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樂浪講股🇧🇷 23/4/26

!!科技股領漲，SOX 飆 9.53%!! 台股破 37K 創歷史新高，外資週買超 1200 億!! 大家早安！這是本週【大盤市場週報】。(詳情請看附圖) 本週全球市場由 AI 半導體族群發動狂暴攻勢，美股費半（SOX）單週暴漲 9.53%，那指（QQQ）亦大漲 2.64%，顯示資金高度共識鎖定 AI 核心資產。台股同步開啟噴發模式，加權指數週漲 2.47%，收在 37,714 點歷史新高。外資單週豪擲 1,200 億回補台股，內外資聯手推升市場進入空前的資金行情。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原今日開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場多頭氛圍極其濃厚，但「估值過熱」警訊已達臨界點：估值與恐慌指數： VIX 恐慌指數週跌 0.85% 收在 18.71，反映避險情緒降溫，資金重回風險資產。恐慌貪婪替代指標維持在 50 分（中性），顯示大漲過程中市場仍具備基本理智。台股評價與警示： 0050 PE（本益比）已衝上 29.4 倍，深入「過熱」區間（&gt;25x），且台股單日震幅曾逾 1700 點，顯示高檔交易過熱，技術面整理壓力沉重。法人週動向： 法人操作極其積極，外資週買超 1,200 億、投信買超 120 億，內外資步調一致。值得關注的是，外資期貨淨空單已顯著縮減至 -798 口（總部位僅偏空 2,955 口），顯示空頭勢力大幅退卻，空方避險力道明顯弱化。債市通膨壓力： 美債 10 年期殖利率升至 4.31%，資金成本上升是目前唯一的負面變數，可能壓制高估值個股的進一步噴發空間。 2. 產業鏈動態與邏輯推演根據本週產業訊號，推演出以下連動影響：SOX 噴發帶動台股權值王： 費半週漲 9.53%。產業推演： 台積電技術論壇帶動 AI 買盤，外資挺台積電挑戰 38,000 點，多頭共識已達成。信驊創新高且目標價被喊上 2 萬，反映 AI 伺服器供應鏈需求已從預期轉為實質噴發。台灣經濟基本面強勁： 台經院上修 2026 GDP 成長率預估至 7.56%。產業推演： 強勁的經濟成長預期為台股提供紮實的底部支撐，股匯齊揚態勢不變，儘管台幣挑戰 31.4 字頭未果，但熱錢流入趨勢依然清晰。地緣政治風險暫歇： VIX 降至 18.71 反映市場樂觀。產業推演： 隨著戰爭溢價消退，資金正全面回流半導體、AI 與大型電子權值股，排擠效應下，資金可能從非電族群流向核心科技龍頭。 3. 下週關注焦點與核心主軸下週將進入「美股財報週」與「聯準會決議」的關鍵驗證期：美股科技巨頭財報 (04/29-04/30)： 微軟 (MSFT)、Alphabet (GOOG)、Meta、亞馬遜 (AMZN) 與蘋果 (AAPL) 將密集公布財報。這五大科技股的業績與對 AI 投資的展望，將直接驗證當前估值是否具備基本面支撐。Fed 利率會議 (04/28 召開)： 全球焦點，會議結論將決定利率政策方向與美元走勢。若 Fed 釋出鷹派訊號，需防範高位階個股出現評價修正回檔。技術面整理壓力： 台股單日震幅逾 1700 點且 0050 PE 高達 29.4 倍，下週需留意是否有「利多出盡」的調節賣壓。 【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險，並對任何投資決策自負盈虧。

美股大盤!

我是名軟體開發者。因為受夠了股市雜訊，所以我用工程邏輯拆解半導體籌碼與供應鏈，每天盤前濃縮成一份無廢話的 PDF 晨報。想省下看盤時間的同好，歡迎訂閱！派報時間:禮拜一到五，早上八點前。目前已開發項目:半導體相關；待開發項目:衛星股、AI基礎設施。有想法的歡迎討論!

