德國、英國親中態度大轉變，說好的麻吉呢？！

這肯定是歐洲大陸本週討論度最高的新聞。德國和英國，過去是中國在歐洲最親密的兩個盟友，卻在本週四不約而同發出新的聲明，對中國的態度明顯轉冷淡，鼓勵民間企業de-risk from China（降低對中國的依賴）。要知道德國與中國在過去幾年相當親密，去年11月德國總理訪中，是自疫情爆發以來，第一個訪中的歐洲國家領導人，過去親(舔)中程度可見一斑。

德國首發「中國戰略報告」，關係生變為哪樁

如今這態度的轉變，與許多因素有關 - 反映了對習極權專制的不滿（與風險）、中美關係破裂且不可逆、對台灣的挑釁以及歐洲對北京與莫斯科密切聯繫的疑慮，都是理由。

德國在7月13日公布首份「中國戰略報告」，指出中國已經改變，柏林對北京的政策也必須調整。報告很長，簡單來說對中國的立場，從朋友轉成視中國為威脅，並且罕見在報告中大膽觸碰台海議題，稱台海現狀只能透過和平和雙方同意的方式改變。

中國駐德國大使館則回應，中國是德國應對挑戰的合作夥伴，而非對手；雙方應通過不斷增加政治互信，推進雙邊關係「去風險化」。

德中、英中關係生變，中國外交部雖然還想硬凹，但...外交態度一旦開始轉折，未來勢必減少合作，講利、講錢不講情。

幾乎是同時發生，英國的議會報告也稱該重新審視兩國間的關係與戰略，還直指中國正對英國發動越來越縝密的間諜活動，但英國這邊的反應「完全不足」，也象徵英國對中國態度的大轉變，其實早在去年，英國政府不斷阻擋中國企業對英國公司的收購案（特別是跟通訊、AI、基礎建設相關的國安領域），已經力擋了至少8件併購案。

一向愛操煩、喜歡未雨綢繆的德國人，今年最擔心這兩件事：通膨、過度依賴中國。

德國經濟對中國的依賴程度超越以往任何時候。2022年德國與中國的貿易逆差從2021年的390億歐元增加超過840億歐元。2022年德國從中國的進口年增33%，反觀，德對中的出口僅年增3%（vs. 德國對全球其他國家的出口年增率可達+14%）。白話來說，過去德中兩國親密的結果，中國不斷傾銷產品到德國，賺德國人的錢，但德國人卻賺不到中國人的錢。

這樣的經貿結構，顯然很有問題，親中的結果，對德國沒有帶來太大實質的好處，中國方面也不願有更多的讓利，不平等的合作，自然未來走不太下去。

歐股的投資人該擔心嗎？究竟誰該擔心？

回到投資面，如果是手上有歐洲基金的朋友，該不該把「德中關係惡化」的議題視為風險或是出場訊號？

多慮了，經過上述的解釋應該不難理解，既然「與中親密」對德國弊大於利，「與中交惡」說不定才是經濟要再創高峰的開始。德國、歐盟的經濟不會因此變差，但是！若少了來自中國的廉價商品進口，可能會讓歐洲的通膨再創新高。

這議題對德國的實質經濟來說，影響很小，但可能會讓歐洲通膨再走高，歐洲央行恐更積極升息，所以真正該擔心的不是歐股的投資者，而是歐元的空頭（美元指數的多頭）。

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