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這一波是股市泡沫嗎? Tulip Mania帶給我們的啟示

2020/12/13閱讀時間約 6 分鐘
什麼是股市泡沫?

簡單來說,股市泡沫是一種現象,就是一群人預期股價往上,以超過合理的價格買入股票,一個接一個進場,股價越買越高,造成股市短期內大漲,而漲幅完全超越合理價格時,就形成了一場泡沫。

這個現象,總而言之,就是全民瘋炒股
當這個泡沫來襲時,每個人先是追逐、上癮、逃散到最後後悔不已,這樣的過程,在每隔幾年的時間,就會從頭上演。

如同巴菲特投資中最重要的兩個規則
規則1: 不賠錢
規則2: 永遠不要忘記規則1

在投資中,不賠錢遠遠比多賺錢來得重要,我們都必須認清投資中的終極大魔王,那個可能讓你失去半個身家以上的『投資泡沫』。

Tulip Mania 帶來的啟示

The Tulip Mania 亦稱為鬱金香狂熱,1637年發生於荷蘭,是世界上已知最早的經濟泡沫事件。
鬱金香在15世紀末傳入荷蘭,真正讓鬱金香開始熱門起來的其實是來自一種病毒-鬱金香條紋病毒,被這種病毒感染之後,就會產生美麗的條紋,造成當時荷蘭貴族爭相追捧。這段狂熱始於1634年一路到1637年,最終泡泡破滅。
在鬱金香交易最狂熱的一段期間,最高等的球莖最貴可以來到 $750,000 美元,相當於一棟荷蘭高級大豪宅的錢。但也同時,在短短的一年內,價格一路下跌不回頭,回到最初價格。

無論鬱金香狂熱是不是真的如同歷史記載中瘋狂,我們可以確認的是,它跟所有經濟泡沫一樣,造成的主要原因只有一個:
大部分購買的人只是想快速賺錢,而不是長期擁有。
我們仔細看這場狂熱主要分成四個階段:
  1. 供不應求
    有錢人開始喜歡蒐藏鬱金香,資金開始流入,初期推升了價格。
  2. 投機者加入
    投機者觀察到鬱金香供不應求的現象,加入了購買行列。這些人本身對鬱金香並不感興趣,購買的原因僅僅是因為希望能夠快速賺錢而已。
  3. 平民加入
    沒有錢的工匠跟農民開始流傳買鬱金香可以賺錢的消息,這些人的錢並不夠買昂貴的高級品種,因此從最簡單能入手的品種開始,開始全面推升了所有品種的鬱金香價格。甚至出現了非現金的交易制度,交易的是「一張紙」,上面寫著什麼時候會交貨、什麼時候要付款,實際上就像是期貨契約,購買者買的實際上是一種權利,並非商品本身。
    非實體的交易,讓沒錢的人用少少的錢就能買到擁有鬱金香的權利,市場開始瘋狂膨脹,價格飛漲
  4. 崩跌
    市場上開始賣家多於買家,那些擁有票據的人找不到接手的人,面對要支付的期限卻又沒錢支付,市場開始陷入一片混亂,大家急著脫手卻沒有人願意承接,價格崩跌。
這幾個階段,不就是所有經濟泡沫的縮影嗎?
Ending U.S. Pension Fund Bubbles 2011Gorden Anderson
狂熱給我們最大的啟示:
  • 聰明的錢會最先進入市場,而他們能從公眾的狂熱賺到好大一筆財富
  • 當身邊完全不懂的人都開始投入市場,泡沫不是已經成形,而是滿大了
  • 價格短期內急速上升產生新高點市場已經進入瘋狂階段

那現在的股市是泡沫嗎?


先講結論,我認為,是的,現在的股市正在泡沫之中。

當然,這個結論,屬於我個人的主觀看法,我也相信有許多人是抱持相反的意見。
這篇文章將將依照我觀察到的現象,來以此論點作為分享,請勿直接以此文章作為個人投資操作的依據。

1. 大眾對股票的搜尋有史以來最高

從2004年到現在,股票關鍵字的搜尋度在最近一年大幅攀升,顯示出公眾對於股票的熱情超乎以往。
「聽說這隻股票最近會漲,你能幫我看看嗎?」
最近好多人都來問我,哪隻股票可以買,如何買股票等問題,頗有一番彼得林區(Peter Lynch) 雞尾酒會理論的最後階段風景。

2. 巴菲特指標(Buffett Indicator)歷史新高

CMV Current Market Valuation
巴菲特指標為 美股股市總市值 / 美國GDP 的比率,在今年12月10號來到203%,超
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