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【書摘】勝出:價值投資的獲利之道-如何看年報?PART2
出處:勝出:價值投資的獲利之道 第9章 經營觀測與守候
年報研究的重點不能只看業績本身，而是要思考產生這一結果的原因何在?
以及未來的整體經營態勢到底是往好的方向還是往壞的方向，又或者模糊不清?
要仔細推敲過去幾年企業到底在做什麼?
是年復一年地在碰運氣，還是具有一個長期的發展規畫，並且始終在堅定地(那怕是緩慢地)向著這一目標前進?
是否清晰地認識到自己的機會在哪裡?並且無比堅定地去建構超越同行的競爭能力?
是始終在唱高調，但與現實的財務指標毫無回應?
還是說到做到、財務指標與公司的經營重點及業務發展目標形成良好的呼應和驗證?
透過年報的閱讀和分析，形成在重要問題上的根本性判斷:
1.這是不是一個值得信賴的企業?他要做的事，說的話是不是負責和可靠的?應給它多高的可信度?
2.整體來看公司的經營環境是越來越好還是相反?又或者無法判斷?未來公司發展的重大變數因素是什麼?從財務特徵上而言應該出現什麼樣的變化趨勢?
3.這個公司目前到底是處於累積期還是擴張期?如果是前者，未來一、兩年內要做好業績不樂觀的心理準備，但如果你判斷這種累積是一個戰略性的正確行為，而且意味著未來會有更為確定和良好的報酬，那麼這種等待就是值得的。這個時候對於業績總不是那麼給力，就不應該感到奇怪和抱怨。相反如果判斷處於擴張期，那麼公司的經營指標也應該產生相對應的結果。如果經營結果與判斷非常不一致，就要檢討一下自己對於這個公司的整體判斷是否合理了。
以及未來的整體經營態勢到底是往好的方向還是往壞的方向，又或者模糊不清?
要仔細推敲過去幾年企業到底在做什麼?
是年復一年地在碰運氣，還是具有一個長期的發展規畫，並且始終在堅定地(那怕是緩慢地)向著這一目標前進?
是否清晰地認識到自己的機會在哪裡?並且無比堅定地去建構超越同行的競爭能力?
是始終在唱高調，但與現實的財務指標毫無回應?
還是說到做到、財務指標與公司的經營重點及業務發展目標形成良好的呼應和驗證?
透過年報的閱讀和分析，形成在重要問題上的根本性判斷:
1.這是不是一個值得信賴的企業?他要做的事，說的話是不是負責和可靠的?應給它多高的可信度?
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3.這個公司目前到底是處於累積期還是擴張期?如果是前者，未來一、兩年內要做好業績不樂觀的心理準備，但如果你判斷這種累積是一個戰略性的正確行為，而且意味著未來會有更為確定和良好的報酬，那麼這種等待就是值得的。這個時候對於業績總不是那麼給力，就不應該感到奇怪和抱怨。相反如果判斷處於擴張期，那麼公司的經營指標也應該產生相對應的結果。如果經營結果與判斷非常不一致，就要檢討一下自己對於這個公司的整體判斷是否合理了。
提高閱讀年報水準很有幫助的方法:挑選市場中最好和最爛公司的年報(最好是被證明有汙點的)對照著去閱讀。
利用年報一個不可或缺的技能，還是對會計報表的理解和靈活運用。在談論投資的藝術性之前，恐怕還是要先搞好紮實的基本功吧!基本財務和會計常識就是基本功，想要繞過它走捷徑，恐怕只是一廂情願。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
劉鴻蔭譯
民80，光啓出版社
❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍
這種人生短暫的思想給我勇氣，它幫助我支持旅途的疲勞。
他認為你當得起為愛他而受苦，這是他偏愛你的最大證據，因為是痛苦使我們像似他。
我還有一項要求，一旦你有空，我希望你把生活的要點寫給我，如此我可以與你聯
用戲劇轉化人生
張嘉容著
2019 張老師文化
❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍
「優雅，就是用最少的步驟，完成生活所需的動作。」
一次把一件事專注細緻地做好，這樣實踐後，就會帶來真正的活力和放鬆。
社會的勇氣是指跟他人建立聯繫的勇氣。
創造的勇氣是指透過創
劉鴻蔭 譯
民80 光啓出版社
❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍
一八八八年(聖女小德蘭十六歲)
二十三 寫給耶穌依搦斯修女
人生過得很快，得到一頂很美的花冠和一點痛苦，總比得到一個普通花冠而無痛苦好得多。
三十五 寫給葛蘭太太
我親愛的阿姨，看
張德芬著
2012 方智出版
❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍ ❍ ❍ ❍❍ ❍
真正要修的是掃除阻礙我們看見自身真相的事物。所謂的「掃除」，其實是看見和接受，就這兩個步驟，沒有其他的。
你想要快樂？很簡單。先向你的生活和生活情境鞠個躬，真心地接納它們。然後，你可以祈求更高的智慧給你力量，去
《佛說盂蘭盆經》記載，昔日佛陀讚嘆目犍連尊者：「往後的佛弟子，如果要行孝道就應該在七月十五日供僧，並以供僧功德迴向給過往的親人，這功德不只可以救度這一世的父母，甚至也可以救度七世的父母。」現在父母壽命百年無病，無一切苦惱之患，乃至七世父母離餓鬼苦，得生天人中，福樂無極。
僧寶是一切世間供養、布施
帕蒂的郵輪之旅
~摘錄自《你生而富有》，鮑伯・普羅克特著
帕蒂從小跟著父母參與鮑伯的講座。長大後，和鮑伯在同個領域工作。
有一天，鮑伯觀察到帕蒂意志下沉，一點都不開心享受。
鮑伯問她真正想要的是什麼。
帕蒂說：「為什麼這樣問呢？」
鮑伯：「因為你沒有在為某個目標努力，也沒有任何期盼，這讓你活得很苦。
90%女人都會忽略的恐怖疾病：擺脫壞菌感染、再造免疫力的人體平衡飲食法
非常推薦這本書，書中針對「飲食平衡」以及「念珠菌」對於我們人體造成的影響有做很詳盡的說明，是一本對於健康十分有幫助的工具書。以下是我閱讀後的心得
以16個案例說明一些實務操作經驗
(1)聽明牌買進結果套牢---應先以本益比及安全邊際估算價格是否合理才買
(2)判斷錯誤卻賺錢---運氣好
(3)買進後大跌，因財報佳續抱，最終獲利出場---追蹤財報，基本面沒問題的話，股價會漲回來，財報數據轉差盡早賣出。
《變動思維》的作者April Rinne 將職涯比喻成花朵，我覺得充滿想像、但也相當具象。
「我喜歡把他比喻為一朵花，每當過幾年學到新技能，或跨到可以運用原有技能的新領域或相近的領域時，便會長出新花瓣。假以時日，職涯這朵花會長得更大、更豔麗、更有意思，也更有價值。」
數不清已經看了多少財經的書，但是我發現一直以來書都是看完了就忘了，學習的初境界是「我知道了」，但是知識是活的需要變成「我運用它」，才能真的把書本知識內化成自已的東西。
前幾天網友推薦的「駱鋒」視頻：這七個字會毀了一切成功的７個字，令人深思，視頻前段談：「不要說我知道了，而是要說我運用它」，這樣大
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