該如何研究總經？

1.建立三層框架：景氣、政策、結構
-景氣循環：3–8 年上下波動（庫存、資本支出、信貸週期）
-政策循環：財政與貨幣當局的調控節奏
-結構趨勢：10 年以上的技術、人口與全球化變遷

2.必查九大面向與關鍵指標
成長動能、通膨路徑、貨幣與流動性、財政與赤字、匯率與跨境資金、就業與薪資、信用與金融穩定、大宗商品與能源、地緣與政策風險溫度計

3.研究方法：把指標轉化為「可操作訊號」
-方法1 將領先-同步-落後排序
-方法2 情境分析(bull case、base case、bear case)
-方法3 敏感度分析，建立產業/公司對關鍵變數的彈性

最後提醒
-永遠假設自己資訊落後：用高頻數據與替代指標維持先見
-回到公司層面驗證：宏觀結論若與管理層談話、產業微觀相矛盾，要再查證
-量化 vs. 定性並重：模型給結構，市場心理決定斜率
-切勿宏觀 All‑in：總經是「風向」，微觀競爭力才是「推進器」