《標的觀察》4549 桓達 2023Q1：那般的存在，就猶如沒有人可以參加自己的告別式這種無法改變的事實！

事實上對於這間企業而言，以往的預估模式早已不復存在，當然在前幾篇都多少提及過主要是因為產品組合之緣故。

當然如果硬是要玩一下預估也無不可，直接把毛利率變成這樣假定即可，畢竟我只是想知道在哪條路上大概會產生何種情境罷了！

2023Q1營收=330453000元，YoY≒12.14%。

毛利率用50、53、55及57%四個帶入(如果再只有四格可假設的情況下我會這樣設定，當然你要用48、52、55及58%也沒有不可以)。

營業費用一樣用1、1.05億元兩個數據帶入，換算為營業費用率分別為30.261、31.775%。

業外方面應該是較難討到便宜(還是可以沾點2022Q4的運氣呢？)，所以我選擇0、-500萬元帶入！

所得稅佔稅前淨利比用25%應該綽綽有餘。

得出的可能EPS範圍介於0.839~1.343元/股。

或許有人會認為2022Q1的營收還比2023Q1少了至少一成，2022Q1 EPS=1.38元/股，但賣瓜仔在預估2023Q1時最高值還贏不過2022Q1的，點在哪裡？

1. 拿毛利率來談就傷感情了(當然也很現實)，2022Q1=54.42%，在以往也算中等水準了，現在的毛利率要以54%為中心+-5都是很有可能的。

2. 去年出口導向的企業幾乎都吃香(而且是很香)，2022Q1業外損益佔稅前淨利比=26.17%，算是神助攻了；今年能減少匯損(以目前局勢來看)就已經很了不起了。

最後，如果你喜歡一間企業但礙於它的匯兌損益，那我想你是多慮了，我說過那只是礙於一個會計期間(季)IS需要呈現的方式，沒有實際兌換其實都不會產生(損益)，況且說現實點，總不能每次你都想自己持有的企業佔盡優勢吧？太難了。

IS像是一位美女讓你興奮不已；那麼沒意外CS就是一面魔鏡了，讓你看清自己最真實的長相(別尖叫，接受並承擔就好)。

好啦！以上就是這期的不專業分析了，可以參考但別太認真。

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※ 以上是個人自學的不專業看法，若有問題或發現錯誤歡迎提出，本人虛心接受並衷心感謝您的指教！本人『並無提供』任何有關投資的建言，請各位斟酌使用！