阿福投資週報（2022/12/17）

❶ 投資洞察：關於股價的最愚蠢說法

① 股價已經漲到這麼高了，怎麼可能再上漲？

• 彼得林區的看法：股票能漲到多高並沒有一定的標準，如果這支股票的題材仍然很好，盈餘持續成長，而且基本面也沒改變。我並不曉得那些股票可以漲十倍，當年只把它當成配發股利的保守型股票，公司基本面持續成長，才了解手中股票原來是支快速成長股。
• 阿福的觀點：不要預設立場，自我設限，只要護城河優勢沒有消失，獲利和股息持續成長，持有這檔股票的時間就是永遠，不需要賣出。以崑鼎為例，當初投資初衷是當成定存股，成為多年股東後，才發現它是成長股。

② 如果股價已經跌深，再下跌的空間也就有限了

• 彼得林區的看法：績優股價跌深時，大家會互相安慰說，好公司一定會再回來，投資股票一定要有耐心，不能因此被嚇得賣掉一支好股票。繼續下跌時，這種聲音會越來越少，沒有任何一個法則可以告訴你股票將會下跌多少。
• 阿福的觀點：跌、急跌、驚驚跌，股價和波動幅度是無法預測的，以台積電為例，2022年最高價688元開始下跌，600元、560元、500元、400元，一路上股價跌深的聲音沒有停過，但是到370元才出現波段低點，面對波動的解決方案是做好資產配置和投資組合管理。

③ 再等下去，也等不出什麼結果！

• 彼得林區的看法：如果你熬不住而放棄某支股票，結果就在你賣出那天，奇蹟馬上出現了，我稱此為遲來的榮景。連續幾年股價沒波動的股票，稱為石頭的心電圖，多少投資人因為失去耐心或渴望有所行動就賣了，緊抱自己看上眼，但所有人都忽視的股票，的確需要無比的耐心，只要公司基本面仍然看好，耐心通常會有好報酬。
• 阿福的觀點：選股首重護城河優勢，只要公司的護城河沒有消失，以日友為例，當股價連續重挫，值得出手接住下跌的刀子，加碼買進。即使股價沒有波動，值得持有，耐心等待機會。

④ 這支股票上漲了，所以我一定是對的，或者……這支股票下跌，我一定是搞錯了！

• 彼得林區的看法：股票上漲時證明做對，死抱不放。等到反轉下跌時認為做錯，認賠殺出。這是把股價和公司前景混為一談，除非是短線交易者，否則短期間上漲根本沒甚麼好驕傲，只是代表有人願意用更高價格，來買進一項商品而已。
• 阿福的觀點：這種做法是價格導向的投資，不是價值導向的投資。價值投資人是衡量價格和價值的關係，以鮮活果汁為例，當股價上漲超過合理價，接近昂貴價，代表市場上有人願意追高買進，而我會遵守自己的投資紀律，採取持有或賣出策略，不會受他人影響。

❷ 投資組合分析