2024/10/21 關鍵圖表

閱讀前聲明：圖表底下的附帶文字會參雜原文作者想表達的觀點、以及我為了易於理解所寫的補充，非代表我的投資立場，僅供市場資訊給各位參考。每張圖表會盡量附上原文連結，也可自行前往閱讀。

(1)

_{https://www.apolloacademy.com/low-returns-expected-in-the-sp-500-over-the-coming-years/}

S&P 500 指數的未來本益比（P/E）與之後三年年化報酬率的關係。每個綠點代表一個特定未來本益比（P/E）與對應的未來三年年化報酬率。

當未來本益比為21.8時，預期未來三年的年化報酬率為2.9%。說明當估值較高時（如目前的情況），投資者應該預期未來報酬率逐漸較低。

(2)

_{https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2024-10-18/perverse-timing-for-people-who-want-to-refinance-their-mortgage}

Fed降息的時間點反而成為了房貸利率的最低點？

又是一個超級典型的「buy the rumor, sell the fact」。市場在預期降息時提前反應，推動利息下降，但當實際降息發生後，投資人開始反向獲利，導致利息上漲。

(3)

_{https://x.com/TimmerFidelity/status/1847287252033941906}

黃金或許是對抗通膨最純粹的避險工具。雖然關聯性不是百分之百，但貨幣供應增加是金價飆漲的主要推動力。

(4)

https://tw.tradingview.com/

 目前大戶在Russell 2000(小型股)期貨市場的淨多頭部位達到2021年以來的新高，這顯示出對小型股的未來走勢非常樂觀。

(5)

_{https://x.com/DataArbor/status/1846861210752356565}

美國人信用卡債務達到了歷史新高，需要擔心嗎？

事實上信用卡債務上升 = 經濟擴張。當信用卡債務上升，代表消費者有更多的消費和借貸能力，反映經濟在增長。更多的工作機會和薪資成長帶來更多的信貸需求，這是一個健康經濟的表現。

信用卡債務下降 = 經濟衰退。當信用卡債務下降，反而可能是經濟衰退訊號。因為消費者支出減少，企業收入下降，整體經濟活動放緩。

(6)

_{https://www.goldmansachs.com/insights/goldman-sachs-research}

高盛（Goldman Sachs）預估，未來10年內，S&P 500 指數的年化報酬率將只有3%，而在扣除通膨後大約只剩下1%。從圖上來看，我們正處在一個循環的巔峰，後續預估報酬雖然還是正的，但會逐漸降低。或許對長期公債投資人來說，現在高於3%的殖利率是個好選擇？

*圖上的 +2σ 和 -2σ 是標準差，用來表示波動範圍。

(7)

https://business.bofa.com/en-us/content/global-research-about.html

2024年S&P500公司更換CEO的數量是近幾年的新高，是因為股價太爛被換掉還是太好退休了？我馬上聯想到的就是Starbucks跟Boeing，還有一個台灣的Gogoro雖然它不在S&P500 XD。

(8)

_{https://x.com/AtlantaFed/status/1847283472252936515}

亞特蘭大聯邦儲備銀行的 GDPNow 模型預測 2024 年第三季實質 GDP 增長率為 3.4%。美國經濟無虞。

(9)

_{https://x.com/VrntPerception/status/1847403227664568725}

目前的 ISM 製造業指數低於50，需要擔心嗎？

回顧歷史，當各國央行同步實行寬鬆政策時，通常都會導致後續 ISM 製造業指數 上升。

(圖中紅線代表全球主要央行同步實行寬鬆政策的週期，領先九個月)

(10)

_{https://x.com/TrendSpider/status/1847397243252605375}

VIX 買方開倉量最近達到了兩年新低，市場的避險行為愈來愈少了，樂觀情緒持續中。