台達電 2021 Q1 法說報告
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投資理財內容聲明
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僅供參考
一、 多了三位董事
1. 前中華電信董事長，可以幫忙通訊方面
2. 黃律師，可以幫忙併購方面
3. 周女士，Yahoo前總經理
二、財務方面
1. 比以往第一季好不少
Q and A
1. 原物料跟零組件的漲價對第一季毛利率影響為多少？，成本上升可以轉嫁給客戶嗎？，第二季會持續惡化嗎？
長期合約所以有備料，所以影響不大，但如果是急單要去叫料當然多少有影響
2. 第二季及下半年各產品線的展望，主要成長動能為何？毛利率走勢如何？
第二季不錯，比第一季成長，通常都是Q3>Q2>Q1，Q4<Q3這樣還是沒問題的，Q2的部分在notebook跟server還是不錯，電動車還是成長，電動車的訂單是兩三年前給的，所以趨勢是很清楚的，大陸方面都有成長
3. 銅價站銷貨成本的比重大約多少？，可否轉嫁給消費者？，有避險嗎？
用銅不多，銅線上漲不多，影響不大
4. 費用今年是否能有效的控制
還是很多東西可以投資，還很多需要長期投資，營收成長如果比較多，費用就可以比較容易控制
5. 泰達電的毛利率跟營業利率是否有提升的空間
有
6. 可否談談筆電與伺服器的需求及展望，出貨是否受到短缺影響
是
7. 印度新冠爆發，是否影響公司在印度的投資計畫，多少產能在印度
印度多少受影響，但印度比重非常低，全公司影響不大
8. IA今年有沒有成長目標？大陸公司對成長都很樂觀，台達電是否也是？中國公司的競爭是否有加劇？
IA目標兩位數成長，競爭態勢來看，競爭者很多，但我們一直推出新的產品，IA成長還是有信心
9. 自己公司的自動化，帶給公司毛利成長多少？
自動化至少0.5%-1% ，所影響的部份可能更大
10.通信電源過去幾年低迷，5G布建是否有加速？
沒有低迷，5G要時間驗證
11.市場擔心資料中心的成長會減速，公司怎麼看？
繼續佈建資料中心會越來越普及，還要佈建很多年
12.電動車的業務在第一季的持續攀升，是否對虧損有所幫助，今年跟明年預計佔營收多少？
成長的狀況不準，因為去年第一季不正常，電動車還要再投資，還沒損益兩平，營收占5%
13.台達電在中國市場曝光度多少
通常是靠歐美公司在中國市場曝光，中國的新車廠我們不太碰，風險大
14. 電動巴士、機車、腳踏車是否台達電有著墨
有，基本原理是一樣的，有團隊在研發，有看到利益目前大概2%
15. 被動元件擴廠規劃，多少支出
一直在擴充，快好了，還是會繼續投資，車子跟手機市場還是很大
16.在第一季強競的營收基礎下，第二季是否會不如過往，現在對三四季怎麼看？
第二季不錯，第三季也還不錯，第四季比較差一點
17. 假如新冠疫苗台灣普及後，開放旅遊，台達電的營業費用是否會加速上升
不會比前年多
18. 零組件短缺是否影響台達電，乾坤如何高速成長，在智慧手機相對平淡的狀況
不會；多角化經營，目前有跨足到汽車，成長很快，擴廠是為了汽車
19. IA在中國以外的市場是否有看到復甦，歐美的PMI上升，是否反映到IA的業績？
有
20. 電動車零組件跟充電設備未來幾年成長速度
電動車已經看到兩三年後的訂單了，充電樁受惠於美國基礎建設，所以不是不錯的
21.電動車接案量，虧損狀況
模組起碼十幾個是我們做的，還在虧損希望一兩年內可以損益兩平
22. 泰國疫情對泰達電的影響
講過了，泰達電自己會說
23. 有沒有重複下單的問題？
多少有，出貨很快，我們會盡量追料，後面重複下單才會比較明顯，我們會多注意
24. 美國的大基建，台達哪裡受惠
充電樁、5G、半導體(台積電的UPS)、綠色能源、工廠自動化還有最重要的電動車
25. 網通業務都是低潮，是否復甦呢？
有改變，有新策略，其他不方便說
26. 運費上升影響多少？
大多都是客戶付，影響不大
27. 有沒有佈局電動車組裝？
