美國大選初步結果已經出爐，川普提前鎖定勝局，率先自行宣布成為美國第47任總統，是自十九世紀末的德-斯蒂芬-格羅弗-克利夫蘭以來第一位連任兩屆總統的總統。這也意味著已經大選前已經盛行數週的」川普交易「將重新席捲市場。
共和黨2024年競選綱領列出了20項計劃，旨在振興美國經濟、加強邊境防控並遏制所謂的「美國衰退」。川普提出了一項民粹主義經濟議程，聲稱要保護工人階級的利益，並透過懲罰將業務外遷的公司來保障本土製造業就業。
由於川普支持國內大規模減稅，主張延長《減稅與就業法》的減稅措施，降低企業稅率，擴大投資稅優惠等。這會從需求端刺激美國經濟成長，企業收益的同時會反映在股票市場的追捧上。
週二美股市場已率先出現反彈，今日下午川普宣布勝選後，道瓊期貨一度飆逾800點，標普500指數期貨漲幅擴大至2%，納指期貨漲逾1.7%。歐洲多數指數大漲，德國DAX指數上漲1.21%，英國富時100指數漲1.09%，法國CAC40指數漲2%，歐洲史托克50指數漲1%。
在大選結果落定後，可以看到美股市場出現更多的釋放性回升。板塊反面，川普減稅、科技等政策利好成長板塊。政策加劇了美債殖利率的上行風險，小型股可能相對承壓。
機構數據顯示，川普上台，美國財政赤字增加會更明顯。參考CBO的預測，預估2025年美國基準赤字率為6.49%，赤字規模為1.9兆美元。若川普上台，預計將使2025年赤字率升至7.1%。赤字上升影響美國經濟則會利空美股和美元。
在川普宣稱的諸多計畫中，全球貿易政策被認為是最具衝擊力的。川普政策對可能會導緻美國通膨再度抬頭，因此將直接影響正在推進降息的聯準會接下來的決策，甚至可能逆轉降息的進程。
川普提出對所有進口商品加徵10%的最低關稅，成本上漲意味著推動通膨上升。 Capital Economics估計，10%的關稅將使年度通膨升至4%左右，即聯準會目標的兩倍。若川普2025年發起貿易摩擦，核心PCE通膨預計或上升至3.7%。近期美債殖利率大幅上揚，已經部分反映了這種擔憂。
機構預期，川普成為總統的情況下，聯邦基金利率在明年夏季前可能降至3.5%。這一點，在周五凌晨聯準會利率決議中可能會從鮑威爾的演講中獲得一些線索，但預計將會強調聯準會政策的獨立性。
今早亞市開始，美元則緊跟川普選情的領先而大幅走高，美元指數在周三亞市率先出現一波快速反彈。美元指數亞市盤中一度上漲超1.5%至四個月高位，美國10年期公債殖利率一度上漲超過2%至4.4%。因為市場預期川普的移民和關稅政策預計將刺激通膨，而減稅和放鬆管制可能會促進經濟成長，推動較長期國債殖利率和美元走高。
川普政府大規模加徵關稅以及聯準會放緩降息步伐，可能會推高美元匯率，所以美債殖利率將延續上行模式，。但其政策帶來的不確定性或避險始終會對黃金構成提振，日內也看到黃金先跌後回升，高低震盪將近50美元。隨著市場消化大選結果，以上的行情將持續至週五凌晨聯準會決議出爐帶來走勢的補充。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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