一、全球貨幣錨點轉移已完成，黃金重新成為「非負債核心資產」 2025 年的黃金上漲，本質不是通膨交易，也不是單純的降息行情，而是市場對「美元＋美國國債＝無風險資產」這一舊錨點的集體修正。穆迪對美國主權評級的下調、國債拍賣需求惡化、政府長期停擺，共同動搖了主權信用的可持續性。在此背景下，黃金因不依賴任何發行人、不受制裁與清算體系影響，被重新定位為價值儲存的終極資產。這不是價格偏好，而是體系信任的重新分配。 二、財政主導確立，實質殖利率不再是黃金定價的核心約束 2025 年最關鍵的結構斷裂，在於黃金與美國實質殖利率的長期負相關關係失效。市場開始定價的，不是「持有黃金的機會成本」，而是「未來利率是否被迫壓低以服務政府債務」。聯準會在通膨仍高於目標時啟動降息，強化了對央行獨立性下降的預期。當投資人相信利率上限由財政赤字決定，而非通膨紀律，黃金自然取得相對於國債的結構性溢價。 三、去美元化進入實操階段，央行與結算體系為黃金提供長期底倉 央行持續購金不再是分散配置，而是戰略行為；金磚國家推出含金量 40% 的結算單位、能源貿易逐步脫離美元循環，代表黃金被重新納入全球結算與儲備架構。這為金價建立了「央行底」，使回調更像配置機會而非趨勢反轉。當實物黃金同時服務於儲備、安全與結算功能，其需求不再高度循環化，價格中樞自然上移。

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最純粹的交易世界

用最根本的底層邏輯，最純粹的技術分析，最完整的系統架構看待交易，學習如何從紛亂複雜的市場中獲取長期穩定的報酬。

特倫斯交易室

🎈黃金今年暴漲近7成，把美股狠甩在後頭，只是因為降息？

我們很常聽到有人說：「欸行情到xx可能遇壓，大家小心！」「價格到達xx可能會反轉！因為那邊有支撐」沒有解釋為什麼那邊是壓力，為什麼價格到哪裡會反轉，反轉後又要做什麼，沒有底層邏輯及統計支撐，這就是純粹的預測，這個跟沙盤推演是有本質的不同。 我們都知道沒有人可以準確的預測未來會發生什麼事。預測靠的是盤感、直覺，雖可能來自長久的經驗，但依舊屬於概率問題。我們可以說未來一週會漲，但沒人能預測會漲多少點、中間可能修正多少點，漲多少點後有沒有可能又全數會吐？因此我們聽到這些分析，就會覺得好像有聽、又好像沒聽。從分析完到實際進出場，中間是有一個鴻溝的。 但沙盤推演不同，它是銜接分析到實際操作的橋樑，沙盤推演是可以經過試錯、統計與驗證來完善的。「在”3”個月的盤整過程中，價格觸及”3”次水平壓力區，經過W或M型態調整後，”收盤”突破水平位進場；停損設在”突破k線低點”；停利設在”3倍”盈虧比位置；未來達到”1”倍盈虧比就入場保護。」上述這個系統（僅作舉例用），乃至於裡面用””匡著的參數，都是經過設計與驗證過的。你可以在交易前，觀察出符合你交易系統的型態，藉此沙盤推演出未來如果發生什麼事情，你就怎麼應對，如此才能做到泰然自若，擁有穩定的執行力！

如何避免預測陷阱？做正確的沙盤推演

交易的本質是，用有限的虧損，來換取最大的報酬 交易獲利的底層邏輯的，勝率+盈虧比+交易頻率+單筆風險 交易訓練的順序是，管理風險、辨識機會、擴大報酬 管理風險，就是控制虧損。虧損分為，單筆虧損、連續虧損、不連續累積虧損 擴大報酬的方法主要來自倉位管理。主要有入場保護、結構移動停利、追蹤停利 勝率與盈虧比本身為負向關係，短線策略通常勝率大盈虧小；波段策略通常勝率低盈虧比大 短線策略通常頻率較高、週轉較快，單筆報酬低；中長線波段策略通常頻率較低、週轉較慢，單筆報酬高 提升勝率的方法：辨別假突破、降低盈虧比 單筆風險與資金管理有關，是交易的核武器。使用凱利公式來衡量最佳投入比例；運用勝率及盈虧比數據，衡量最佳單筆風險趴數。注意！勝率及盈虧比的數據會波動，因此藉由長期數據支撐，或是近30筆交易結果，找到最佳單筆風險後再進行縮減，來達到更有效地限制虧損效果。 盈虧同源概念：由於世界是不可精準預測的，交易是具有不確定性的，沒人能具體判斷每一筆交易的結果。交易的當下，他就有可能賺，或有可能賠，要怎麼確定保證不賠呢，那就是不交易。如果想要每一筆都賺的多呢，那就會承受在真正賺到大筆獲利前的任何回檔可能。 交易真的有可能成功嗎？技術分析是有效的嗎？技術為什麼可以有效？有可能，因為在邏輯上沒證據就不能證明不存在。哲學與科學寫作裡最常引用的說法是「Absence of evidence is not evidence of absence」。人的觀測能力、測量方法、搜尋範圍有限，你沒觀測到成功案例，頂多代表「你目前的資料沒包含它」，不能直接推出「它不可能成功」。技術分析的本質是，人類行為的痕跡，人類想法的綜合結果。每一種型態，蘊含人類群體行為的集合，牽涉本性、情緒、技術。價格變動的底層邏輯是，買賣方想法的共識（買家認為這個價格不會太貴，可以買；賣家認為這個價格不會太便宜，值得賣）與分歧（買家認為未來有可能還會漲；賣家認為短期內價格不會再漲了）、積極性差異（主動與被動的錯配）、供需關係（供不應求就會上漲、供過於求就會下跌）。影響供需關係平衡的是，不斷變動的世界。催化劑、事件、想法，會在每一天某個時間出現或改變。（因此才說未來是無法精準預測的，僅能判斷市場共識來辨別大致趨勢。例如，我們沒辦法衡量明年會有多少人使用AI，但我們可以判斷會有越來越多人使用AI。在交易的世界裡，我們沒辦法判斷明天可能會漲或跌，但可以推測未來五年會漲還是跌；我們沒辦法預期明天會漲或跌多少點，但可以猜他會落在漲跌停板之間，抑或是更精準的「區間」；再用天氣比喻，我們沒辦法預測明天氣溫最高最低到幾度，但我們可以在大概率的範圍裡，找到最適合搭配的穿著）【催化劑、事件】對【想法】的影響程度有大有小、影響範圍有大有小，甚至對同一件事可能會有正反兩面的解讀。不同資金力量結構的共識差異，造成價格的變動。 而我們的目標是，藉由對技術的判斷與解讀，找到相對有潛力的型態進行重複性交易，來達到穩定盈利的目標。 ……(待續)2025.12.13 08:24隨筆

