本週台股遭到美國股市連累，幾乎所有股票全面下跌，這時候就是進場撿便宜的時候了，而且我認為這次下跌只會是短暫的修正，因為引發這次空頭的導火線是美國政府即將到達債務上限，會使得美國政府無法再借錢救市，民主黨想要修法擴大債務上限，但卻遭到共和黨的杯葛，但是美國國會會一直讓政府不能借錢導致整個國家無法運作嗎

投資理財

職場產業

閱讀書評

本週明牌股:為甚麼我不買0050，要買的應該是00XXXX

當市場處在牛市，不斷創新高時，如果直接單筆一次All In，萬一之後剛好股市大跌怎麼辦？然後又不想分批進場，就只能先保留現金，待在場外觀望，等待股市下跌之後再單筆投入。像是在去年疫情，如果有留一筆錢在那時候單筆投入，該有多好啊！現在已經翻好幾倍了 。

預留股市加碼金逢低買入，和我們之前強力推薦的「

【股市大跌再進場】逢低買入vs創新高單筆投入｜實證研究｜滿手現金

【ETF投資、因子投資、資產配置】享受創作過程，傳遞我認同的投資理念，同時希望能幫助到更多的人。

血流成河

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📍直播系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22vuT2OWJvefHxyyqWWT3wvg
📍「因子投資」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22u2mtiy74eJRTr-glhpAYx2
📍價值與規模因子Small Cap Value Tilt：https://youtu.be/Ko57BvDFigs
📍價值因子「預防熊市」：https://youtu.be/CtkJf2ujUo0
📍市值型ETF詳細介紹：https://youtu.be/YtwRQN_lTVg
📍五大市值型ETF：https://youtu.be/YmIy8009s_g

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📍英文專有名詞解釋：
Lump Sum：單筆投入
BTD：逢低買入
Annualized Return：年化報酬率
Sharpe Ratio：風險調整後報酬
Spread(10%)：年均報酬落後單筆投入的幅度(等10%下跌逢低買入)。
Spread(20%)：年均報酬落後單筆投入的幅度(等20%下跌逢低買入)。
Outperformance：「單筆投入」落後「逢低買入」的頻率。
VAR：風險值，代表單位期間內在給定的信心水準下的最大損失(月、95%)。
CVAR：條件風險值，代表單位期間內在給定的信心水準下的平均最大損失(月、95%)。

影片中研究出自：PWL Capital
https://www.pwlcapital.com/
https://www.pwlcapital.com/wp-content/uploads/2021/04/PWL-Felix-Warwick-Buy-The-Dip.pdf

部分回測圖表數據出自：Dimensional Returns Web
https://returnsweb.dimensional.com/



影片中部份素材出自：Pexels、iStock by Getty Images、Low Budget Stories、Shutterstock

0:00 逢低買入的奇效
1:53 等股市大跌再進場
4:32 全球股市逢低買入
5:47 逢低買入績效表現
6:54 逢低買入的風險值
7:16 美國股市逢低買入
7:50 日本股市逢低買入
8:27 股市創新高後逢低買入
9:39 創新高後的績效差異
11:04 不敗：單筆投入？
14:37 股市大跌貸款投資



#等股市大跌再進場
#滿手現金逢低買入
#股市創新高後單筆投入

📍責任聲明（Disclaimer ）

本影片所載的資料僅為個人研究筆記，無法保證資料正確無誤，並不構成投資的意見或建議，亦非招攬投資該基金或該類基金，任何人觀看本頻道之影片而欲從事投資行為，應自行考量本身財務狀況、投資目標、經驗、風險承受能力及理解相關基金、ETF及產品的性質與風險，並應自行對所有責任負責，與本人無涉。

基金並非存款，基金投資非屬存款保險承保範圍投資人需自負盈虧。基金投資具投資風險，此一風險可能使本金發生虧損，其中可能之最大損失為全部信託本金。投資人應依其自行判斷進行投資。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

有關個別投資產品的性質和風險資料，請參閱相關官方文件。

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🔥「ETF投資」系列：https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22tq6P0IuO5Apk32_BTVFc68

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(1)英股複委託費用：
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(2)IB盈透證券的費用：

各種商品費用不同，以下僅列出股票的手續費，以官方公告為準。

IB的手續費：
手續費很低，計算也比較特別，每股手續費0.005美元，
每次交易手續費最低1美金(換句話說最少買200股才划算)，
以股價10美金到100美金之間的股票標的來說，
也就是單筆下單交易規模至少2000美金~20000美金，只收1美金手續費，約0.05%~0.005%。

