分析股票方法 & 適合場景(下篇)

2021/08/02閱讀時間約 6 分鐘

在上篇中，我們介紹了宏觀經濟展望，產業趨勢分析，可以看作由上而下分析目前的市場以及產業是否適合進行投資但牽扯到交易，只有這些是不夠的，就好比你在開車，只知道目前路上是綠燈且沒有障礙物，但是你不知道哪裡有彎道，彎道有多大，也不知道開的車的性能．只是一個勁的踩油門應該很多數的情況就是出車禍而已。

因此在實際操作之前，我們需要了解目前的路況是怎樣，更要了解我們要開的車的性能，車的性能就好像是這間公司的基本面，而路況就是目前的技術面線圖。

③ 基本面價值分析

基本分析的細節和方法很多，未來有機會的話會做更仔細的說明。

首先，我相信很多人其實很苦惱怎麼做基本面分析？有的人說這間公司有賺錢就是他有基本面，有些人說有題材他就是有基本面，有些人說大型機構法人都在買（籌碼好）就是有基本面，一堆說法到底基本面是什麼？其實上述的說法都沒錯。其實基本面分析很簡單，我相信大多數人都有當學生的經驗吧，基本面價值分析就像是老師猜學生的考試成績一樣。

基本面價值分析，就像是老師猜學生的考試成績。

老師猜成績

讓我們來舉個例子，通常老師在猜一個學生期末考會不會考得好，會考幾分的時候，會根據什麼來猜？

過往學生的考試成績
一個學生前幾次的考試成績固定都很好都考90, 90, 92, 95，那自然老師也會預期這個學生下次考試會考不錯，假如學生考試成績飄忽不定90, 60, 87, 54, 90，那老師是不是不一定有把握這位學生下次考的會好。
考試的內容是不是這位學生所擅長
下次考試的內容，都是這個學生最擅長的內容，那自然老師也會預期這個學生下次會考的不錯。
學生家裡是不是很多資源
可能這個學生家裡很有錢，可以請一堆家教，或是買一堆補品XD，那老師也會預期這個學生下次會考的不錯。
這位學生自己的說法
這個學生不斷地跟老師說，我這次很努力，一定會考得很好！那老師可能也會相信這學生下次會考的不錯。
etc.

但老師什麼時候會獎勵學生或是懲罰學生呢？就是在學生考試成績超出預期的時候，老師就會獎勵或是懲罰學生。(超出預期好或是超出預期差)

公司基本面價值分析

回歸到基本面價值分析，其實我們在對公司基本面的價值進行分析的時候，做的事情就跟老師猜學生分數差不多。

從過往的財報，看公司過往的獲利。
從目前的產業需求，看是否為公司的強項。
從公司的資源（現金，資產，子母公司，合作企業），看公司是否有潛力。
從公司方透露的消息，評估公司後續的表現。
etc.

基於各種角度的分析，會給這間公司有一個估價（或是猜測的股價），那目前的股價要是比這個估值低，那就會感到便宜，股價要比這個高，那會感到貴。而當公司營收表現超出市場預期(市場的估值)的時候，股價就會發生變化。

基本面價值分析的迷思

但是想當然兒投資不是一門簡單的數學遊戲，就像是老師猜成績也不會每次猜每次準，總是會有一些“不確定性”因素影響著股價。因此這邊補充一些基本面價值分析的迷思。

1. 股價 < 價值，那股價一定會上漲。
股價的上漲，會受到很多因素影響，例如有其他更好的印鈔機值得先投資，或是目前市場上的情緒低迷無法吸引投資人進行買入，所以就算一檔股票真的股價小於目前的價值，也不會立刻上漲。
2. 現在產業很熱，一定很快股價會起漲。
我們很常在市場上聽到某某產業是未來趨勢，公司一定會成長，但這間公司的股價也沒有什麼變化，上上下下幾個月，事實上，一個題材能不能真正為公司帶來收益跟這個題材熱不熱，不一定有絕對的相關，另一個狀況，當一個題材很熱時，市場上的投資人對這個題材看法可能也不一，上述的兩種狀況都需要時間去發酵，不一定會馬上起漲。

④ 技術面分析

筆者這邊定義的技術面，單純就是根據股票每日的Ｋ棒所形成的走勢圖以及其他衍生出來的技術指標，統稱為技術面。這邊我們要先來聊聊，股票走勢圖是怎麼造成的，先了解他的根本才能對他有更深度的了解。

所謂的技術面是由許多跟Ｋ棒所組成，而Ｋ棒是由每日所有的投資人買賣交易所形成的，因此可以認為一個技術面是在一個時間區間內的市場集體意識綜合所形成的。

技術面是在一個時間區間內的市場集體意識綜合所形成

因此在分析技術面時，需要考量到自己分析的時間區間有多大，當一個在做長期投資者的人但是他技術分析的考量的是三日線，或是單一Ｋ棒，那自然是十分不匹配的。

那技術面的用處是什麼呢？

技術面可以根據過往的經歷歸納出一些對於後續走勢有較高機率預測的型態，幫助自己快速的找到強勢的族群，或是可以找出適合買入的時間點，或是止盈止損的位置。

找出強勢的族群
可以根據目前形態較強勢的族群，找出資金現在青睞哪些類型的標的或是族群，例如指數都在走弱，但某些族群可能就是區間整理，或是當指數整理時，某些類股率先突破，幫助我們找出現在市場在關注的類股。
在什麼時候買入，能協助解決基本面的短板，即縮短等待時間。例如: 當判斷出「便宜」時，而且「便宜」與「合理」中間存在不錯的潛在報酬。但往往買入後不知道要等待多久才能達成目標。此時，就可以藉由技術面找出較可能的起漲位置，協助縮短等待時間。
在什麼時候賣出，協助基本面的短板。
例如: 當買入一檔股票後，不知道走什麼好運，他一路上漲，走到「昂貴區」時，這時基本面就沒有作用了，而筆者也不會在此時直接賣出，而會尋求技術面協助，挑幾個關鍵位置(並非最高點，沒人知道最高點在哪) 分批次賣出。

但一樣是老話，技術分析是根據過往的統計分析，因此還是不可能百分之百準確。

技術分析是根據過往的統計分析，因此不可能百分之百準確！

❡ 技術面不能做到的事情
正如上述所說，技術面是根據過往的統計分析而來的，因此要百分之百準確的事情基本上都不可能做到，包含：
1. 不能預測股價準確的起漲點
2. 不能預測股票最高點會漲到哪
3. 不能預測股票會漲多長的時間

結語

最後的最後強調，單一天的市場，可能會受到很多的變因影響，突然的假消息，大戶想抽換資金到其他標的造成的波動等等，對於筆者來說，分析單一天的Ｋ棒的技術分析是沒有意義的，除此之外，所謂的技術分析都是根據統計分析過往經歷而來的，問題是市場永遠都是不一樣的，因此結果也很有可能不一樣，正確率永遠不可能是百分之百，加上隨著資訊發達，目前大多看過的技術分析已經人盡皆知，也越來越有可能被人拿來故意跌破讓人出場的訊號。因此單看基本面或是技術面，在買賣操作上還是會有不少不確定性，最好還是搭配使用，找出最適合自己的投資方式，才能達成輸少贏多得長遠目標。

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三白，三個從AI、數據科學領域轉進投資市場的投資者，專注的市場是台股與美股。本專欄把三白的投資思維與投資邏輯記錄下來，以美股為主要分析市場。

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