美聯儲降息又穩了！黃金盛宴准備卷土重來！
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上周三美國4月通脹報告給美國股市和商品市場帶來了狂歡，因為數據確認了消費者通脹重回下行軌道，提振9月降息預期，根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具(CME FedWatch Tool)的數據，交易員目前預計美國9月份降息的可能性約為74%。
美元兌一籃子主要貨幣跌至一個多月來的最低水平，10年期美國國債收益率觸及一個多月低點，美國股市三大股指周三收盤均創紀錄新高。進入2024年來，標普500指數已經第23次刷新收盤紀錄，道指則錄得18次，納指為第8次。
對應下，隔夜貴金屬價格集體爆發，黃金經過連續兩日反彈至近一個月最高位，當前已經以2400美元關口上方為目標，重新嚮4月份創下的歴史高位逼近。白銀價格創下了2021年2月以來的高位，紐約商品交易所的銅期貨主連價格一度大漲逾4%，創下了歴史新高。
在9月降息幾乎可以得到確認後，投資者也在期待經歴了近一個月調整的黃金，會否重新啟動升勢挑戰新高位。今年以來，黃金已經纍計上漲13%，明顯跑贏美國股市和美債。
回顧黃金在這波反彈前的表現，即便是過去幾周美聯儲官員對於通脹缺乏信心的言論打壓下，黃金也沒有出現大幅回調的情況，而是在2340美元至2200美元的相對低位區間內自我調整了數周的時間，自4月12日的歴史高位的最大調整幅度為近6.3%，相比起自3月下旬到歴史高位的距離僅僅一半不到。
這表明黃金的看漲情緒依然還是佔據主導，期間也少不了來自於黃金實物需求的支撐。世界黃金協會的數據顯示，即便黃金價格上漲，但珠寶行業的表現依然穩健，尤其是來自於亞洲的需求。在西方黃金遭遇適度回吐的同時，東方市場的買盤依然強勁。
而上周來自於“大空頭”佈局黃金的消息也讓更多視線集中到貴金屬，一份最新監管文件顯示，Michael Burry在本年度第一季度大幅增持實物黃金信托基金，這成為他管理的Scion資產管理公司持倉裏的頭號標的。Burry在第一季度購買了超過44萬份的Sprott實物黃金信托（PHYS），總價值超過1000萬美元。
表明在市場波動和風險增加的情況下，黃金的需求主打一個穩健，目前上攻2500美元關口再創記錄高位的動能被看好。當然，不僅黃金在漲，其他大宗商品也有動能跟進。
上周三，彭博一項追蹤24種能源、金屬和農產品合約的商品現貨指數升至2023年4月以來的最高水平。盡管如此，該指數仍低於全球大流行第三個夏天觸及的峰值，當時大規模刺激支出和供應鏈普遍存在的瓶頸推動了價格上漲。
今年以來，受某些市場供應中斷、地緣政治緊張局勢加劇以及對沖通脹持續走高的努力等因素的推動，原材料價格一路飆升。原油是該指數最大的組成部分之一，主要受益於強勁的需求和對中東供應中斷的擔憂，美國勞工統計局報告中稱，4月份通脹中住房和汽油費用佔到增長的70%以上。
如我們此前分析指出，當前國際油價面臨拉鋸情況下，短線似乎佔優，但是市場還是聚焦在更加長線的供需平衡前景上。當前美國正准備迎接能源需求旺季，通脹放緩提振了降息前景和能源需求走強的可能性，以及歐元區更多的經濟復蘇信號確認的情況下，本輪油價的調整同樣也會吸引買盤的佈局。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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