但如果單次下單沒這麼多股，例如買100美金也是1美金手續費，費率就是1%。

IB的帳戶管理費：
帳戶資金10萬以下每月要收10美金管理費，2000美金以下要收20美金(管理費可以抵交易手續費)
但一般人如果小資金長期投資，也不大可能把這10美金額度用完，
因此小資金時不建議使用IB盈透券商。

責任聲明（Disclaimer ）

本影片所載的資料僅為個人研究筆記，無法保證資料正確無誤，並不構成投資的意見或建議，亦非招攬投資該基金或該類基金，任何人觀看本部落格之文章而欲從事投資行為，應自行考量本身財務狀況、投資目標、經驗、風險承受能力及理解相關基金、ETF及產品的性質與風險，並應自行對所有責任負責，與本人無涉。

基金並非存款，基金投資非屬存款保險承保範圍投資人需自負盈虧。基金投資具投資風險，此一風險可能使本金發生虧損，其中可能之最大損失為全部信託本金。投資人應依其自行判斷進行投資。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

有關個別投資產品的性質和風險資料，請參閱相關官方文件。

稅務計算請參考：
https://www.pwlcapital.com/wp-content/uploads/2018/06/2016-06-17_-Bender-Bortolotti_Foreign_Withholding_Taxes_Hyperlinked.pdf

10:24 公債平均報酬是0.21%，影片中紅色圈圈有誤

5:17 愛爾蘭註冊的ETF，目前沒有上限問題(美國遺產稅的部分)

部分英股資訊出自魯爸的財富自由之路：https://luffydad.com/
歡迎大家訂閱魯爸的高含金量部落格：https://luffydad.com/

#100萬單筆投入ETF
#股市高點一次性進場
#美股即將大跌?

0:00 100萬單筆投入(附對帳單)
6:31 美股即將大跌？全買國際股市？
10:49 預測市場走向？
13:58 升息股市大跌？
15:14 市場擇時策略

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【100萬親身實測】單筆投入一檔ETF，美股即將大跌？（附對帳單）

🔥下集：股市高點單筆還是分批進場？https://youtu.be/J3o5bdHMG1E
六大【實證研究】告訴你：手上有筆錢該如何投資？【定期定額vs單筆投入】含金量最高超詳細分析。影片主要討論一筆資金進入市場的方式。在大多研究文獻當中，比較分批投入以及一次性投入這兩種方式，比較常用到的說法是DCA(定期定額)以及LSI(單筆投入)。標題下的有點聳動，注定賠錢指的是有高機率輸給單筆投入。

(1)DCA是Dollar-Cost Averaging的縮寫，代表定期定額、平均成本法、分批投入。
(2)LSI是Lump Sum Investing的縮寫，代表整筆投入、單筆投入。

💧下部影片預告：股市極端高點可以單筆投入嗎？定期定額在熊市來臨時的效果｜單筆投入心理層面問題該如何解決？

💧頻道專注於分享指數投資和資產配置內容，本影片內容不適用於個股，也不建議一般投資人去存股，詳細原因可參考我的這部影片：https://youtu.be/Kt4Wst1uB3g

💧名詞解釋：
風險溢酬(Risk premium)： 指投資者在投資風險較高的標的物時，會要求較高的報酬率，以彌補所承受的高風險，這類額外增加的報酬率，稱之為風險溢酬。

講了那麼多廢話～就一句話：「考慮到虧損的可能性，我到底要多給你多少錢，你才肯把錢從銀行裡拿出來投資到股市？」

上面這句話的含意就是所謂的風險溢酬(Risk Premium)＝市場報酬與無風險利率的差額。

股市的風險溢酬(Equity Risk Premium)：股市報酬－無風險利率(美國一個月國庫券報酬/相當於定存)



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🔥「資產配置」教學系列：
https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22s-E3sEptJphzDWDfCy1ruH

🔥「ETF投資」系列：
https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22tq6P0IuO5Apk32_BTVFc68

🔥「預防熊市」系列：
https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22uMNK9goql6kqA76n7DfJRx



