凱利準則

上個月的投資備忘錄，我們先就投資的本質：「同時權衡風險與報酬」，闡述我們一直以來所想強調的，「風險」具有隱藏性及無法量化的特性。這個月，我們將從另外一個視角來說明我們的團隊在面對「到底該買多少張，才是最適當？」這個重要卻又困難的環節，是如何在風險與報酬之間如何取得適當的平衡。 二、從投資流程的視角

我們曾在「我們如何賺錢？」一文談到，大部份的投資人，不管是勤於參加更種投資說明會、股友會，或是忙於收看各種財經節目；亦或是埋首鑽研海量般的資料，如此汲汲營營，不外乎想要發掘可投資的標的(明牌)，只是縱使果真有幸買到「明牌」，也可能只是落於飯局間，高談股票經時，拿來「炫耀」買到飆股的話題，

「時間投顧的教育理念」 時間投顧設立之初，除了商業行為外，教育與傳承也是我們相當重視的課題。我們幫助客戶在股票市場獲得報酬的同時，也希望宣揚正確的投資邏輯與理財觀念，某方面來說更像是傳教，不斷地在傳達我們所堅信的信仰—價值投資，而價值投資的核心正是「計算安全邊際」。

Photo by Darío Martínez-Batlle on Unsplash 上個月投資備忘錄提到，我們賺什麼錢？答案是賺安全邊際收斂的錢。操作方針為「安全邊際足夠大時買進；太小時賣出」，不過這項心法，就像金庸小說裡楊過使用的全真劍法，還須搭配小龍女的玉女劍法，雙劍合璧，才能真正發揮價值