盤股基地

【週末沙盤｜04/25 大盤市場週報】

!! 美股財報週遭遇亂流，台積電、鴻海法人支撐強，液冷散熱產值擴張趨勢不變 !! 大家早安！這是今日【AI伺服器數據晨報】。(詳情請看附圖) 美股 AI 族群昨日在密集財報壓力下集體回檔，SMCI 下跌 2.52%，VRT 下跌 2.33%。雖然宏觀資金面出現短期震盪，但台股 AI 權值股仍獲法人現貨積極卡位。隨著台積電技術論壇釋出先進製程穩定指引，以及 2026 年液冷滲透率看升至 76% 的利多支撐，市場正處於「短期估值修正」與「長期規格升級」的角力階段。 本報告梳理今日開盤前需留意的產業變數與客觀數據： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與籌碼儀表板來看，市場避險情緒升溫，法人維持「現貨護盤、期貨防禦」格局：市場熱度與風險： 美股 VIX 恐慌指數維持在 19.23 警戒邊緣。台幣匯率報 31.776，持續維持貶值態勢，有利於台灣 AI 出口供應鏈毛利表現。法人期貨籌碼： 小台期貨三大法人淨空單維持在 8,195 口（外資空單 2,993 口，自營商空單 5,082 口）。法人態度雖謹慎，但並未出現大規模逃竄，現貨端的買超力道仍是盤面核心。台積電 ADR 溢價： ADR 回升 1.4%，溢價率維持在 +17.58%。外資對台積電現貨卡位積極，顯示對其 AI 晶片代工霸權的信心。 2. 產業鏈動態與邏輯推演昨日盤後訊號顯示，AI 硬體規格升級是支撐股價的唯一真理：液冷散熱產值跳升 4 倍：產業推演： 2026 年液冷滲透率預期衝高，直接利好 台達電 (+3.27%) 及相關散熱模組廠（如雙鴻營收創高）。雖然美股相關標的短線修正，但台股族群獲法人買盤支撐，價值重估動能強勁。Blackwell 平台需求帶動代工龍頭：產業推演： 鴻海 (+3.75%) 獲法人大買，反映市場看好其在 NVIDIA 新平台的整機組裝市佔。伺服器效能提升帶動被動元件需求倍增，相關供應鏈營運動能同步轉強。高速傳輸與封裝技術領跑：產業推演： 智邦 獲法人調高評等，反映 800G 交換器與高速傳輸需求的剛性。麥科先進設備卡位 CPO 關鍵時刻，封裝技術升級將是下半年獲利增長的關鍵。 3. 籌碼與價量背離觀察根據昨日盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象：台積電 (2330)：觀察指標： 獲法人單日大買 20,223 張，股價強勢站回 2,055 元。在美股震盪之際，需觀察法人現貨買盤能否守住 2,000 元整數大關。鴻海 (2317)：觀察指標： 外資連續買超，單日加碼 19,133 張。股價表現相對抗跌且成交量穩定，顯示資金正鎖定具備規模優勢的 AI 代工標的。台達電 (2308)：觀察指標： 股價漲幅 3.27%。液冷與電力管理解決方案獲法人認同，關注後續毛利率是否隨 ASP 提升而展現成長。 【免責聲明】 本晨報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資人應審慎評估風險並自負盈虧。

AI伺服器主題!

