《三角洲理論》的幻覺

金融價格真的有潛藏的秩序嗎？

對於商品交易到底有沒有季節性的趨勢與轉折，這是最容易被誤用與欺騙的主題了。對於交易者來說，如果他看到價格似乎是有特定時間的規律時，多半會認為自己已經找到了聖杯。已經掌握了他人還不知道驅動市場真正的力量。

直到這些交易者付出不少的虧損後，才可能會想到，想要驗證市場是否真的有一定的時間與折返規律，他就必須要了解價格現象的基本，到底是哪些原因才會導致價格的趨勢與轉折，以及延續的時間。

不過在這之前，你可以先到以下的香港yahoo來抓加權指數的歷史資訊：

https://hk.finance.yahoo.com/quote/%5ETWII/history/

時段選1997/7/3~至今。下載。這樣你會有一個excel的.csv檔。

然後再開一個excel的檔案，把.csv的歷史開高低收資料複製貼過去，

接下來則是要將資料加工，畢竟以前的6000點漲50點，與現在17000點漲50點的漲跌幅比例是完全不同的，而我們要做的是將數據的漲跌幅以百分比標準化。你可以針對最高價、最低價、收盤價來算出它們的漲幅百分比，舉這次要利用的漲跌百分比來說，公式為：

=(c-o)/o

即(收盤價儲存格-開盤價儲存格)/開盤價儲存格。假設你的開盤價是存在B欄、收盤價在C欄，那麼在D欄的漲跌幅公式為=(C2-B2)/B2。寫好讓excel算好後，按右下角讓excel自動填滿幫你算出所有日子的漲跌幅百分比，

接下來點選D欄整欄，插入-建議圖表-選擇長條圖。

你會發現這張長條圖會相當趨近於常態分佈的鐘形曲線。而依照中央極限定理(central limit theorem, CLT)，只要你的數據夠多且都為隨機變數，那麼大量的隨機樣本累積起來的抽樣分布會趨近於常態分佈曲線。

為什麼會這樣？首先我們先想像一個情境，你現在眼前有一台古老的彈珠台，你打一顆彈珠上去，彈珠往下掉開始穿過一根根釘柱。每一次彈珠碰到釘柱，我們假設它會有50%的機率往左、50%機率往右。然後碰到下一根釘柱...直到掉落到收集彈珠的溝槽裡。

你會發現你無法預測彈珠從台頂碰釘到底部軌跡，也就是說，彈珠是隨機漫步(random walk)於彈珠台上的，有的時候會有均勻地反覆折返，最後掉到中間的溝槽，但有時候會不斷地打到左邊的釘子，那最後就會掉到左側。

然而不論是連續骰到左邊，還是均勻地骰到左右而掉在中間，每次彈珠碰到釘子的機率都是趨近於50%的。而你丟大量的彈珠下去，則會自然地形成很像鐘形曲線的圖案。你也可以把長條圖改為散布圖，你會發現絕大多數的交易日大多是在0.005~-0.005的範圍內，偶而會有-0.1、0.1的極端數據；長條圖只是把這些點累積加總起來而已。

講這些能證明什麼？接下來我們要算的是離散程度，也就是標準差。公式為：

=STDEV.P(D:D)

及針對漲跌幅欄位範圍算出母體標準差。你應該會得到1.2%。然後你再回去加權指數來畫數條以1.2%等比例的線，此外你也可以在tradingview找到月象指標，不用花大錢入三角洲學會，免費的。組合完之後你就可以畫線，比如我隨便找一個開盤價為基準畫的：

https://www.tradingview.com/x/INXR3woL/

恭喜你，找到能抓轉折點跟突破點的區間密碼了。

但眼前的圖案真的是抓轉折的利器嗎？不，你只是被愚弄了。首先你如果自己用tradingview去回測，你會發現月象不一定能精準地證明每四天、四個陰曆月都會有轉折。《三角洲理論》還會要你自己主觀分辨，說服自己那些是正常發揮的、哪些是乏力沒顯著效果的、那些則是躲在技術型態的。但你必須了解的是，如果一個理論的規則是必須靠你自己合理化的，那它很可能僅是你對隨機價格的想像。故月象指標你就算刪掉其實也不會影響你的交易計畫。

再來是轉折，你會覺得標準差有效是因為它描述了：「如果開盤在0軸上，那當天的價格波動會有68%的機率會在+/-1.2%的區間。」而在數天的價格波動，有時會比較小，例如0.5%，有時大一點0.7%，而剛好落在1.2%的區間內而已。那只是隨機性下的巧合。但被你視為支撐或壓力。

然而有68%機率會落入，就會有32%的機率會突破1.2%的範圍，如果你要以某些人認為的1:1框框，認為價格會掉入下一個1.2%的區間，我個人是沒有意見。但是這些線基本上，都只是你對隨機價格的想像而已。只要價格是隨機的，它就不見得會遵從你畫的線作轉折，所以這些線也不見得會發揮「關鍵」的支撐阻力位。

所以真正影響《三角洲理論》書中所講的：

這些是真的嗎？真正影響市場價格正向或反向重複變動的因素是什麼？

是隨機。

價格的正向與反向之所以乍看會有類似但不同的時間落差，通常僅是你把不同的隨機漫步走勢，誤以為有相同的規律。然後信仰季節性交易的人又會為了合理化而講這是"逆季節性走勢"(counterseasonal move)，比如說按照夏天石油用量會因為旅遊需求變多，有基本面理由而造成5~9月的漲勢，然而實際上卻僅為走區間，你可能就會找一些理由，必如說疫情、烏俄戰爭導致提前囤油抑止了買盤...然而平心而論，真的有需要這些不一定靈驗的預測價格走勢嗎？

其實不需要的。你所看到的價格走勢、乃至新聞報導，往往僅是你為了合理化而硬兜的雜訊而已。單純地針對你畫的價格區間來制定交易計畫，效果往往還會比你猶豫於到底要相信占星，還是相信價格作為依歸要好。