【交易隨筆】交易的本質是什麼？

賣在最高點可能是許多人夢寐以求的能力，然而，在實務上，賣在最高點是幾乎不可能的，也完全不是成功的必要條件，文章將帶你探討交易者如何解決這個幻想。

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為何「精準賣在高點」是危險幻覺？

人形機器人為何要做成人的樣子？其實答案並不難，因為這個世界是由人類所打造，包括樓梯、門把、各種工具等。我們不應該改變世界來迎合機器人的功能，而是改造機器人的樣子來適應人類的世界。 交易員又何嘗不是呢？我們不應該認為市場會滿足我們，會繞著我們的想法走，交易需要展現適應性，先從市場上生存，再從市場上受惠。

人形機器人之於世界，交易員之於市場

🎈績效持續低迷，如何克服交易低潮？🎈進步開始停滯，又該怎麼突破瓶頸？ 1. 提升生活能量當身體與情緒維持良好狀態，注意力與模式辨識能力會更敏銳，對市場變化的反應也更穩定。這是很多人容易忽略的。 2. 廣度資料顯示大資金方向在股票市場中，觀察多個產業與主題是否同步推動走勢，可以看出機構資金是否真正進場，判斷比消息更可靠。 3. 多時間框架共振以提高效率長、中、短期結構若同向，代表不同層級的資金正在形成一致行為，等待共振訊號通常比追行情更有效。 4. 系統化策略降低情緒干擾制定策略應該是休市時做的工作，開盤後就是遵循策略。而當進出場、停損與加減碼都有明確依據，市場噪音就不會左右判斷，注意力能集中在策略本身。

交易問題要用整體視角看待！

交易就是一個創業的過程 需要各種夥伴一同合作 絕對不會只有你一個而已 你還要自己招募（召喚）： - 市場分析師，提供交易構想，幫助你判別市場交易機會 - 風險管理師，提供你資金控管、風險管理方案 - 交易員，根據規則、不帶有情緒波動，冷靜沉著地執行交易 - 交易助手，幫你記錄與統計你的交易狀況 - 市場導師，客觀地評判你的交易狀態，給予建議 - 心胸開放的學習者，樂於海量吸收知識，拓展視野，增廣見聞 - 身心靈管理師，無時無刻讓自己保持最佳狀態，避免做出衝動舉動，抑或是任何讓你表現失常的事情 想要達到全職交易穩定獲利的境界，需要自己分飾多個角色（當然可以尋求外人協助），把這些角色融合好、及時切換、彼此協作，加上修練運氣，才能有機會成功，這也是為什麼交易成功如此困難的原因。

交易就是一個創業的過程，你找好合作夥伴了嗎？

很多人覺得交易做得不好，直覺會歸因成情緒問題、紀律問題 但其實，大部分的人忽略的是，本身交易系統的瑕疵才是根本原因 這樣的錯誤歸因會導致，儘管控制好情緒、有了鋼鐵般的紀律 一樣會面臨交易上的挫折 要長期穩定 靠的是系統，不是意志力

交易問題通常不是來自紀律，而是系統

🎈美股主要指數績效排行 - 那斯達克 20.68% - 標普 15.47% - 羅素2000 12.70% - 道瓊 10.96% 🎈美股11大類股中，績效前三： - 科技 26.85% - 公用 23.27% - 通訊服務 20.42% 🎈其他金融商品： - 黃金 55.39% - 比特幣 23.31% 🎈台股相關： - 00631L（元大台灣50正2） 44.68% - 2330 39.46% - 0050 33.10% - 加權指數 21.53% - 0056 13.53% 🎈美股個股： - 標普成分股（如下圖） - 羅素2000成分股（如下圖） #投資 #台股 #美股 #比特幣 #黃金

今年以來各金融商品績效，黃金超過5成，誰與爭鋒？

最近讀到稍微顛覆認知的一段話 我們很像過度強調紀律與心態的重要性 但後來發現，即便擁有嚴謹的紀律與良好的心態 也可能因為市場的變化而成為平庸的交易者 因此，真正的關鍵在於 交易者有沒有隨著市況變動的適應能力 以及能否找到屬於自己的交易優勢 培養投資創意與發展最佳實踐方法與程序 我們應該學習的是，如何將紀律與情緒控制議題，轉化為維持巔峰表現的正向心理領域。 最近在看MLB世界大賽，Ortiz老爹說：棒球是應該要每天打的運動，否則會失去感覺。投資或交易又何嘗不是！每天的吸收資訊與分析情勢，維持盤感是多麼重要的一件事。