24271三商電一可轉債競拍參考資訊_20241129_【CB競拍】

【符合24271三商電一發行條件歷史競拍統計數據】

• 明天是24271三商電ㄧ截標日，一看到TCRI信評7分的可轉債第一個想到的就是不能拆解CBAS,操作彈性也會受到一些限制，然後底標又是102元，比平常很多底標100元的還多了兩塊，是為了保底的概念嗎？
• 而信評不好的標的只要市況不好的時候通常也會跌的比較快比較深，所以如果有資金安全上的疑慮還是要多加評估一下。
• 還有為何要發行到五年期，一般3年期比較剛好，還發行到五年，是說至少五年不用有還錢壓力的概念嗎？個人的經驗是一般市場上競拍長年期的可轉債通常是會讓價格拍的比較低，甚至有的可能接受度不高的還會沒拍完，就看看到時候開標完後是不是如此。
• 雖說五年期的競拍接受度可能不高，但以過去的統計顯示五年期+無擔保的組合掛牌後的平均最高價卻是表現最亮麗的，這也是顛覆我的一些想法的地方，同時競拍條件中轉換價格介於25-50元之間跟發行規模3-6億間都是符合掛牌後最高價格的最優條件，這也是一個根據統計結果值得思考的方向。
• 其實整個三商行集團可能因為三商壽的虧損陰影及增資壓力一直揮之不去，最近三商壽也才剛現增25億，所以集團的籌資壓力不曉得會不會影響投資人投資的意願，跟公司的財務償債能力相關的疑慮，這一層不曉得會不會也讓價格進而壓低。
• 照以上的各個條件看起來我總覺得他價格是不是就102底標就會得標了，純屬個人感覺。
• 以前面的一些負面的訊息表現來看好像不是一個好的競拍標的，但從客觀統計的數據來看五項條件竟然有三項條件落在掛牌後最高價平均價格竟高達180以上，這也是之前在說的是否時間較長也讓可轉債有多了兩年的表現空間，就可以有不錯的績效表現了。
• 以上為自己觀察的一些角度就看大家各自怎麼解讀了。

【24271三商電一競拍參考資訊】

• 無擔保，信評TCRI 7
• 轉換價格27.32元，目前股價27.7元，理論價格(27.7/27.32)*100=101.39元，要用今天11/29收盤的價格計算才準確。
• 發行五年期，期間2023/12/13-2028-12/13
• 發行5億，5000張CB，競拍4250張
• 轉換比率 : 100,000/27.32=3660.32股
• 約當股票 : (3660.32*5000)/1,000股 =18301張股票
• 每股盈餘稀釋影響 : 8.51% (1-(196800/215100))，原始股本19.68億，等於196,800張股票，若全數CB轉換成股票會增加18301張，股本變成21.51億，等於215,100張股票。

【24271三商電一公開說明書】

1. 籌資用途

2. 每股盈餘稀釋影響

【2427三商電基本資料】

1.基本資料

2.發說會資料20230330

3.市場新聞訊息

• 三商電下半年多大單認列，全年獲利成長可期2023/09/11
• 三商電滿手單 營運補2023-09-12 

4.機構評等 : 無

【2427三商電財務相關資訊】

1.歷年獲利狀況

2.營收動能

【2427三商電籌碼概況】

1.董監事持股、股權分散、籌碼分佈、基金持股

【2427三商電歷史價格走勢】

【三商行集團】

【2427三商電歷史可轉債發行概況】

【24271三商電一競拍得標統計】

• 從最低得標結果102元來看，還真如我說的保底的概念，得標的數量才3897張，但競拍數量是4250張，投標數量4322張大於4250張，應該是4250張都會得標才是，好像第一次遇到這樣的情況，中間差了353張（4250-3897）被剔除得標資格，我自己猜的應該是有內部人去投標，但因為內部人得標的話不能進行認購，以前有一次去投標競拍很高興得標了，但最後通知不能認購，因為內部人所以被剃除得標資格了，所以我才知道有些標的我是不能去投標的。
• 從這次的開標結果還是再一次的證明了信評不佳+5年時間很長+不能拆解CBAS等條件加總在一起都會影響競拍的結果的。