手上沒資金，但有持續有收入進帳，選擇定期定額
基於每個月的固定收入，等薪水入帳後拿來投資，雖然看似定期定額，其實這就是當月的整筆投入，有助於累積資產。

手上有一筆閒置資金，該分批投資還是一次投資？
決定整筆或是分批進場，按照研究，通常來說整批進場是比較好的，也是本影片著重討論的部分。

#定期定額
#單筆投入
#股市高點進場
部分資料出自Larry Swedroe和PWL Capital 。

附上影片中參考研究：
https://reurl.cc/WEWENe
https://reurl.cc/V3e305
https://reurl.cc/V3e30Y
https://reurl.cc/zbXbpQ
https://reurl.cc/qmXmGn
https://reurl.cc/2b3b6n

0:00 單筆投入vs定期定額
0:54 新資金vs舊資金投入
2:08 定期定額微笑曲線
2:55 六大實證研究
4:59 定期定額的勝率
5:50 股市常態認知：報酬
6:32 股市常態認知：風險
7:23 負偏態分佈與資金投入
8:20 神奇巧合：單筆投入的勝率
8:56 定期定額：隱形內扣費用
10:17 全方位理解 Case By Case
11:04 迷思破除：定期定額
13:04 資金投入與股市報酬分佈
13:49 定期定額保護機制的代價
15:45 損失趨避心態
16:25 定期定額績效(單筆投入最慘時)
17:41 天大的機會：定期定額
19:01 定期定額的幸運時刻
20:21 股市高點/進入熊市





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定期定額注定賠錢，股市高點一次性投入進場｜實證研究｜定期定額vs單筆投入

在個股投資中，散戶總是被賠錢的股票套牢，卻往往不經意賣出會賺錢的股票，為什麼常看到這種不合常理的情況發生呢？

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另外補充：短視損失厭惡(Myopic loss aversion)

因股票市場波動的特性，較不適合短期投資，但如果投資期間拉長，股票市場通常會呈現往上的格局，亦即獲利的機率會拉高，這時候再跟定存等…固定收益商品相比，可能選擇股票投資會是比較理性的行為，但因為投資人短視的結果，可能太早賣出或是過度頻繁交易，導致投資人無法享受股票投資應有的成果。研究顯示，經常短時間檢視自己手中持股的人比較容易陷入短視的迷失，平均持股期間較短，股票投資報酬也會低於持股期間較長的報酬。

#投資錯誤觀念
#股票投資賺錢
#金融財務行為學

散戶投資股票總是套牢、割韭菜原因｜損失趨避，賠錢的痛苦

0056高股息ETF深度解析，0050和0056哪個好？
🔥ETF快速入門：https://youtu.be/YtwRQN_lTVg
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⭐「含息」總報酬：把股利自動再投入，一收到配息就馬上重新投入ETF，一直利滾利的結果。切記，過去報酬不代表未來報酬！



💧投資【0050】的最大優勢👉https://youtu.be/k7ARbJgNSxM

💦Vanguard先鋒集團著名研究（現金流vs總報酬）：
👉https://reurl.cc/j58OND
👉https://reurl.cc/2grvpr

🌀【補充】0056/0050神奇波段策略「設計原理」（大多皆不合邏輯）：

🔥0056/0050三角形買法（號稱可以大幅降低買入成本）：
👉舉例來說，假設手上有 50 萬元資金，當股價跌到 23 元時買進 10% 的資金，跌到 22 元時再買進 20%...以此類推，如果落實三角形買進策略，這 50 萬元總共會買進 23.86 張，每股的成本只有 21 元。

🔥0056除權息買賣法（號稱1年賺20%）：
👉即在除權息旺季起跑前、及除息後買進，利用市場大追股息心態，賺取價差。每年 7 ∼ 9 月的除權息旺季，投資人在追逐高殖利率個股的同時，也會買到 0056 的 30 支成分股，0056 的股價也就跟著水漲船高。旺季前買進（例如 6 月），然後在除權息旺季結束前（例如 9 月）獲利了結，鎖住獲利，定能提高勝率。在除權息旺季前先買進，讓除權息行情來幫你抬轎，而當 9 月行情最熱時就「人取我棄」獲利出場，報酬率還勝過領股利。

🔥0050的KD指標賺價差（號稱1年賺18%）：
👉在0050ETF  (元大台灣50) 的衍生策略中，「KD」樂X法大概是知名度最高的。
👉操作流程：日K＜20買進，日K＞80賣出。
👉KD 值是介於 0-100 之間的數值，當 KD 指標大於 80 以上為高檔超買，KD小於 20 以下則為低檔超賣，當 KD 值介於超買區或超跌區時股價有很高的機會反轉，在這裡先知道 KD 值可以幫助我們判斷目前股價屬於相對高檔或是相對低檔就可以了。
👉當 KD 指標大於 80 以上為高檔超買，其實是個錯誤迷思，因為市場之後可能還會繼續上漲！
👉KD小於 20 以下則為低檔超賣，其實這也是個錯誤迷思，因為可能等不到進場時機，或者市場之後可能還是會繼續下跌！

