研華(2395)法說會重點 2022年Q1營收再挑戰歷史新高!|2021年|第四季法說會|股票

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研華(2395)表示對2022年第1季營收表現有望優於去年同期。客戶考量供應鏈不順情況,下長單意願轉強,顯示這些需求強勁、明確。由於去年基期較低,將帶動首季營收貢獻,預估計20%以上增幅,有機會超越再創歷史新高,讓淡季不淡。另外,俄羅斯營收占比僅1%,對整體研華營收影響不到。

【研華 2395 法說會】

  • 法說會日期:2022年03月2日
  • 公司發言人:陳清熙 (綜合經營管理總經理,研華資訊長)

Max整理研華 2395 法說會4大重點:

重點一:研華 2021年財報表現亮眼」

「研華 2021年營收及獲利雙創歷史新高紀錄,單季獲利亦為歷史次高紀錄

2021年第四季
  • 營業收入約157億元,年增率成長23%,季增率2%
  • 營業毛利約60億元,毛利率38.1%,年增率成長19%,季增率5%。〔毛利率提升主因為新訂單價格比例提升
  • 營業利益約27億元,營益率17.2%,重返17%水準 , 年增率成長19%,季增率成長4%。
  • 稅後淨利約22億元,年增率成長33%。
  • 每股盈餘EPS為2.93元。
2021年度
  • 營業收入約586億元,年增率成長15%
  • 營業毛利為221億元,毛利率37.8%, 但受零組件缺料及成本上揚影響,年增成長9%
  • 營業利益約98億元,年度營益率16.7%,年增率成長8%
  • 稅後淨利約82億元,年增率成長14%,〔研華2021年營收及獲利雙創歷史新高紀錄, 單季獲利亦為歷史次高紀錄
  • 每股盈餘EPS為10.67元,〔優於去年
研華(2395)法說會簡報內容
研華(2395)法說會簡報內容

重點二:「研華 對2022年第1季展望看法」

「有機會超越再創歷史新高,讓淡季不淡」

  • 研華表示客戶考量供應鏈不順情況,〔下長單意願轉強〕顯示這些需求強勁且明確。去年基期較低,將帶動首季營收貢獻估20%以上增幅。歐洲因去年所遞延訂單陸續交貨,預期年增率也將超過20%;大陸受首季基期較高,以及假期因素,出貨動能相對放緩,預期為低雙位數成長。
  • 預估2022年Q1營收表現將落於154億元~159億元,毛利率約36.5~38.5%,營業利益率則落在16%~18%〔有機會超越再創歷史新高,讓淡季不淡

重點三:「研華 對2022年整年及中長期規劃

預估2022年營收、獲利有望保持雙位數成長

  • 研華表示,去年持續積極備料、尋找替代料源、改版產品設計等,雖缺料項目已少很多,不過仍有部分關鍵零組件缺貨情形嚴峻,將〔影響上半年約8~10%訂單出貨遞延
  • 2022年下半年,缺料狀況將逐季改善,並且加上2022年4月後林口、昆山廠均將再各增添1條SMT線,屆時設備產能將再增加25%,看好整體出貨動能將持續好轉,並帶動〔下半年毛利率優於上半年〕、〔預估今年營收、獲利有望保持雙位數成長
  • 針對中長期營運,提出10年建設計畫,從公司組織架構、各地區事業及產品發展策略、資本投資方向等做出調整,並專注以【工業物聯網(IIoT)】這個龐大市場為核心,除了既有的傳統硬體設備事業將持續積極成長,公司也將積極擴展高獲利性的物聯網通訊。

機構法人及投資人發問Q&A:

Q1:今年毛利率/營益率之趨勢?2022下半年(2H22)料況紓解後,GP%有機會優於2022上半年(1H22)嗎?

Ans:
研華(2395)雖然沒正面回覆2022年度的毛利率/營益率之趨勢預測,但對於下半年原物料及料況紓解情形抱持樂觀,GP%會優於上半年,且去年漲價的訂單也會漸漸反應在今年。

Q2:林口智慧園區新產能何時啟動?約增加多少產能(%)?