【週末沙盤｜04/24 AI伺服器數據晨報】

!!發射意外干擾情緒，台廠供應鏈高檔震盪洗盤!! 大家週末愉快！ 這是本週的【衛星產業數據週報】。(詳情請看附圖) 本週衛星板塊呈現「題材受挫、籌碼校準」的震盪格局。受到 ASTS BlueBird 7 入軌失效的利空衝擊，美股衛星通訊服務商集體跳水，ASTS 週跌幅達 15.22%。台股供應鏈雖有 SpaceX 持續下單與財測利多支撐，但難抵高檔獲利了結壓力，指標股啟碁、台光電週跌幅均在 3-5% 之間。資金正從「激進成長」轉向「業績防禦」，市場正在消化發射技術風險帶來的估值修正。 本報告不預測走勢，僅透過梳理客觀數據與供應鏈邏輯，還原下週開盤前需留意的產業變數： 1. 大盤溫度與總經客觀指標從總經與市場溫度儀表板來看，避險情緒顯著升溫，大盤防禦力道加強：恐慌指數與匯率： 美股 VIX 恐慌指數由上週的 19.23 飆升至 23.54，重回警戒區間，反映發射意外對市場信心的打擊。台幣匯率來到 31.815，維持弱勢貶值趨勢，雖有利於台廠出口結匯，但需警惕外資在高波動下持續調節權值標的。法人籌碼動向： 本週外資對指標股轉為「選擇性調節」，對啟碁調節 1,401 張、燿華調節 1,847 張，顯示在高基期與利空消息干擾下，大戶資金正進行減碼避險或籌碼換手。 2. 產業鏈動態與邏輯推演本週有多項重大的產業變數，根據供應鏈模型，推演出以下連動影響與下週前瞻：ASTS 入軌失效與補發射需求： BlueBird 7 因火箭異常失效，導致 D2D 商用進度延後。產業推演： 此事件對「通訊服務商」是重大利空，但對「硬體供應鏈」影響中性偏多，因損失的衛星將產生額外的「補件訂單」。下週需關注 4/26 Atlas V 發射 Amazon Leo 的進度，若亞馬遜發射順利，將抵銷 ASTS 的負面情緒，點火 PCB（華通、燿華）的補漲動能。SpaceX 合約與軍用市場門檻： SpaceX 獲 Space Force 2 億美元合約，加上洛馬強化供應鏈管理。產業推運： 低軌衛星市場正走向「大者恆大」與「軍工規格化」。具備 SpaceX 純度且通過軍規認證的台廠（如昇達科射頻、萊德 ISL 元件）將在震盪中展現更好的抗跌性與毛利韌性。FCC 投票前哨戰： 下週將進入 4/30 FCC 衛星頻譜投票 的倒數階段。產業推演： 投票結果將決定 SpaceX 是否能獲得更大的頻譜優勢。若結果正向，將直接驅動地面終端（啟碁）的新一波拉貨預期。 3. 籌碼與價量背離觀察根據本週盤後數據，篩選出以下板塊與個股的異常現象，供下週追蹤：啟碁 (6285) 龍頭高檔震盪： 本週下跌 3.23%，外資反手調節。作為 Starlink 終端指標，在經歷先前 25% 的週噴發後，目前回檔屬於合理的技術面修正。下週觀察 5 日與 10 日線支撐，若法人買盤回流，則多頭格局未破。耀登 (3138) 逆勢抗跌見曙光： 本週僅微跌 0.88%，外資更逆勢買超 86 張。在族群普遍回檔中展現強大防禦力，顯示低位階與 D2D 長線題材仍吸引避險資金駐留。昇達科 (3491) 營收亮眼但修正： 儘管 Q1 營收大增 60%，但本週隨大環境下挫 3.66%。此種「業績好、股價跌」的背離現象，反映市場情緒正處於極端防禦期，一旦發射窗口利空鈍化，其高純度業績標的的本質將使其成為反彈領頭羊。 【免責聲明】 本報告內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。投資市場瞬息萬變，讀者應審慎評估自身風險承受度，並對任何投資決策自負盈虧。

衛星概念主題!

【週末沙盤｜04/25 衛星產業數據週報】

!!震盪劇烈的一週：台積電法說變數引發大洗盤，AI 供應鏈重新校準!! 大家早安！ 這是本週的【半導體週報】。(詳情請看附圖) 本週半導體市場經歷了驚心動魄的「V型反轉」。週初受台積電法說會下修非 AI 產業展望，以及輝達（NVIDIA）罕見大跌影響，費半指數（SOX）一度重挫。然而，週中隨著 Meta、微軟等雲端巨頭持續擴大 AI 資本支出，市場信心逐步回穩，帶領台股指標股台積電重新站穩 2,000 元 大關。儘管單週費半下跌 4.12%，但台股 ASIC 與設備族群在經歷估值修正後已展現韌性。 本報告梳理本週客觀數據與供應鏈邏輯，還原下週開盤前需留意的產業變數： 1. 本週關鍵啟示與數據亮點從總經與籌碼儀表板觀察，恐慌情緒高點已過，資金進入結構性調整：估值與恐慌指數： 美股 VIX 恐慌指數週末收在 21.38，仍處於警戒水位，反映市場對地緣政治與通膨數據依然敏感。台幣匯率收在 32.42，顯示資金面仍具備外流壓力，對權值股形成壓抑。法人週動向： 法人操作出現極大分歧，外資單週瘋狂賣超台積電 55,146 張，但在週五出現小幅回補，顯示法說會後的利空出盡效應正緩慢發酵。台積電 ADR 溢價： 週末溢價率收斂至 +6.2% 的近期低點。這並非代表基本面轉弱，而是反映美股 AI 族群修正幅度大於台股現貨，短線套利空間縮小。 2. 產業鏈動態與邏輯推演本週多項重大產業變數齊發，根據供應鏈模型，推演出以下核心影響：AI 成長路徑的「結構性分化」： 台積電法說確認「只有 AI 強」，車用與工控需求復甦緩慢。產業推演： 資金從廣泛的半導體族群撤出，高度集中於「純 AI」標的。這解釋了為何世芯-KY（週跌 11.23%）、日月光（週跌 12.33%） 出現劇烈震盪後止跌。市場正在重新評估 AI 晶片在不同應用端的滲透速度。資本支出競賽從硬體轉向應用： Meta 與微軟的財報透露 AI 投資將持續增加，且將更聚焦於回收效率。產業推演： 對設備廠而言，短期因 ASML 訂單放緩疑慮而受挫（如弘塑週跌 13.91%），但台積電 2 奈米擴產計畫未變，這意味著設備族群在經歷本週的洗盤後，下半年仍具備營收兌現的爆發力。 3. 下週關注焦點與核心主軸下週半導體市場將進入「數據驗證期」，需追蹤以下重點：聯發科法說會 (下週)： 市場將聚焦其 5G 與邊緣 AI 晶片的最新指引，這將直接決定 IC 設計族群是否能領頭發動新一波反攻。美國核心 PCE 指數與 Fed 態度： 總體經濟環境仍是壓抑科技股估值的巨石，需觀察通膨數據是否支持下半年降息預期。籌碼換手後的續航力： 觀察外資在台積電 2,000 元關卡的買盤是否具備連續性，以及法人期貨萬口空單是否能顯著回補。 【免責聲明】 本週報內容均彙整自公開資訊與客觀數據，所有產業推演皆基於供應鏈上下游之商業邏輯，不含任何主觀預測，亦不構成任何買賣、建倉或持股之投資建議。市場瞬息萬變，讀者應審慎評估風險。