🌀另外影片中關於「市值加權的舉例」為極簡化假設，以幫助各位快速了解0050為何周轉率如此之低，實際上不是這樣算的，會更複雜許多，數字跟比例也不會這麼單純，市場上每家公司的股價跟流通股數都會影響到其他公司的占比，真的要講可能最少也要花個5分鐘解釋...

🔥在這部影片我會告訴你：
⭐00:00 0056和0050誰最愛買？
⭐00:46 0056和0050該買哪個？
⭐01:18 0056深度解析
⭐03:01 0056 主動策略指數的致命缺點
⭐05:41 0056贏過0050的可能原因
⭐06:02 高股息因子?價值因子
⭐07:30 0056的價值因子？
⭐08:32 Smart Beta 因子投資
⭐09:02 高配息迷思
⭐11:21 0050/0056波段操作？
⭐12:46 錯過市場報酬的嚴重後果
⭐14:04 結論


🌈頻道內相關影片：
💧高收益基金，配息至少「9%」！？
👉https://youtu.be/ImTl9R-_UnY
💧存股與主動策略選股的最大風險！
👉https://youtu.be/Kt4Wst1uB3g
💧【4%法則】提早退休規劃，股債現金流提領策略
👉https://youtu.be/tIxFOiPTsro
💧【提早退休】資產配置與股債比
👉https://youtu.be/jST3ABIS9Ow
💧六個步驟達成財務自由，FIRE提早退休，奪回人生主導權
👉https://youtu.be/g5cm9nyX7Cs
💧主動跟被動投資哪個好？花時間研究股票真的值得嗎？
👉https://youtu.be/k7ARbJgNSxM
💧散戶投資股票總是套牢、割韭菜、輸多贏少的致命原因
👉https://youtu.be/LBG8o6nECzc

本影片內容並非投資意見，亦不構成任何投資產品之要約、要約招攬或建議。

#元大台灣高股息
#國民ETF
#存股0050還是0056好

0056高股息ETF深度解析，0050和0056哪個好？KD波段操作多賺20％？｜Smart Beta

🔥「資產配置」系列：https://reurl.cc/xgKZnN
🔥【5大ETF】打造被動收入，年賺23%的ETF：https://youtu.be/YmIy8009s_g
🔥「預防熊市」系列：
https://www.youtube.com/playlist?list=PLPpynb6Pt22uMNK9goql6kqA76n7DfJRx
🔥「價值股」投資講解：https://youtu.be/Ko57BvDFigs
🔥【美國大型科技股】特斯拉、蘋果、亞馬遜：https://youtu.be/TLNYf1udmSE
🔥「美股回測教學」：https://youtu.be/XXCEi6cT80k

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#資產配置與投資組合
#美股ETF指數投資
#再平衡與動態相關性

0:00 資產配置迷思
1:21 分散投資
2:42 投資組合的波動性
3:54 資產相關性
5:08 再平衡實務
7:35 再平衡原理
9:00 再平衡迷思
10:39 我靠資產配置「年賺27」
14:33 效率前緣與配置效益
16:03 資產動態相關性

什麼是資產(Asset)?

在投資領域，資產指的是「不同性質」或者說是「不同風險報酬特性」的投資標的。

在資產配置中，報酬率指的是長期「分散投資」的年化報酬率，
“分散投資”意思是在資產配置中，報酬指的都是的指數平均報酬。

原因是如果很集中的持有少數股票或少數債券，
結果可能是大起大落、不確定性很高，
但如果分散投資過後，一次持有許多股票、或者許多債券，
績效表現就會比較接近指數，不容易大起大落，
要注意的是，這裡提的分散投資不易大起大落，只是相對個股而言波動更穩定，實際上即便是指數仍是有劇烈起伏。

注意，選股不是資產配置的重點

如果是選股很強、不用分散投資也很有把握有信心的人，
代表他其實他可以集中投資就好，不一定需要資產配置來降低不確定性。

但對大多數一般人來說做不到，即便是許多專業經理人也不見得有好的選股成績(甚至被要求提供穩定性)，
因此一般人可以用共同基金或是ETF，來做快速的分散投資，
如果資金規模較大的人，也可以自行選多種標的來分散操作。

