存股筆記 (2024-05-22) - ALL-IN投資法合理但不合理

昨天的台股小跌，美股也沒有什麼大的變動。台股小小地跌落了五日線。這個行為在每次創了新高之後，都會有一個小小的盤整，讓投資人想一下，要走還是要留。成交量也縮到近期少見的4000億以下。台股的走向和我們在四月中說的一樣，關鍵還是有沒有貫破月線。上漲的結束都是從貫破月線開始的。

前幾天有一個新聞，讓我的嚇了一跳。就是伊朗的總統萊希與該國的外交部長所搭乘的直昇機不幸墜毀而罹難。這個事情有很大的想像空間，還好情勢並沒有擴大，沒有引爆成「塞拉耶佛事件」的翻版。若是一旦又開始與某國射飛彈或產生更大的衝突的話，對於目前走鋼索的經濟，可能會是雪上加霜。

接下來要進入正題了，又來到勸世文系列了。昨天在 Youtube 上有看到所謂的 ALL-IN 派的投資達人，在說明要賺大錢一定要 ALL-IN 而定期定額是一種不上不下的方式。我個人認為 ALL-IN 是一種「合理但不合理」的投資方式。

所謂的「合理但不合理」的第一個合理是，假設你的投資股票的定義是買低賣高。 ALL-IN 在最低點，而賣在最高點的方式，肯定是最佳解。但這個過程中，要怎麼尋找最低點點或是相對低點則是一件困難的事。

你會說:「你之前不是要說過，有些股票是跌落月線就可以接、有些是跌落季線可以接、像前一陣子跌落年線的金融股也可以接。不是有一些技術指標可以看嗎?」

事實是，這些對於正常的平緩、盤整或是緩升是可以這樣來做的，但是投資股票最怕是大跌年。有時候，它連五年線都會突破了。若你用一般的思維來看的話，假設突破了年線來投資，你可能會套個三到五年。

其次是高點是什麼，同樣承上，也有一些技術指標可以觀察，在達成你合理的利潤之後，向上黃金交叉之後，再向下死亡交叉的時候就應該是你可以賣出的點了。

到這裡，我們大部分都還是在說第一個合理的部分，接下來要說「不合理」的部分。 ALL-IN 不合理的地方，剛剛有提到，對於低點的判斷，在常理而言，我們是有指標，但在大跌的時候，你可能會套很久，這時候，你的心理能否承受住，你所有的資產(ALL-IN) ，在幾年之內，減損了30~50%。若只有10,000 元，變成7,000 或是 5,000 大家都可以接受。但是若是 1,000 萬或是 3,000 萬呢? 這就有點違反人性。

其次，對於大部分的人， ALL-IN 之後，你就會缺乏攤提的資金，或是僅剩下少數可攤提的資金，這時候你就無法有效降低你的成本，換句話說，你住的套房時間會比別人高很多、在漲回來之後，成本也會比別人高很多。

第三點，對於高點的判斷，這個時候，不合理的地方又出來人，人不是機器人，在市場熱的時候，你一定想說，它一定還會再上去。那我再等一下好了。但一旦下來的時候，就說，我之前就沒有賣了，現在要賣還沒有到我的「預期利潤」。這樣一來一回，又錯過了下一個波峰了，等待我們的是下一個波谷。

最後一個不合理的事，好的股票基本上是要長期持有的，不該是一次買進一次賣出。這樣你下次要再購買的成本會大幅度的提高。然後，若是相對不穩定的股票，當然會經歷景氣循環，會有高低起伏。這樣的 ALL-IN ， ALL-OUT 或是 SOME-OUT。再 ALL-IN。你得不斷尋找標的。

對於一般的新手投資人而言，我認為ALL-IN 可能不是一個很好的方式。因為這需要反人性、高度的風險承受度、缺乏安全邊際、沒有資金控管、較高的操作能力和培養標的的找尋和選擇能力。這樣的作法，無疑在風險上不斷地疊加風險。

ALL-IN 買高賣低，不是不好。就像你的同學們或是你認識的人，每天和你打屁玩鬧，但總是會有人可以上醫學院或是台清交成，但別人辦得到，不代表你可以輕易完成這樣困難的事。大家還是要小心選擇，做好風險控管。