【ACY證券】全球股市下滑初現端倪，瑞郎成為唯一避險貨幣

在外匯市場的主流貨幣中，能夠被稱為避險貨幣的有三個，分別是美元、日元與瑞士法郎。不過這三種貨幣的避險功能卻有所不同。美元之所以能夠避險，首先是因為美國經濟的強勢，在全球經濟低迷的環境下，美元資產風險往往更低；其次，由於全球貿易多數是由美元結算，因此美元的流通量遠超其他貨幣。這也是美元“霸主”地位的由來。反觀日元與瑞郎，卻是因為兩國長期的負利率，讓其成為世界借貸中心；同時長期低通脹令兩國陷入流動性陷阱，導致央行加息的概率極低，貨幣匯率也更為穩定。因此在美國股市表現不佳時，日元與瑞郎往往會強勢上漲。

由於特殊的市場環境，在最近全球股市見頂回落之際，三大避險貨幣的表現截然不同。先從美元來看，因為市場對美聯儲加息早已有了普遍的共識，導致美元在3月份決議之前便已經大幅上漲，加息預期早已納入市價當中。而在美聯儲正式加息之後，反而出現“利多出盡”現象，疊加上經濟衰退風險，美元呈現見頂震盪之勢。反觀日元方面，日元本應對沖美股下跌風險，但由於日本央行近兩日宣佈無限量購買國債，以控制收益率曲線，導致日元反而持續貶值。即便昨日美股大跌，也只是讓日元小幅反彈。

相比日元與美元的頹勢，瑞士法郎無疑是目前外匯市場中唯一的避險選擇。之前市場還擔心瑞士央行會因為匯率過高影響出口的原因，而出手控制匯率（就像澳洲聯儲一樣）。但央行行長上周卻明確表示，會容忍一兩個月高匯率的情況，以避免通脹的威脅。受此消息影響，瑞郎成為本周主流貨幣中最強勢的一員。考慮到瑞士長達兩百年的中立地位，及其高覆蓋率的水力發電，俄烏戰爭對瑞郎的影響不大。因此在貨幣配對中，需要格外關注瑞郎多頭。

除了昨日提到的做空歐瑞以外，美瑞同樣是中短線看空的選擇。從美瑞小時圖來看，自從美聯儲發佈決議以來，美瑞便始終處在下降趨勢當中，已經接近三月初的水準。形態上來看，價格正處在雙重下降通道當中，在瑞士央行發佈決議後，空頭動能開始加速釋放。伴隨美國股市的回檔，美瑞匯率很可能加速下跌的趨勢。整體來看，交易策略以逢高做空為主，現價上方的短線關鍵阻力主要集中在0.925-0.926區間，入場時機可以配合威廉指標從超買區回到中心區的利空信號。

17:00 歐元區3月CPI年率

20:30 美國3月非農就業人口

21:45 美國3月Markit製造業PMI