選擇權日誌202107(03)

星期五夜盤時間，台指期貨跌到17760附近，最後一刀殺到17736，然後一瞬間拉回來到17760收盤。

對比選擇權日誌202107(02)我說的，如果收破17750，我會對SP部位先做處理。然而，雖然沒有收破，考慮到我最接近的位置是17550SP，我還是先處理一部分風險比較大的位置，包含17550、17500、17400的SP部位。

再往下我還有部位，沒處理的原因是因為，在凌晨4點左右，都還沒有打破17770，但最後一分鐘往下砍一刀再拉上來，看起來是有點有人吃貨的感覺。當然，感覺是不確定概念，我只知道他最後一分鐘殺破了我以為不會破的位置，我以為拉不回來了，但還是硬拉回收再17750以上。

星期一會不會繼續往下殺下去？我覺得會。會殺下去多少？會不會大幅修正？目前，我覺得不會。

目前看起來，大盤可能會有一波修正，但真的要修正到上千點，我覺得機會好像也不大。我記得2015~2018那幾年的走勢，大概都是橫盤整理較多，目前看起來有點那個味道。大盤會拉到一個臨界點之後修正，然後再拉上去到臨界點，然後再修正。目前這個臨界點，我先當作是18000，如果噴上去之後收個實線讓走勢可以往後延伸，那這個臨界點就要重新估算。

那低點在哪裡？目前低點我覺得大概是再17400附近，再往下去就是17000。殺破17000，週K收實線，讓走勢可以往下延伸的時候，我的看法就會開始轉空，或者說，必須開始轉空。

不過上次這樣轉空的時候臉被打得滿腫的，大概就5.10那一週吧？週K黑K實線都收破16000了，但就是低檔洗兩天然後一把拉上來再噴上去。

所以也沒辦法重壓空方大波段。

但實際上，除了發生很嚴重的事情以外，對成熟的經濟體來說，其實本來就不應該重壓空方。為什麼？因為隨著經濟體成熟化，對於空方狀態會越來有經驗，然後政治上為了維持經濟的活力，必須讓整體經濟維持在高度活動的狀態下，然而一但走入空方，走進一個大的空頭波段之後，經濟活動勢必會冷卻下來，這樣資金會往外逃逸，造成投資環境冷卻，進而影響到中小型企業的運作。

大型的比較沒差，因為規模夠大。但偏偏整體經濟不是一兩間大型公司稱得住的，而是要依靠80%的中小型企業。這也就是為什麼很多人在看大盤跟期貨走勢的時候，除了大型權值股以外，還會去看櫃買來判斷是否有其他可能性存在。

當然真的影響整個大盤的幾個指標，除了權值股與櫃買以外，還有金融跟電子，只是通常不是看權指股跟櫃買，就是看金融電子與櫃買，櫃買通常是跑不掉的。

總之，為了避免經濟活動冷卻導致資金卻步，政府會有很多小動作來拯救經濟，比如說印鈔票(美國)，或者減少特定產業的進入門檻(中國)，或者是台灣最具代表性的八大資金與國安基金。用這些手段刺激經濟活動，把大量的金流注入股市中，會造成的結果就是不利空方，所以我才說不能重壓大波段的空方。

以這幾年來說，2020年新春那一波-15%的走勢，已經是非常大的波段了。

只是這樣的刺激終究會有一個臨界點。

礙於經濟規模，實際上經濟活動不可能持續往上爆發，指數也不可能持續往上走揚。經濟規模受限於需求規模，需求規模受限於人口規模。舉例來說，台灣有兩千三百萬人，假設每個人都需要一支手機，一支手機平均可以用半年，這樣在台灣，手機每年可以提供的經濟規模，大概就是5000萬隻左右。即使有人會每個月買新手機，但不可能是每個人都這樣做，他終究會有一個上限，而這個限度所產生的規模，就是經濟規模的最大值。

那當經濟規模達到上限之後，難道經濟活動就這樣停滯了嗎？當然不行。經濟還是必須繼續高度活動，就像之前提到的，經濟冷卻之後資金離逸，會造成直接的結果就是百業蕭條，中小企業失去活水。所以經濟活動不能停止，所以政府會繼續給予刺激，讓經濟活動繼續往上走。然而，經濟規模無法擴大，經濟活動繼續往上的狀態，實際上就是在堆疊經濟泡沫。

經濟與資金的泡沫是有重量的。

過多的泡沫會導致崩塌，這時候就會走一波空頭下去。在以往，這樣的空頭走勢會維持一段時間，因為政府沒有什麼經驗，也沒有足夠的數學模型與經濟模型告訴所有人應該怎麼辦。但2020之後我們突然發現，不管是美國、台灣還是中國，其實所有人都有更多工具可以應付這種狀況了。於是泡沫化不再是問題，傳說中的黑手會讓股市走到一個臨界高度，然後修正，然後再去摸看看那個臨界高度，然後再修正。就這樣不斷維持高檔震盪，讓市場的熱度可以持續，資金可以不斷在低檔進來，然後在這樣的高檔震盪中獲取利益。

幾年前台指在10000~12000之間來回震盪的時候，我大概就說過類似的話，現在在方格子這裡記錄下來。我不確定接下來的走勢如何，但我猜應該會開始接近高檔震盪的狀況。

如果是真的，那可就有趣了。