）

由區塊鏈支付公司 Circle 作為中心企業的一部分發行和管理，Circle是美國持有執照的金流服務商，有監管公司監管，還會定期審核銀行帳戶，透明度比USDT高，加密貨幣交易所 Coinbase 也是該企業的創始成員。現金儲備佔22.9%，其餘77.1%則為美國國債。

Binance（BUSD）

幣安交易所與 Paxos 公司所發行的穩定幣，受 NYDFS 監管，市值僅次於 USDT、USDC，現金儲備佔 96%，剩餘4%為美國國債。