風險：代表不確定性、波動大小

我比較喜歡把風險和波動，稱為「不確定性」，這樣比較不會誤解。

當充滿不確定性或波動很大時，稱為高風險，反之是低風險。
波動越大，未來的成果就可能跟預想的落差很大，
代表越有可能買在高點、賣在低點，或是過程波動影響情緒、進而影響操作，
而降低風險減少不確定性，就是讓未來的結果跟一開始預期不會落差太多。

風險的概念在資產配置中很重要，因為：

資產配置的基本假設，就是假設未來無法預測，任何現在再好的資產在未來都可能出現無法預知的結果。在這個假設前提下，透過資產配置，我們可以減少未來的不確定性(風險)。

透過資產配置達成期望的風險報酬，是什麼意思？

股票長期而言是最高報酬的資產，

資產配置的原理：兩個資產間走勢「負相關」或「無相關」


從上面圖中可以看到，股市和債券的表現，
除了都是長期向上以外似乎沒什麼關係、甚至股票跌時債券常常漲幅較大(圖中不明顯但其實有)？

如果股票跌債券就漲、股票漲債券就跌，這種關係就稱為「負相關」，
這裡的負相關並非精確統計學上相關係數的負相關，只是種大略的現象描述，
在資產配置中我們並不要求走勢完全相反或絕對無關，
而是「某資產發生大跌時其他資產不受影響」，這樣就足夠達的減少波動的目的了。

除了股票以外，其他資產也有類似狀況，
例如：黃金、貴金屬類走勢，跟股市債市關聯就不大，彼此漲跌沒什麼關係，可以理解為「無相關」，代表相關程度極低。
不動產REITs的走勢則是跟股票較接近，但不完全相同。

因此當資金分配到不同類別資產後，
即使單一資產(例如股票)發生大跌，其他資產可能影響不大，甚至會上漲，
最終會導致波動性減少，但長期報酬率卻可能不會下降太多的狀況。

實際上，大多數不同類的資產，都是選用低度相關的資產來做配置，
除了股票和債券以外很少是有負相關特性的。

另外，
由於股票波動大小是債券的數倍，
因此債券除非分配比例高或使用波動較大的長天期債券，否則能降低的波動很有限，
但即使如此，其實對一般投資人來說也足夠了。
一般人想得到不錯的投資成果，其實只要買進持有(Buy & Hold)，或是定期定額投資股票就可以了。

但是，股票長期向上的過程中也有巨大的波動，
因此在投資的過程，進出場時間點很可能對結果影響較大，
即使拉長時間依然可以有合理報酬，但中間過程可能心理壓力也很大，
可以想像一下如果2000萬退休金，某一年突然帳面價值不斷下跌、跌到只剩1000萬的心情。

但如果換成波動率比較低的商品，例如債券，
雖然波動相對穩定，不會大起大落，但報酬會低很多，很可能你對報酬結果會不滿意，
除此之外，你也很難預期持有單一資產(即使是債券)，會不會某天遇到黑天鵝事件造成重大傷害。

於是就有人發現：
如果同時持有不同類型資產(股票、債券)，就可以在不降低太多報酬率之下，大幅降低波動性。

這過程中，持有不同資產類型選擇與比例分配策略，就稱為「資產配置」。

資產配置「沒有」最好的類別和比例
沒有所謂「最好」，千萬不要走火入魔

資產配置策略是只存在「優化」，也就是會比單一資產時的報酬/風險比例更好，
但並不存在「最佳化」的結果。

因為資產配置的重點已經不是追求報酬率，
而是在風險與報酬率之間，追求個人安心與可接受的平衡，
有些做資產管理的方式，
有人是用固定的比例，也有人是不斷地隨著當下狀況調整不同資產比例，

它僅有一些原則，而不是固定的規則。
以上補充資料出自：Mr.Market市場先生：https://rich01.com/
影片部分內容出自《投資金律》和《資產配置投資策略》《智慧型資產配置》

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ETF資產配置年賺27%，再平衡與動態相關性｜效率前緣：同時提高報酬和降低風險

績優股票的休息，可能跌得比預期更深而無法止跌，而低檔轉漲的股票，可能只有短暫反彈就結束行情，這樣的現象使得股市的盤整，會變成是趨勢轉變前的調整

觀點

股市盤整期的觀察

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逢低進場