沒有打算
28. 有增加庫存因應缺料嗎？
沒，有東西客戶都買走了
29. 氣候變遷的應對計畫的看法，台達電的受惠有甚麼？
美國重回氣候高峰會很重要
30.充電樁能見度如何，客戶是誰
各國都在進行，政府、車廠、operater
31. 樓宇自動化的情形及展望
不使用的話耗電很高
32. 是否有購併案進行，產業是哪方面，股市這麼高，併購是否會高估
持續進行；電動車、自動化、基礎設施；考量不光是投資成本，考慮的範圍更廣
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1.加權指數與櫃買指數
週五的加權指數在非農就業數據開出來後，雖稍微低於預期，但指數仍向上噴出，在美股開盤後於21500形成一個爆量假突破後急轉直下，就一路收至最低。 台股方面走勢需觀察週一在斷頭潮出現後，週二或週三開始有無買單進場支撐，在沒有明確的反轉訊號形成前，小夥伴盡量不要貿然抄底，或是追空
重點摘要：
1.9 月降息 2 碼、進一步暗示年內還有 50 bp 降息
2.SEP 上修失業率預期，但快速的降息速率將有助失業率觸頂
3.未來幾個月經濟數據將繼續轉弱，經濟復甦的時點或是 1Q25 季底附近
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#台達電
365站穩就邁向我們下一階段410~415元
短期的投資策略已經很好規劃10~20日都會快速上揚
就是運用策略操作過程到市場共鳴結束為止
#台達電
還在保守估值350~365波動沒特別就不用多講,因為這就市場目前大家共鳴
站上365就是已經規劃過的下一階段機會
目前市場預估值高標2024年EPS是15.3X29=443
第一階段可以先預估有410~415機會
第二階段可以先預估有445~460機會
而
從285附近開始規劃本益比價值的保守350~365
已經獲利三次節奏,這次第四次的過程就繼續照策略享受
真正站穩365才是我們規劃估值的下一階段滿足開始
#台達電
保守估值350~365又來一次了
站穩365就可以來到我們之前規劃的兩階段估值
只需要按照這節奏就可以享受到最後,不用猜
202403
這是一個攻到二萬又沒攻上的週五，deep dive台達電，我成本在346，
週五收在312。會買台達電就是跟電動車充電樁有關，這話題還可以炒幾年。
昨天直播的時候，共有79家公司公布Q2季報，有朋友詢問台達電(股票代號：2308)的狀況。
今天再次就台達電的季報，以圖文方式說明。
營業活動現金流
我個人習慣先看現金流量表。
有投資，就應該有現金進來
投資/營業比例
經查細部資料如下：
債務狀況
配息率、本益比
結論
台達電(2308):表示「縱然市場有黑天鵝存在，但缺料狀況改善及電動車出貨增加，第三季將迎接傳統旺季，讓下半年表現將優於上半年。」
台達電表示對2022年第1季營收表現有望優於去年同期，看好自動化、電動車、桌機、筆電、伺服器表現，訂單能見度穩定，而交貨狀況逐季改善，預計今年全年營運將保持雙位數成長。
台達電表示對2022年第1季營收表現有望優於去年同期，看好自動化、電動車、桌機、筆電、伺服器表現，訂單能見度穩定，而交貨狀況逐季改善，預計今年全年營運將保持雙位數成長。
鑫禾，2002年成立，2013年上市，股票代號4999
資本額，新台幣7.44億
主要是以樞紐零組件為主，且是以筆記型電腦樞紐為主
那依 DIGITIMES 所估 109 年全球筆記型電腦出貨為 2.01 億台
那以鑫禾在 109 年度筆記型電腦出貨量來計算，其市場占有率是有20%
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台達電(2308):表示「縱然市場有黑天鵝存在，但缺料狀況改善及電動車出貨增加，第三季將迎接傳統旺季，讓下半年表現將優於上半年。」
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