凌晨過山車！美聯儲重磅發佈，黃金破紀錄，美股卻……

7月18日凌晨，美聯儲發佈最新一期的《褐皮書》，帶來新的金融風暴。

《褐皮書》作為聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前的重要參考資料，在市場等待降息之際有著重要的導向作用。其主要通過12個地區的儲備銀行對美國經濟進行摸底，為接下來美聯儲利率決策提供重要指引。根據最新的《褐皮書》顯示，7個地區的經濟活動有一定增加，但其他5個地區經濟放緩。與此同時，報告中還指出，美國企業在接下來的時間增長可能放緩，勞動力市場也有疲軟的現象。

《褐皮書》對美國經濟增長、就業市場、通脹壓力等方面的展示，給金融市場帶來了新的震動。

美股

上个交易日美股市場經歷巨大的波動，經歷一場無聲的風暴。其中，標普500指數和納斯達克指數大幅度收低，不過道瓊斯工業指數仍然維持上漲的勢頭。具體來看，標普500指數下跌幅度達1.39%，最終報5588.27點，納斯達克指數下跌幅度達2.77%，報17996.93點，該指數創2022年12月以來最大單日跌幅。這一跌幅顯示出科技股板塊遭受了重大打擊。在美股前十市值的公司中，英偉達、Meta Platforms Inc-A等科技巨頭暴跌超5%。與此同時，蘋果、亞馬遜、微軟等科技股也均出現不同程度的下跌。據統計，僅科技股市值合計蒸發超過6000億美元（約合人民幣43000億元）。

【道瓊斯指數日勢圖】

黃金

國際金價突破上一個高位記錄，不過上一個交易日有所回落。倫敦金在盤中稍早創下2483.60美元的新高，後收跌0.41%，報2458.38美元/盎司。美國期金下幅達跌0.3%，報2459.90美元/盎司。從目前的市場反應來看，國際金價依然維持在高位。主要是因為市場對美聯儲在9月降息的預期越來越濃郁。

【金價周勢圖】

美聯儲可能在9月降息嗎？

美聯儲加息的目的是為了控制通貨膨脹，基於此通脹數據的回落是降息預期關鍵性支撐。債券市場方面，美國8W期國債收益率5.37%，高於3M期國債收益率5.33%，出現長短期債券收益率倒掛，意味著美聯儲將會在8周，也就是兩個月之後啟動首次降息。按照當前7月份的時間點計算，兩個月後是9月份，9月份正好有美聯儲的一次利率決議。

經濟增長放緩也為美聯儲降息增添更多可能。《褐皮書》其中一條所展露的便是美國經濟存在放緩的情況。雖然美國經濟展現出了韌性和緩慢增長力，但高利率依然是不可忽視的重要因素，為了刺激經濟增長和避免經濟陷入衰退，美聯儲降息就變得刻不容緩。

美聯儲官員頻頻的公開講話，也不同程度暗示接下來的降息節奏。美聯儲主席本週在最新的講話中就曾表示“上週公佈的數據，確實在一定程度上增強了信心。現在通脹已經下降，勞動力市場確實已經降溫，央行不會等到通脹率達到2%才降息。”近期公佈的消費者價格指數（CPI）和核心CPI數據，均顯示出物價上漲速度放緩的趨勢。美聯儲理事沃勒曾表示，鑑於美國通脹率出現積極下降跡象且勞動力市場趨於更加均衡的狀態，美聯儲目前正“日益接近”考慮降息的時點。

隨著美聯儲降息預期的越來越高，這為近期國際金價上漲提供重要支撐。值得注意的是，特朗普支持率的提高，讓倫敦金走出了“特朗普行情”，可以看出只要特朗普勝選概率升高，黃金價格就會同步走高。對於投資者而言應保持冷靜，不要被市場情緒所左右，避免盲目跟風或恐慌拋售。

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