Ans:
研華(2395)回覆:「林口園區三期預計2023年上半年完工,及昆山廠各擴增一條SMT產線,擴廠三成計畫已完成,2022年4月後林口、昆山廠均將再各增添1條SMT線,屆時設備產能將再增加25%。」

Q3:目前缺料項目?交期與上季相比是否改善?

Ans:
研華(2395)回覆:「與2021年相比,目前該公司產品中所使用的半導體元件,仍處於缺料狀態的品項數量已經大幅減少,目前重點缺料15~20項料件,Power IC、(蕾卻撲)LAN chip及(摸斯費t)Mos FET Q1配貨低於需求量,影響部分訂單達交,已積極跟客戶討論換料或替代料的共識,加速驗證後換料,另外部分客戶也願意加價或協助與原廠爭取配料配貨。預估Q2有8~10%訂單受影響而延遞交貨。」

Q4:料件價格趨勢?現貨採購占比高嗎?二次漲價可cover成本壓力嗎?

Ans:
研華(2395)回覆:「現階段料件價格趨勢已平緩。現貨採購占3~4%,主要是依應客戶需求現貨為主,訂單成本升高,也會反應在訂單價格上面。至於二次漲價,由於去年中及今天初有調漲過價格,今年新訂單的因時間差,考量下半年料件供貨回穩暫不調漲價格。」

Q5:目前訂單能見度?分別以地區別、應用別來看,2022上半年(1H22)較為強勁的項目?

Ans:
研華(2395)回覆:「受惠於工廠自動化、智慧能源管理、智慧醫療等應用需求明顯增溫,目前2022全年在手訂單已創歷史新高水位,接單出貨比(B/B Ratio)接近2 ,隨出貨能量放大,預估今年上半年接單/出貨比值將更趨健康水位。」

Q6:美國/中國的新基建政策,直接受惠的事業體或應用別?

Ans:
研華(2395)回覆:「新基建已不在侷限交通、能源,包含半導體產業升級IEM設備及智慧工廠升級製造,大部分事業體都有受惠滿多,其中比較多的是嵌入式物聯網(EIoT)跟工業物聯網(IIoT)部份,關於風電、太陽能、電動車等新能源需求(再生能源)及電動車重要議題,研華是電動車相關的外部零件及充電樁、資料及能源的整合管理。」

Q7:中國市場、總體指標趨緩,研華訂單需求是否影響?中國市場的機會與風險?

Ans:
研華(2395)回覆:「由於去年缺料影響,今年已收到中國客戶長期訂單,目前看來訂單影響不大,至於機會方面如上述所說的中國新基建政策相關需求,也受惠中美貿易戰及地域政治,使中國選擇非美商品牌,風險方面由於中國客戶偏向內需市場為主,受限全球商機拓展及發展,不排除未來相較全球市場略顯下降。」

Q8:歐洲打算全面解封與疫情共存,各應用需求是否較先前強勁?主要動能?

Ans:
研華(2395)回覆:「嵌入式物聯網(EIoT)產品線中的應用電腦事業群(ACG)、未來物聯雲事業群(CIoT)產品線在醫療、網通等設計製造服務(DMS專案)持續挹注,與服務物聯網事業群(SIoT)產品線中的博弈、零售產品線需求,將隨著各地陸續解封而復甦增溫。疫情造成很多新的商機產生,研華各事業體各區域業務也非常積極爭取,整體來看,今年第二季、三季訂單無虞,並且日韓今年的成長也相當正面看好。」

Q9:研華在俄羅斯營收占比?出貨之產品別?

Ans:
研華(2395)回覆:「俄羅斯分公司去年營收約為2000萬美元(約合新台幣5.62億元),在研華整體營收比重中僅佔1%,因此相對曝險金額也不會太多,團隊將持續關注後續發展。」

Q10:俄烏戰爭對公司接單、出貨、收款是否有影響?

Ans:
研華(2395)回覆:「分公司目前的運輸狀況仍須觀察,目前貨出到俄羅斯港口沒有問題,但是內陸運輸仍沒有消息;此外在烏克蘭部分,已經全部停擺,至於俄國的交貨狀況,可能不會再用放帳的模式,這個部分仍需要再觀察。」

關鍵字:研華、研華2395、法說會、IoT、俄烏戰爭

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