半導體主題!

【盤後沙盤｜04/25 半導體週報】

既然我們的策略是「低風險集中投資」，那麼這顆種子的容錯率必須極低。

ㄧ、關於「認知」：重新定義「賺什麼錢」

每個人都在追求財富，但事實是：你的財富永遠不會超過你的認知邊界。

很多人看著股價每天跳動，以為那是財富，但對倖存者來說，那是「雜訊」。倖存者的認知是建立在「企業淨值」與「長期現金流」之上

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倖存者

種子

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黑天鵝

財富

波動

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金流

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倖存者的理財哲學 - 選擇投資種子

台股近一年的領漲邏輯基本符合大市值帶動、小市值收尾規律，但目前的盤勢顯示市場已進入末升段的震盪切換期，甚至是高檔換手的關鍵轉折點，但是仍要觀察幾點現象才可判斷出。以下結合近期市場現象（2026年4月下旬）進行詳細分析....

給股市新手的操盤秘訣

二十多年前，研究生的我創立全台最大IT社群網站。
二十多年後，小耿變成老耿了，我將多年來的投資經驗以有別於專業性文章，深知新手們遇到的問題，在此提供淺顯易懂，並分析大戶或主力操作手法與他們的策略。
這些投資心得分享，部份是自己觀察後的心得，更多資訊都是從大戶那邊學來的，歡迎訂閱，任何的新手都可以立即進入股市實戰。

股市老耿的方格子

權值股

資金

階段

市場

興櫃

市值

台股

大漲

指數

台股爆大量，興櫃大漲...這些跡象代表要開始小心了！

葡萄牙

歐元

布蘭特原油

美元指數

能源

美元

樂浪講股🇵🇹 22/4/26

譜瑞-KY (4966.TWO) 獲利評論：第一季毛利率未達標，近短期受消費需求疲軟壓抑增長

譜瑞-KY 於 2026 年 4 月 22 日召開分析師會議。2026 年第一季營收為新台幣 39.9 億元，較前一季成長 2.6%，表現符合市場共識。然而，單季毛利率僅 40.3%，觸及法說指引的下緣，

投行觀點

現職全台最大銀行擔任AI/科技股供應鏈投資分析師。
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希望能讓你我用最少時間、精力、資金洞察近期金融市場的變化與重點分享。

分析師的市場觀點

毛利率

譜瑞

第二季

需求

資料中心

下半年

目標價

分析師

指引

外資大摩MS看4966譜瑞第一季毛利率未達標，近短期受消費需求疲軟壓抑增長

量價齊揚帶動增長：貿聯-KY (Bizlink) 展望樂觀

我們預計電源與數據互連業務以及半導體設備將成為貿聯主要的增長驅動因素。根據預測模型，這兩大業務在 2028 年合計將佔營收比重的 80%，遠高於 2025 年的 54%。財務表現方面，預估 2026 年第一季營收為新台幣 208.57 億

貿聯

業務

設備

成長率

數據

半導體

主動式

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伺服器

外資大摩MS看3665量價齊揚帶動增長：貿聯-KY (Bizlink) 展望樂觀