昨天在FB裡分享大學光的股價貼文，裡面我提到「總負債：總業主權益」關於這個比率，想特別拿出來說一下。

這個比率是讓我們知道公司在財務槓桿上面的使用程度，比如說比率算出來 = 200%的話，也可想像成開2倍槓桿，因為公司自己拿100元出來，加上2倍的總負債200元來做生意。

我們先不說200%的槓桿是好或不好，it depends，這得看公司身在什麼產業以及處在什麼產業階段，另外也要跟公司的同學比一比之後，才能評斷好或不好。

今天想說的是，可能我們聽到「負債」，自然而然就會想到是跟銀行借錢（至少我以前是啦😂），但這個想法是Yes and No，因為「負債」的成份很多，我們熟知的「銀行借款」是一項，「應付帳款」、「其他應付款」、「公司債」、「租賃負債」等也都是負債。因此我們在分析財報的時候，才需需要把「借款」與其他負債項目分開，所以才會分析「應付帳款天數」、「總借款➗EBITDA」、「總負債➗總業主權益」、「 總負債 ➗ 總資產」等等。

我們可能會看到「總借款➗總業主權益🟰5%」，然後就放心了，因為公司的借款好少喔，代表財務槓桿用的超低，是個保守的公司很安全，就all-in吧！

殊不知，「總負債➗總業主權益🟰500%」，因為負債都包含在應付帳款或是租賃負債之類的項目，甚至還有其他不明負債項目，根本是一個骨子裡財務槓桿用很大的公司，一不小心景氣反轉公司業績衰退，現金部位不足反而陷入流動性問題，最後還聲請破產，股東也跟著大賠。

因此，像我昨天那種大學光的發文，只有羅列當期的表面的比率而已，老實說是沒有什麼價值的（垃圾），因為除了當期的數率之外，至少還得做到歷史趨勢分析，因爲當期比率就算很漂亮，可是和過去3、5年比較之後卻是衰退趨勢，那也只是假性美麗而已。如果跟同學比起來更是敬陪末座，那我們就要仔細考慮下一步的持股策略了。